长城基金“酒色伤身”

喝酒既可怡情，亦能伤身。在公募圈，也有一批“爱酒人士”，他们孜孜不倦的投资白酒行业，也曾因此名利双收。然而，随着白酒行业陷入深度调整，不少基金经理反被“酒气”所伤，有人已经转投其他领域了，但也有人选择坚守。

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权益老将钟情白酒

白酒股已经跌了三年，还有哪些基金经理在坚守呢？长城基金的投资总监杨建华算是其中一位。

Wind数据显示，截至2025年3月31日，杨建华在管基金总规模42.57亿元，在任管理基金数8只，前十大重仓股中白酒股占了一半。

杨建华是公募行业的老将，自2004年5月起担任基金经理至今已有20余年，曾管理过14只基金，其代表作为长城久泰沪深300指数和长城品牌优选混合。

长城久泰沪深300指数成立于2004年5月21日，是杨建华管理的首只产品，自成立以来的收益率为345.53%。长城品牌优选混合是杨建华2013年6月才接手的产品，在过去十年里创造了106.60%的回报。

从持仓结构来看，这两只产品明显受益于上一轮的“白酒热”，长城久泰沪深300指数第一大重仓股常年以来都是贵州茅台，而长城品牌优选混合则是重仓了白酒行业，前十大重仓股中有5只白酒股。

在2021年初白酒股最为火热的时候，长城久泰沪深300指数曾创造了近600%的收益率，长城品牌优选混合也实现了超200%的收益率。然而，随着白酒行业热度褪去，两只产品回吐了大部分收益。

实际上，杨建华也曾尝试其他领域的投资，但都铩羽而归，目前在任管理的8只基金中除了上述两只产品盈利外，其他都出现了亏损，其中长城兴华优选一年定开和长城消费30亏损幅度均超过了40%。

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廖瀚博管理规模大缩水

在长城基金旗下近期还有一位热门人物廖瀚博，目前在管基金总规模16.27亿元，在任管理基金数5只。

除了担任基金经理之外，廖瀚博还是长城基金的研究总监。不过，这位研究总监的业绩也不尽如人意。

廖瀚博管理的产品中，长城环保主题A和长城久鼎A业绩表现较好，任期回报分别为84.19%和72.05%，年化回报分别为8.82%、9.73%。然而，包括长城成长先锋C、长城成长先锋A、长城环保主题C、长城久鼎C、长城远见成长A/C等产品亏损幅度都在30%左右。

值得注意的是，廖瀚博管理基金规模在2020年三季度末高达98.70亿元，但到今年一季度末其管理规模仅剩16.27亿元，期间仅在今年1月17日卸任过“长城竞争优势六个月持有”一只产品。意味着，廖瀚博在此期间可能遭遇了严重的亏损或者赎回。

其中，长城成长先锋的是缩水最为严重的产品，该基金在2020年9月成立时规模一度达到了48.30亿元，然而到目前已经降至3.86亿元，期间收益率为-26.44%。

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权益投资掉队

两位总监，一位负责投资，一位负责研究，双双业绩受挫，暴露出长城基金在权益投资上的短板。

一直以来，长城基金就存在明显的重固收、轻权益的特征。Wind数据显示，截至今年一季度末，长城基金走规模为3344.01亿元，但是其中股票基金仅有9只产品，规模也仅有37.51亿元，混合类产品规模为219.28亿元。相比之下，债券型基金规模则有1,027.67亿元，货币型基金规模为2,047.75亿元。

长期以来的重固收、轻权益，让长城基金错过了资本市场发展红利。实际上，长城基金起步并不算晚，公司成立于2001年，彼时中国资本市场也还处于发展早期。然而，在过去20多年里，中国公募基金实现了跨越式发展，到今年一季度末，公募基金规模已经突破32万亿元。

但是，长城基金在此期间发展却明显掉队。到2025年一季度末，长城基金管理资产规模在公募基金中第29位，而非货基规模排名第37位。（内容来源|远见资本局）