特斯联加注“空间智能”筹码，AI市场谁主沉浮？

近日，AIoT公司特斯联更新招股书并升级“空间智能“战略，明确AIoT领域大模型、基础设施及智能体三大业务线。据招股书显示，特斯联2024年度营收为18.43亿元，相较2023年同比提升83.2%。以此增速，特斯联已成为国内AI行业增长最快的企业之一。

2024年，在ChatGPT和DeepSeek引发的AI技术变革中，特斯联依托AIoT技术，对产品线进行了全新升级，构建了以AIoT基础设施、AIoT领域大模型及AIoT 智能体为基础的空间智能技术产品体系。在中美科技竞争中，伴随着国产信创算力的快速增长和DeepSeek技术突围，国产智算基础设施、智能体应用加快落地，2022-2024年，特斯联总收入的年复合增长率达58.0%，成为中国AI产业稳步高速增长的一个缩影。

在中美科技竞争、贸易战狂飙的背景下，中国AI技术变革和产业生态正在加速重构，如何坚守正确航向，摆脱资本泡沫，推动技术创新落地，这家AI公司做对了什么？

升级“空间智能“，AI产业数智化大涨162.9%

根据招股书，特斯联2024年营收涨幅超过80%，此次增长主要来源于“AI产业数智化”业务的大幅增长。

2024年，特斯联AI产业数智化业务收入自2023年的6.24亿大幅上涨162.9%至16.4亿，呈现出更加聚焦的趋势。与此同时，特斯联年度总客户数量由2023年的330个提升至342个，其中255个来自产业数智化业务，约占总客户数量的74.5%。更高的客单价、更聚焦的行业战略、更精准的获客策略同步发挥作用，形成特斯联业绩增长的“安全垫”。

2024年，在中国信创产业快速自主化发展，特斯联完成整体业务的战略升级。近期，特斯联首次披露全新升级的三大战略板块：AIoT领域模型、AIoT基础设施、AIoT智能体，聚焦空间智能，并选择了一条软硬结合、跨模型、跨模态交互的路径。特斯联首席科学家、特斯联国际总裁邵岭博士表示，“智能体产品体验的进阶有赖于底层模型能力及工程能力的“双轮驱动”，这也是特斯联推进智能体系列产品研发的核心策略。”而升级后的“空间智能”产品在城市空间、产业发展和智慧生活中规模化落地将成为特斯联的加速引擎。

招股书解释，公司业务处于全面升级阶段，2024年特斯联研发费用达3.77亿元，同比增长17.15%。美国对中国AI的技术封锁并没有减缓中国AI基础算力的发展，反而倒逼了中国信创产品的快速发展，特斯联对AI大模型、智算体等技术研发的力度持续加大。

几个月前，特斯联发布了全新升级版绿色智算体，全面支持华为升腾、昆仑芯、寒武纪、燧源、沐曦、壁仞等信创芯片，并适配DeepSeek-R1/V3系列、Qwen系列等前沿大模型的推理和训练任务，构建具备“芯、网、云、智”能力的全链路工具包，实现从芯片到平台，从算力到模型的100%全国产研发。以特斯联绿色智算体为代表的国产智算设备在全球产业链中的成本优势正在持续扩大。

目前，特斯联绿色智算体业已在徐州智算中心及摩托车行业某上市厂商落地应用，并助力摩托车行业打造了首例深度融合DeepSeek的应用案例。

加大投入抢占AI蓝海

在10亿营收以上的AI公司中，特斯联以83.2%的高速成为领跑公司之一。2024年，公司应收账款周转天数由2022年的238天、2023年的180天进一步缩短至104天，公司资金效率大幅提升，经营风险显著降低。2024年，特斯联净亏损（经调整EBITDA）为9.7亿，亏损占收入比例自2023年的59.6%下降至52.8%，优于同类可比企业。

招股书显示，这个阶段特斯联以短期竞争性定价模式提高在AIoT基础设施市场份额的策略，以“空间换时间”快速占领蓝海市场，赢得高价值赛道，为未来增长做铺垫。

特斯联产业数智化业务为企业、工厂、园区、商业等提供操作系统及软硬件全栈建设、运维服务，包含智算中心、大模型平台和终端智慧体，这类项目前期涉及到大量硬件投入，因而必将带来营收成本大幅升高。

“以空间换时间”的策略在市场中并不少见。十年前，中国智慧手机市场被苹果、三星主导，华为正是通过加大研发投入、优化定价策略，并投入建设体验店和授权服务中心来占据本土市场。根据媒体报导，2024年，华为在中国智能手机市场的份额达到16.6%，排名第二，其中第四季度手机出货量以18.1%的份额短暂登顶中国市场。同类的先例还有拼多多，通过重塑渠道和定价优势突围三四线市场，之后完成高附加值业务升级，成为比肩淘宝的中国顶级电商平台。

一位接近特斯联的投资人透露，随着市场规模化增长和产品服务的升级，算力基础设施及大模型技术的成本将进一步降低，特斯联也将从硬件占比较大的业务转向软件占更高比例的高附加值业务，加大投入将为后续发展带来潜力。

可以发现，2024年，特斯联授予投资者的优先股份公允价值及股份支出在大幅加大，这也证实了投资人对于特斯联的信心。

资产增长15.5%，2025年新增融资超6.5亿

作为一家快速发展的AI公司，特斯联也在为未来的可持续发展做长期准备，对内“降本增效”、“强身健体”。2024年，特斯联采取了一系列措施，降低公司三费成本（销售费用、管理费用、研发费用），销售支出占收入的比例从2023年13.2%降低至2024年8.50%，同比降低4.7个百分点，三费总费用率由76.9%下降至45.0%。同时，特斯联应收账款周转天数从2022年的238天、2023年的180天进一步缩短至104天，资金效率提升显着。

这一年，得益于快速增长的营收及降本增效带来的三费成本大幅降低，2024年特斯联公司总资产达41.531亿，相较2023年稳步提升15.5%。2024年财报显示，特斯联在资产、运营效率上全面优化，呈现积极健康发展势头。

市场也对特斯联的发展表现出信心，截至2024年12月31日，特斯联在手订单金额达23亿元，同比增长15%，新签约客户及客户总规模稳步增长。

向好的业务表现亦使特斯联获得了更多资本青睐。招股书披露了2025年以来特斯联的新增融资金额，其中，新入股股东包含青岛汇铸、青岛得厚、九江鄱湖、长沙经开等国有资本，诺哲瑞英、上海瑞力等产业基金，总金额约6.55亿。

截至2024年12月31日，特斯联的产品已被来自全球160个城市的800多个客户部署，包括中国、阿联酋、新加坡和澳大利亚等，打造了2021迪拜世界博览会、隆鑫通用绿色智算体及上海徐汇区智慧小区等多个标杆项目。

（免责声明：投资有风险，请谨慎投资。该文稿不代表中国基金报观点，不构成任何投资建议。）

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