铜：宏观支撑 铜价高位运行

【基本面】隔夜伦铜收9592美元/吨，跌幅0.34%；隔夜沪铜收78650元/吨，涨幅0.19%。
宏观方面，近日数据显示美国4月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.3%，低于市场预期；4月份核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期。美联储副主席杰斐逊周三表示，近期的通胀数据显示美联储在实现2%的通胀目标方面持续取得进展，但由于新的关税政策可能推高物价，经济前景现在充满不确定性。国内 4月CPI同比下降0.1%， 环比上涨0.1%。4月PPI环比下降0.4%。
供给方面， 2025年4月SMM电解铜产量112.57万吨，同比增长14.27%。2025年1~4月累计产量431.98万吨，同比增长10.63%。
库存方面，上周伦铜库存较前一周减少2500吨至191775吨，减少幅度为1.29%。上周沪铜库存80705吨，较前一周减少8602吨，减少幅度达9.63%。
【观点及操作策略】美国4月CPI数据低于市场预期，但经济前景仍充满不确定性；国内宽松货币政策兑现，叠加贸易局势缓和提振铜价走高。铜供需基本面支撑上涨有限，短期高位运行，日内谨慎短线参与。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）