物价环比出现积极信号！国家统计局最新发布

5月10日，国家统计局发布数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.7%。

4月份CPI环比由降转涨，同比降幅与上月相同，核心CPI涨幅稳定，PPI环比降幅与上月相同，部分工业行业价格同比继续呈现稳中向好走势。人民银行最新发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》认为，随着扩大内需政策落地显效，市场需求加快释放，将更好支撑物价水平温和回升。

食品、出行服务表现好于季节性

4月份，CPI环比上涨0.1%。其中，食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格持平，服务价格上涨0.3%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从环比看，CPI由降转涨，涨幅高于季节性水平0.2个百分点，主要是食品、出行服务回升带动。

食品价格的带动包括部分地区进入海洋休渔期，海水鱼价格上涨；新果上市初期供给季节性减少，薯类和鲜果价格上涨等情况，也包括受进口量减少等因素影响，牛肉价格上涨等情况。此外，鲜菜和猪肉价格降幅小于季节性有一定影响。

同时，4月份，受需求回暖及假日因素共同影响，出行服务价格回升明显。飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。这与近期公布的“五一”假期出行和旅游消费数据相互印证。

4月份，核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。民生银行首席经济学家温彬表示，更能反映供求关系的核心CPI涨幅保持稳定，体现了经济的内在韧性。

部分工业行业价格

继续呈现稳中向好走势

4月份，我国促消费等宏观政策加力扩围，高技术产业加快成长等带动的部分工业品出厂价格回暖的现象持续。

一方面，各地基建施工稳步推进、水泥企业错峰生产执行良好，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅比上月分别收窄1.4个和1.0个百分点。促消费和设备更新等政策继续显效，部分消费品和装备制造产品需求释放带动相关行业价格回升。家用洗衣机价格同比降幅比上月收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点；电工机械专用设备制造价格同比降幅收窄0.7个百分点，农林牧渔专用机械制造、金属加工机械制造价格同比降幅均收窄0.2个百分点。

另一方面，新质生产力不断培育壮大，科技创新和产业创新深度融合，智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨。可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2%，服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8%。

董莉娟还指出，我国持续推进贸易多元化，市场扩大带动部分出口行业价格同比上涨或降幅收窄。集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%；拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格降幅比上月分别收窄1.2个、0.7个和0.3个百分点。

温彬谈到，4月份购进价格与出厂价格“剪刀差”有所收窄。4月工业生产者购进价格指数同比从上月的-2.4%降至-2.7%，降幅与出厂价格持平，反映工业企业上游与下游价格同步调整，利润空间变化基本一致。

国际输入性因素

对部分行业价格产生一定下拉影响

不过，整体看，物价稳定回升的基础仍需巩固。4月份CPI同比下降0.1%，连续三个月下降。

董莉娟表示，CPI同比略有下降，主要受国际油价下行影响。4月份，能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点。其中汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点，是带动CPI同比下降的主要因素。而扣除食品和能源价格的核心CPI，包括服务价格的涨幅都基本稳定。

受到类似影响的还有PPI环比表现。4月份PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。董莉娟表示，PPI环比下降的主要原因：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下行。二是国内部分能源价格季节性下降。

从行业看，国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格环比下降，石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6%；国际铝、锌和铜等有色金属价格下行影响国内铝冶炼、锌冶炼和铜冶炼价格分别下降2.4%、1.6%和0.8%。部分出口行业价格环比下降，汽车制造业价格下降0.5%，计算机通信和其他电子设备制造业、家具制造业、金属制品业价格均下降0.2%。

“上述10个行业合计影响PPI环比下降约0.24个百分点。”董莉娟说，4月份虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉影响，但我国经济基础稳、韧性强，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格呈现积极变化。

温彬认为，当前有利于核心CPI修复的积极因素增多。央行、金融监管总局、证监会5月7日公布一系列增量政策，包括降准、降息、结构性工具增量降价、稳地产、稳股市、稳企业、强化科技创新支持等，与去年9月一揽子增量政策、中央经济工作会议和今年全国两会部署形成政策加力“组合拳”，有助于扩大国内需求、推动物价水平温和回升。五一、端午、暑期旅游需求旺盛，将带动相关服务价格上涨。此外，以旧换新政策落地也还将持续显效。只是外部不确定性加大背景下，PPI下行压力偏大。