中国最赚钱商场被卖了！

“京城贵妇”最爱逛的商场正式易主。

日前，北京市市场监督管理局公示称，博裕五期美元基金通过其关联方拟收购北京SKP部分股权，目前尚未公布交易金额。

作为中国高端商场的标杆，北京SKP商场曾长期稳居全国商场榜首。然而，在奢侈品市场降温、竞争对手崛起以及实体零售整体承压的多重挑战下，“店王”似乎显露出疲态。

“全球店王”卖了

“全球店王”北京SKP的部分股权要卖掉了。

北京市市场监督管理局4月30日披露了“博裕五期美元基金有限责任公司收购北京华联(SKP)百货有限公司股权案”，公示期至2025年5月9日。交易后，博裕五期美元基金关联方通过财务投资间接取得北京SKP的42%-45%股权。

此前有报道称，整个SKP商场业务的估值在40亿～50亿美元之间。

资料显示，北京SKP的前身为华联新光百货(北京)有限公司，是由北京华联和台湾新光三越联手建造的高端商业项目。2007年，首家新光天地旗舰店在北京开业，引入Prada、Gucci、Chanel、Fendi等多个奢侈品牌。2011年，北京华联成为新光百货大股东，次年新光三越退出新光天地。2015年，北京华联接手新光天地，正式更名为SKP。

北京SKP曾连续多年位居全国销冠，SKP成为了中国高端商场的代名词。

据北京商报报道，2021年前后，北京SKP的销售额增速较快，其中2017年销售额为125亿元，同比增长30%；2021年销售额近240亿元，同比增长35%。2022年，北京SKP销售额相较于前一年有所下滑，为239亿元；2023年销售额同比提升约10%达到265亿元，创历史新高。

值得一提的是，2020年北京SKP以177亿元的销售额超越了英国哈罗德百货，问鼎全球“店王”。

然而，辉煌背后也有隐忧。受高端消费品市场下滑等因素影响，有业内人士透露，2024年北京SKP销售额或下跌17%至220亿元左右，较2023年的265亿元下滑约45亿元。SKP的销售神话在去年被南京德基广场打破。

奢侈品消费降温

有业界人士指出，如果北京华联有意出售SKP，如今算是高位抛售的好时机。2025年高奢市场寒意延续，该寒意进一步传递至重奢商场，带来不确定的营业因素。

北京SKP一直都是商业地产界的传奇，自2011年起，连续13年蝉联中国单体商场销售冠军宝座的“店王”。不过SKP的销售神话在2024年被南京德基广场打破。

多家媒体报道，2024年北京SKP销售额同比下降17%至220亿元，而南京德基广场2024年全年销售额达到245亿元，成为国内高端商业销售额第一名。

除了北京SKP外，其他高端商场业绩也出现了下滑。

据恒隆地产发布的财报，旗下两大主要高端商场——上海恒隆广场和上海港汇恒隆广场，2024年收入分别下降6%和3%，租户销售额分别下滑22%、13%；同报告期，太古地产有限公司财报显示，旗下商场除了上海前滩太古里之外，其他商场的零售销售额同比均全员下跌。

同时，在奢侈品集团披露的2025年Q1财报数据中，市场并没有看到回暖现象出现。2025年第一季度，LVMH集团销售额下跌3%，亚洲市场（不包括日本）的营收则下降了11%，远超分析师预期的4.69%下降；开云集团销售额跌14%，亚太市场继续疲软，同比大跌25%，为跌幅最高的地区市场。

在这背后，中国奢侈品消费正在经历一场明显的降温。胡润研究院3月21日发布的《2025胡润至尚优品—中国高净值人群品质生活报告》显示，2024年中国内地高端消费市场规模同比下降2%，至1.63万亿元，以高端珠宝、腕表和箱包为代表的传统奢侈品市场跌幅超过8%。

此外，中国高净值人群消费结构也正在发生变化。胡润报告指出，在当前市场环境下，中国高净值人群正在从传统奢侈品转向更具体验感和服务价值的消费，精神层面的满足成为核心增长动力，其中黄金是中国高净值人群目前的投资首选。

在此背景下，如收购完成，北京SKP通过博裕五期美元基金资本和资源的注入，是否还能重回“店王”宝座将是一个问号。

博裕资本补全高端商业地产版图

再来看看收购方博裕资本。

作为一家老牌PE，博裕在资本市场中名气颇高。成立于2010年，在开曼群岛注册，由中国平安集团前总经理张子欣、TPG资本前中国区高管马雪征、高盛直接投资部的江志成以及前Providence Equity Partners合伙人童小幪等人联合创立。这些创始人在金融和投资领域拥有丰富的实操经验。

目前博裕资本管理规模近100亿美元，其专注于大中华区私募股权投资，投资策略聚焦于“高增长行业头部企业”。十几年时间打造出一张覆盖科技、消费、医疗、地产的资本网络。

2012年，博裕资本与多家投资机构共同投资阿里巴巴集团20亿美元，购入5.6%股份。随着阿里巴巴的上市和发展，博裕资本获得了丰厚回报。

博裕资本与地产行业亦关系紧密。早在2017年，博裕资本就斥资15亿元投资了万科旗下的物业公司万物云。2021年，万物云的估值一路飙升，博裕资本也适时转让了所持7.6%万物云股权，总对价69.95亿元。

2021年底，博裕资本以37.34亿港元对价，取得了金科股份旗下物业公司金科服务22.69%股权。此后，博裕资本不断加码，先后通过要约收购、法拍等方式增持金科服务股权，目前持股比例已增至55.91%，成为金科服务实控人。

在消费零售领域中，博裕资本近年来更是收购动作频繁，先后投资了小红书、FoodBowl、SHEIN、万世纵横物流、极兔速递等，如今入主SKP或将直接形成“流量-消费-履约”闭环。从过往投资来看，博裕资本扮演的角色更像是一位财务投资者。

部分内容参考自：每日经济新闻、中国房地产报、投中网等