小米反弹！

【导读】港股下挫 小米逆市反弹！

美国总统特朗普“对等关税”政策落地，远超预期，引发全球金融市场震动，港股同样受到波及。

4月3日，港股三大指数早盘大幅低开，随后震荡上行抹去部分跌幅，午后维持弱势盘整。恒生指数收盘跌1.52%，报22849.81点；恒生科技指数下挫2.09%，报5313.26点；恒生国企指数跌1.31%，报8420.14点。

市场成交额为2894.92亿港元。南向资金越跌越买，净买入额达287.9亿港元，创历史次高。

工业、非必需消费板块跌幅居前，家电股普跌，出口型企业走弱。申洲国际跌14.15%，创科实业跌12.37%，比亚迪电子跌8.73%，领跌蓝筹。

恒生科技指数成份股中，京东集团下挫5.19%，阿里巴巴跌5.00%，腾讯控股跌1.23%。

大消费、公用事业股逆市走强。康师傅控股上涨3.50%，小米集团止跌回升，涨3.03%，领涨蓝筹。

恒生综合行业指数中，恒生工业指数下跌3.77%，恒生非必需性消费行业指数下跌3.21%，恒生原材料业指数下跌2.27%。上涨行业方面，恒生公用事业行业指数上涨0.9%，恒生地产建筑业指数上涨0.42%，恒生必需性消费行业指数上涨0.21%。

Wind香港二级行业指数中，Wind香港家电Ⅱ暴跌6.75%，Wind香港纺织服装Ⅱ下跌3.85%，Wind香港国防军工下跌4.31%。上涨行业方面，Wind香港煤炭Ⅱ上涨0.49%，Wind香港建筑上涨0.54%，Wind香港房地产Ⅱ上涨0.55%。

景顺：美国滞胀的风险提升

短期风险资产将有下行压力

关于美国关税政策，景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭发布分析报告表示，这是特朗普政府在全球贸易纷争中发射的第一波炮火，他们以最大限度展开首次行动在情理之中。他说：“我们预计短期内风险资产将出现显著的波动并面临下行压力。”

赵耀庭表示，这些关税对美国消费者和企业造成了巨大负担，他们受到的影响最大。虽然短期内物价会上涨，但随着消费者减少支出以应对关税政策，总需求可能会下降。这无疑增加了美国滞胀的风险，以及这些高关税生效后收益的持续不确定性。

对于短期投资者，赵耀庭表示，采取风险规避策略是明智的。随着投资者寻求避险资产，黄金及其他贵金属、美国国债和其他发达市场政府债券或将表现良好。那些不受公共市场波动影响的另类投资也可能表现不错。亚洲货币可能面临美元走强的阻力，预计亚洲各国央行今年将比美国更早下调政策利率。

对于长线投资者，赵耀庭建议，可通过抛售来增加风险资产敞口，将现金撤离市场，资产配置应保持充分的多样化。

小米集团逆市反弹

3月29日发生一起重大交通事故，引发外界一片哗然。小米集团和雷军站在舆论中心。小米集团股价连跌三天后，于4月3日大幅反弹，全天收于45.90港元，涨幅为3.03%。

事发后，产业链上游企业纷纷和小米汽车撇清关系，四维图新在投资者互动平台表示，公司没有为小米提供智驾方案。公司与小米的其他合作内容涉及保密条款。

继宁德时代表示事故车辆不是他们家的电池之后，比亚迪一位内部人士也表示，他们只提供电芯，电池包是小米自己组装的。

4月3日，惠誉评级机构将小米集团的长期本外币发行人评级为“BBB”，并将展望从“稳定”调整为“正面”。同时确认小米集团全资子公司Xiaomi Best Time International Limited所发行的存续高级无抵押票据的评级为“BBB”。

此前，国信证券发布研报表示，小米集团持续推进高端化和生态协同，看好长期潜力，预计2025年—2027年净利润分别为316亿元、424亿元和608亿元，维持优于大市评级。