美国对等关税大超预期 各大机构怎么看？

智通财经APP获悉，当地时间4月2日，美国总统特朗普宣布对全球进口商品加征10%的基准关税，并对部分经济体征收更高的税率。对等关税加征幅度远超市场预期，创下逾百年来最高水平。

粤开证券首席经济学家罗志恒指出，此前市场预期，特朗普对重点经济体征收的对等关税税率将不超过15%，已被额外加征关税的经济体可能不是本轮重点针对对象，但实际情况远超预期。他认为，此前市场根据其他经济体对美国的超额关税，以及超额增值税(或消费税)来推测美国对各经济体加征关税的幅度，因而低估了本次政策力度。

对于港A股市场而言，晨星亚洲股票市场策略师王凯表示，短期内中国市场可能因特朗普关税带来的影响出现波动，但未必反映实际基本面，除电动车电池、家电等制造业外，大多数行业对美国的直接敞口有限。不过，部分服装厂商因供应链涉及越南、柬埔寨，可能表现不如预期。中国或加码财政刺激，为市场和消费注入动能。他建议投资者关注能直接受惠中国刺激政策的企业。

国内债市方面，兴银基金表示，本轮对等关税政策大幅超出市场预期，国内债市做多情绪大幅升温。往后看，市场可能会转向交易基本面变化和货币政策前提，债市有望呈现阶段性牛市行情。

对于美国市场而言，富兰克林邓普顿研究院主管及首席市场策略师Stephen Dover表示，按现行关税政策计，进口商品平均关税率为20%，可能让美国家庭每年多支出约4200美元，进一步压抑消费与企业支出，增加2025年经济与企业获利低于预期的风险。新关税政策可能加剧市场对美国经济放缓和通胀的担忧，美联储未来数次会议或暂停降息。

安本东南亚多元资产投资方案主管总监Ray Sharma-Ong认为，特朗普的关税声明预示，美国短期通胀率升幅将高于预期，对经济增长的负面影响也将较预期大，除非美联储采取救助政策措施，否则经济衰退的风险将会增加，而通胀数据走高和活动数据大幅减弱，显示长期国债收益率在短期内可能进一步走低。随着投资者转投美债、日元和黄金等避险资产，预计受关税影响最严重的地区将进一步面临投资者的去风险动作。

美元方面，摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰称，美元走势意外转弱。据目前仓位显示，市场押注美国80%概率会在6月降息，并且到年底可能会降息3次、共计降息0.75%。

至于结构性投资机会，许长泰认为，短期内，包括美国和亚洲股票在内的风险资产可能会面临压力。对增长放缓的担忧目前超过了对通胀的担忧，这可能会促使资金流入政府债券作为避险工具，但同时带来投资机会，包括：澳洲、英国、巴西和新加坡面对较小关税增幅，可能会受到更多青睐；关税通常对商品的影响大于对服务的影响，金融、医疗保健和消费服务的利润压缩风险较低；中国市场展现出韧性，中国或推出刺激措施，内地人工智能的发展也可能继续推动企业盈利。