【券商聚焦】交银国际维持美的集团(00300)买入评级 指 B端业务加速及政策支持 今年业绩预期正面

金吾财讯 | 交银国际研报指，美的集团(00300)2024年业绩表现符合预期。2024年美的集团收入/净利润均同比增长9.5%至4091亿/388亿元。全年毛利率26.4%，同比持稳。全年/4季度净利润率9.5%/7.5%，同比提升0.4/0.8个百分点。每10股派息35元，分红率提升至64%（2023年：61%）。C端业务延续增速，B端环比有所增长。4季度C端业务延续3季度的7%增长，其中内销受益于以旧换新政策支持，外销则受益于OEM业务拓展和OBM业务在新兴市场的发展。B端业务有所加速，4季度呈14%增长。

展望2025年，年初延续的以旧换新政策有望持续支持C端。海外市场方面，OBM业务有望贡献收入和利润增长。B端业务，公司将加大新能源、智能楼宇和机器人业务的投入。

2025年以旧换新政策放宽对每名消费者购买空调数量的限制（由1台/人放松至3台/人），有利于在过去十年持续增加市场份额优势的美的集团。同时，公司多年在小家电领域的深耕也有望受益。维持买入评级。