热点人物|从未易手他人！看这些基金经理如何打理“代表作”

中国基金报 魏仲哲

众所周知，公募基金行业历来有“选基金就是选基金经理”的说法，一只基金的表现，往往和管理它的基金经理所做的决策强相关。因此，基金经理的变更，在公募行业可谓家常便饭。

根据万得数据统计，仅在2025年3月1日至3月26日，就有449只公募基金公告基金经理变更。这其中指数型基金的变更数量最多，共有89只，其次则是中长期纯债类基金，有60只出现基金经理变更。

而主动管理型权益类基金方面，由于基金的投资组合主要取决于基金经理的决策，一般若出现基金经理的变动，可能将对基金所投资的底层资产进行“大换血”，容易造成投资方向和风格出现漂移。即使表现仍能企稳，也可能会与投资者的投资目标出现分歧。

在这样的情况下，那些从成立以来便未曾换帅的基金，其基金经理的投资表现就会让人格外关注。本期【热点人物】，基金君将根据公募排排网近期统计出的“成立以来同一位基金经理管理的公募基金收益表现”中，挑选其中两位基金经理为大家做简要介绍。他们分别是：鹏华基金闫思倩、华夏基金顾鑫峰。

鹏华基金 闫思倩

根据公募排排网统计，闫思倩所管理的鹏华碳中和主题混合及鹏华新能源汽车混合，在近半年内净值增长率排名居前。

闫思倩具备14年的证券从业经验，并且也是资本市场最早一批做新能源相关研究工作的基金经理，她从2011年入行起，在卖方研究所从事新能源行业的分析工作，曾担任华创证券担任高级分析师，随后在中银国际证券和工银瑞信基金工作过。

2022年，闫思倩加入鹏华基金，目前担任权益投资三部总经理和投资总监和基金经理。截至2024年第四季度，闫思倩在管基金产品为5只，管理规模达61.46亿元。

在投资逻辑和框架方面，闫思倩早前接受中国基金报采访时表示，投资要基于基本面选股，把握行业趋势，通过技术变化、供需环境、格局变迁及企业竞争力寻找能够持续成长的公司。

闫思倩在当时曾重点对碳中和及新能源汽车的投资做了自己的见解。她表示，预计未来20年到40年，“碳中和”进程会涉及整个中国制造业，从基础能源到工业制造、化工、建筑等，以及电力体系变革，还有整个产业能源结构变化、能源替代，从交通到运输等各方面。可以说，在未来低碳技术发展、低碳体制探索等方面，中国的“碳中和”之路，会带来方方面面的新变化。

而对于新能源汽车这个万亿元级别的投资市场，闫思倩表示，伴随着新能源汽车行业景气度持续向好，国内越来越多互联网公司乃至传统制造类企业，都在积极地参与到这个市场中来。

具体到投资动作上，与传统价值投资风格的基金经理不同，闫思倩所擅长的新能源领域，长期处于成长风格的题材，因此，从本次净值增长表现不俗的两只基金来看，闫思倩的超额收益或许更多来自于审时度势的调仓换股动作。

以鹏华碳中和主题混合为例，该基金自成立以来，每季度都有新重仓的个股，最少的一次有2只，最多的一次有7只。重仓时间超过一年的个股共有三个：五洲新春、北特科技和步科股份。同时，根据个股的区间涨幅来看，整体都会比原有的持仓表现更强劲。

另一只鹏华新能源汽车混合的表现也较为相似：由于该基金成立时间相对较长，闫思倩在其中新调入重仓股最少的一次有2只，而有三个季度，闫思倩都对持仓组合中的7只重仓股做换血式调整。同时根据截至2024年四季度的持仓情况，闫思倩持有时间较长的个股仅有拓普集团和五洲新春，持有时间分别为7个季度和5个季度。

展望后市，闫思倩在3月28日发布的鹏华新能源汽车混合的2024年年度报告中表示，看好汽车及零部件企业在行业变迁和竞争、以及全球化过程中，新的技术与新的产品、新业务布局频出，不断有带来新的成长点和更广阔的成长空间。同时，看好锂电需求持续超越行业增速的景气机会，随着需求向多行业延展，未来锂电需求展望终局至少还有 5 倍增长空间。锂电需求已从消费电子、汽车动力电池扩展到储能、机器人、低空经济、终端AI等多领域。

华夏基金 顾鑫峰

根据公募排排网统计，顾鑫峰所管理的曾凭借华夏北交所创新中小企业精选在近半年内净值增长率居前。值得关注的是，顾鑫峰曾经也正是凭借这只代表基金，在2023年成为年度冠军基金经理。

顾鑫峰毕业于北京大学，本硕就读于北京大学智能科学与技术系，他在硕士期间的学术训练与计算机行业的深度研究经历，塑造了他科技领域投资的底层逻辑框架，并于2012年开启证券职业生涯。

顾鑫峰加入华夏基金后，历任研究员、新三板业务负责人、基金经理助理等职。在2015年至2020年间，顾鑫峰在华夏资本新三板业务部的实战历练，使其对创新型中小企业的价值发现形成独特认知体系。

根据万得Alice整理的最新数据，截至2025年第一季度，顾鑫峰在管基金产品为3只，管理总规模75.11亿元。

在沪深港市场方面，通过华夏核心制造和华夏成长精选的持仓组合可以看出，顾鑫峰着重布局在制造行业，其中以能源和电子行业的标的居多。

而对于北交所的个股，顾鑫峰深耕这其中市值30亿到50亿元的细分领域龙头，覆盖半导体材料、工业机器人、精密仪器等高技术壁垒行业。他认为此类企业虽未被主流资金充分关注，但具备技术突破与长期增长潜力。

具体到持仓上，面对北交所的顾鑫峰也在审时度势的调仓中赚取到了超额收益：截至2024年四季度，华夏北交所创新中小企业精选新调入6只个股，这也是该基金成立以来重仓调整最大的一个季度。而组合中，目前持仓时间最长的个股分别是苏轴股份、开特股份和康比特。Brinson模型归因显示，这其中选股贡献度达68.3%，行业配置贡献21.5%。

对于这种调换，顾鑫峰在2024年四季报给出的解释是，北交所这种弹性巨大的板块，涨起来快，跌起来也迅猛。因此，在中短期，对个股的操作上需要审慎和适度的灵活。

展望北交所的后市机会，顾鑫峰表示对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于几个方面：一是估值，北交所公司目前估值相较于沪深同类公司依然有不小的折价；二是业绩，很多北交所公司在2024年以来依然延续了较快的增长速度，同时这样的增长可以延续到2025年至2026年，发展符合预期，且业绩的持续增长进一步消化了估值；三是政策支持，未来预计密集发布的政策会进入落地实施期；四是流动性，北交所未来新挂牌的公司会变多变好，流动性的大幅改善和估值的系统性提升展现了更强的吸引力。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于Wind数据，部分资讯由万得AI助手Alice整理得出。）

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