长城基金押注机器人赛道 风口狂欢下存“高位接盘”隐忧

3月29日，金沙江创投管理合伙人朱啸虎给眼下热得发烫的机器人赛道浇了一盆“冷水”。“我们正批量退出人形机器人项目”朱啸虎表示。他认为，看不到商业化路径，共识又高度聚焦，一般就是退出的时候了；现在共识度高度集中，是有退出机会的。

朱啸虎的“反共识”投资逻辑核心是“买在分歧，卖在一致”。这和二级市场的投资是一个道理，分歧时反而更容易赚钱，一致预期反而容易高开低走实现收割，比如2020年的医药、2021年的锂电、白酒等等，均是如此。

朱啸虎的担忧不无道理。今年以来，AI、机器人赛道十分火爆，二级市场上只要和机器人沾点边的股票就被炒上天，泡沫隐现。

不过，在朱啸虎撤退之际，公募基金却开始为AI、机器人赛道“摇旗呐喊”，长城基金旗下多名基金经理纷纷发表观点，看多AI和机器人。

比如，3月26日，在由中国基金报主办的2025指数投资高质量发展论坛上，长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，AI新纪元开启指数化投资新篇章；长城久鑫基金经理余欢近期也表示，2025年有望迎来人形机器人量产元年。长城基金基金经理杨维维则认为，AI+互联网或是中国AI应用最好的变现场景。

在基金经理们卖力“吆喝”的同时，长城基金旗下科创型产品长城上证科创板100指数增强A/C正在紧锣密鼓的发行。

不止是长城基金，3月27日，11只科创综指场外指数增强基金和3只场外指数基金正式拿到监管批文。目前还有46只产品上报，已发行成立产品最新合计规模超过200亿元。

这一幕和前两年白酒、医药、锂电、光伏最火热的时候如出一辙。让人不禁担心，这些公募基金是否将重蹈“高位接盘”的覆辙。

长城上证科创板100指数增强A/C的基金经理为雷俊，他应该最能理解“高位接盘”的滋味。2020年在光伏新能源最为火爆的时候，长城基金成立了长城中国智造灵活配置混合，由雷俊担任基金经理。

后来事实证明，这只产品发在了“山顶”上，该产品在过去三年亏损幅度高达47%。从持仓明细来看，长城中国智造灵活配置混合前十大重仓股均为阳光电源、TCL科技、晶盛机电、隆基绿能、通威股份等光伏新能源股。其中，阳光电源股价从2021年7月最高时180元/股左右跌至目前72元/股；隆基绿能从2021年初最高时125元/股跌至目前16元/股左右。

长城基金副总经理、投资总监杨建华也经历过“高位接盘”的惨痛教训。在白酒最为火热的2021年，长城消费30股票A/C成立，由杨建华任基金经理。杨建华选择重仓白酒股，至今前十大重仓股中以贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等白酒股为主。

然而，杨建华建仓后白酒股却掉头向下，行业风向标贵州茅台股价从2021年2月最高时2617元/股跌至目前1585元/股左右，这只产品自成立以来的亏损幅度接近45%，成为杨建华旗下业绩表现最差的基金。

由此来看，基金公司跟风发行热门产品，虽然更容易吸引资金，但是“高位接盘”的风险也更高，而亏损则将由投资者来承担。（内容来源|远见资本局）