超强财报背后：科技大时代，美的集团的含金量还在上升

当DeepSeek横空出世，美的集团便能推出全球首款DeepSeek空调——美的鲜净感空气机T6；当机器人扭秧歌亮相春晚舞台时，美的集团的人形机器人样机既能完成复杂动作还能听懂语音实现人机互动。为何美的总能在产业前沿创新中“出彩”？其最新交出的财报，向外界展示了美的集团的创新“密码”和高质量增长动能。

3月28日盘后，美的集团发布的2024年年报显示，期内美的营业总收入4091亿元，同比增长9.5%，实现归属于母公司的净利润385亿元，同比增长14.3%。要知道，这是外部环境依然严峻的情况下，美的再一次实现高增长，交出的一份超强年报。

拆解来看，这是美的集团ToC与ToB并重发展的结果，更是持续推动“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴的结果，其中，美的不断加大对核心、前沿技术的布局和投入，实现科技领先，堪称居功至伟。

可以说，读懂美的集团的技术穿透力，也就明白美的何以能实现科技领先，进而长期锚定高质量增长。

此外，此次年报，还有一个重要的信号是，美的宣布了大手笔的分红和巨额的回购计划，彰显了其在资本市场的信心和价值观。“美的就是美的”，成为其财报发布后投资者的赞赏语。

美的年报关键词：“第一”收割机、B端第二引擎

美的年报发布后，引起业界、消费者和投资者广泛关注。这也不难理解，2024年，美的业绩在高基数下仍能持续高增长，说明了美的盈利能力越发强悍。

这种强悍，在年报上，体现的是不断增长的业绩，在经营中，则体现在大批产品无可比拟的市场地位上。

根据奥维云网数据显示，2024年，在家用空调、干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等9大品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额均位列行业第一，堪称“第一”收割机。

如果说拿下这么多“第一”，是美的集团在中国区域全面推进落实“数一”战略的成果，那么，一项又一项颠覆式创新无疑是美的长期聚焦技术和产品创新的成果。

在《颠覆式创新》一书中，编著者提出，颠覆式创新的秘密是“技术加速进步”。从这个角度看，美的众多产品都展现了颠覆式创新的“秘密”。

以美的鲜净感空气机T3系列柜机为例，其首创行业四驱控风技术，采用全新的四风道设计，满足用户定制化需求，实现多场景最佳送风体验。

美的并未满足于此，而是不断提升，前述美的鲜净感空气机T6便是最新力作。

首先，它是四驱多维度控风空调，让消费者享受自然、近乎无痕的冷热体验：制冷时，冷量以垂直方向“从天而降”，使室内环境更加均衡、舒适；制热时，热风从脚底涌现，高度契合人体暖脚暖身的需求，使空调变得更柔性、贴心。

其次，作为全球首款DeepSeek空调，美的鲜净感空气机T6也为业界和消费者提供了超乎预期的价值体验。

不止空调，更多C端产品都做到了首创与体验的“双优”。比如，COLMO 990大嵌系列产品首创行业最大容量纯平全嵌冰箱，高端用户对于超大容量与家装一体的双重需求得到充分满足。美的无冷感燃气热水器M11S Ultra则搭载行业首创的“海豚巡航器”技术，借鉴海豚点感知等多项“绝技”进行仿生设计，实现沐浴用水点到点的精准预热，直击传统零冷水热水器的热水窜水、频繁误启动、费气费钱等诸多痛点。

与此同时，美的速嫩感电压力锅应用行业首创速嫩感2.0烹饪技术，不仅速度快，实现3分钟一道菜，20分钟快炖硬菜，还通过全新风道设计配合高效压力系统，使食物更为水嫩。

在B端，美的同样做到了首创与体验的“双优”。

举个例子，美的楼宇科技的鲲禹新一代磁悬浮离心机组，由美的全自主研发，行业首创磁悬浮冰蓄冷双工况平台，具备“可靠”、“高效”、“智能”三大特点，即使在极端工况下，也能精准稳定运行。而且，产品表现高于国家双一级能效标准，运行成本可节省近50%，又强大又节能自然深受青睐。

“首创”纷至沓来，无不彰显颠覆式、差异化，使产品竞争力跃升，更重要的是，说明颠覆式创新在美的不是单独某一项，而是“点线面”结合，筑就了一种整体性创新。

结合起来看，“第一”收割机、整体性创新齐头并进，正是美的财报持续高增长、越战越强的根本原因。

淬炼技术穿透力，“科技领先”照进现实

“第一”、“首创”和颠覆式、整体性创新，将美的集团的硬核实力表现得淋漓尽致，为什么美的行？背后事实上是美的长期的投入和深耕。

仅就资金投入来说，美的持续加大研发投入，近十年，投入超过1000亿元，其中2024年研发投入超过160亿，同比增幅超过10%。

美的组建了一个聚合全球优质研发资源的“天团”。2024年年报显示，美的在全球拥有38个研发中心，其中，在海外设有22个研发中心，全球研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。

在研究组织的建设和运营上，美的集团持续优化“三个一代”研发模式、“四级研发体系”组织机制和“三级技术委员会”运营机制，牵引、助力研究组织在前沿技术探索、核心技术突破和技术项目转化等方面合理布局。

美的集团之所以专注于此，旨在淬炼技术穿透力，推动技术战略和中长期产品规划相衔接，最终的落脚点是“科技领先”战略的全面落地。

在这一研发体系和研发策略下，美的在主赛道及新产业技术方向上均取得了重大突破，2024年6月荣获国家科技进步奖二等奖的“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目即是典型代表。

这项技术创新的产生，是直击全球用能痛点的结果。

具体而言，国际能源署用能统计数据表明，热能占据了终端能耗的50%，其中，热水、采暖及蒸汽供应是终端热能的主要形式，但传统的燃煤、燃气供热碳排放较高，直接电加热成本高，使用太阳能供热又有能量密度低、间歇性等短板。因此，高效、低碳、经济的供热模式成了“双碳”战略下的刚需。

针对这一需求，美的相关项目组在国家重点研发计划、863 计划等支持下，历经近20年的校企联合技术攻坚，研发出了高效的空气源热泵供热水、采暖和工业蒸汽的多品位热能供应系列技术。

该系列技术不仅达成了高效、低碳、经济的完美平衡，更淬炼出强劲的技术能力，并形成场景穿透力，应用于一系列热泵热水器及热泵采暖产品，供热稳定舒适，节能效果显著，获得大量用户好评。

比如，据此技术开发出超低温空气源热泵热水机组是高效节能环保的采暖新产品，解决了北方严寒地区常规空气源热泵无法可靠运行的难题，亦为北方“煤改电”贡献了“美的力量”。

不只有上述创新成果，年报显示，2024年，1项国家科技奖之外，美的还有30项省部级科技奖、67项国际领先/先进成果鉴定，累计已获得4项国家科技奖、470余项省部级科技奖、350多项国际领先/先进成果鉴定。

大量、先进的技术成果，使美的成为创新策源地。这些年，美的正是通过坚持科技创新，淬炼技术穿透力，推动技术不断进化升级，并加速创新成果的转化，实现技术与产品的双轮驱动，“科技领先”战略由此照进了现实。

科技迸发大时代，美的价值逻辑在哪里？

从去年下半年至今，中国资产被持续看好，其背后的关键，便是国际研究机构和投资者，普遍认为中国的科技创新进入迸发期的大时代。在这样的时代，找到优质的科技资产是核心。从这个视角看，科技创新越发火热的当下，美的集团的含金量仍在上升。

DeepSeek一出来，美的集团就快速将其接入内部系统，以助力提升工作效率，更推出全球首款DeepSeek空调——美的鲜净感空气机T6，给业界和消费者带来惊喜和震撼。

当机器人亮相春晚开始受到更多关注，机器人产业掀起热潮之际，位于佛山顺德的美的库卡智能制造科技园“悄悄”成为全国最大的工业机器人生产基地。美的集团的人形机器人不仅可以完成握手、比心、跳舞、打螺丝等各种动作，还能听懂语音指令并完成高难度操作。而且，在机器人领域，美的实现了从核心部件到整体方案、从硬件设备到智能系统的全覆盖。

据了解，在人形机器人方面，美的已成立人形机器人创新中心，正在以产品为导向进行研究布局和应用落地。在核心零部件研发上，美的取得显著进展，减速机、电机、传感器、控制器等关键部件样机已完成开发，进入内部测试阶段。

接下来，美的还将围绕用户痛点，深挖人形机器人应用场景，把交互、感知、控制等机器人技术融入家电产品，尽快实现家电机器人化。

和比心、跳舞的机器人相比，更“聪明”的家电更贴近消费者的需求，毫无疑问，这将是助力美的打开更多更大的市场空间和想象空间。

在资本市场，投资者对美的在机器人等前沿领域的布局和成绩予以肯定和支持。前段时间，美的人形机器人样机的消息推动美的A股、H股双双大涨即是力证，如今，随着更多先进技术加速转化，新能源及工业技术业务营收额同比增长超20%，商业及工业解决方案全年营收破千亿，美的必将得到更多投资者的关注和青睐，其“作为全球领先的科技集团”的价值逻辑也将更加明确。

资本市场用脚投票，美的集团也高度重视投资者回报，长期与投资者共享公司发展红利。今年，美的分红力度更大，每股分红3.5元，再创历史新高。2024年度利润的近70%都用来回馈股东，分红金额达267亿元，比2023年度增加近30%。在一家知名投资者社区平台，有投资者直呼：“现阶段像美的集团这类高分红消费股，属于稀缺品。”

此外，美的今年将进行注销式回购，拟实施50-100亿元回购，其中超7成用于注销，以增加股东们的收益，提升EPS（每股收益）。

正如大批投资者所亲历的，美的原本就是分红“优等生”，2013年整体上市以来分红合计超1340亿元（包含2024年度拟进行的利润分配）。

综合来看，从淬炼技术穿透力到实现科技领先，从家电行业领头羊到全球领先的科技集团，美的有能力、有信心给投资者带来高确定性的回报。

与此同时，越来越多的投资者被美的集团的价值逻辑所折服，参与其中，获得属于自己的收益，而美的和广大投资者双向奔赴，形成良性循环，为美的集团的持续高质量发展注入了强劲动能。

所谓“市场长期看是一台称重机”，实现科技领先的美的毫无疑问有理由被持续看好、看多、看重。$美的集团(SZ000333)$