港股周报 | 巨额配股来袭！小米、蔚来掀起闪电配售潮；泡泡玛特周涨超14%创历史新高

编者注：回顾上周大盘行情及重要经济数据，复盘港股一周热点，关注本周港股市场机会。

1. 国家市场监管总局：将依法对长和港口交易进行审查
2. 恒指年底25800点！大摩再次上调中国股票目标
3. 小米集团-W55亿美元的港股配售据称获得超额认购
4. 泡泡玛特周涨超14%创历史新高，市值突破2000亿
5. 江苏宏信下周一登陆港交所，暗盘收涨32.4%，不计手续费每手赚810港元

一、一周大盘回顾（3.24-3.28）

本周港股三大指数再度下挫，截至收盘，恒生指数、恒生科技指数、国企指数累计下跌1.11%、2.36%、1.55%。从近期走势来看，恒生指数自3月中触及25,000点年内高位附近后持续承压，周线形成三连阴，较阶段高点累计回撤达5.31%。

特朗普关税政策的不确定性、美国通胀依旧高涨、个人支出不及预期、消费者信心骤降；当周标普500指数跌1.53%，报5580.94点；道琼斯指数跌0.96%，报41583.9点；纳斯达克指数跌2.59%，报17322.99点。

二、市场热点回顾

国家市场监管总局：将依法对长和港口交易进行审查

大公文汇全媒体记者今日就“长和拟售巴拿马港口”一事，向国家市场监督管理总局提问，获该局回应。问：据悉，4月2日长和将与贝莱德签署巴拿马港口的交易协议，请问该交易是否要经过中国的反垄断审查批准？国家市场监督管理总局反垄断二司负责人：我们注意到此交易，将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。国家市场监督管理总局官网显示，反垄断执法二司，负责依法对经营者集中行为进行反垄断审查。负责查处违法实施的经营者集中案件，查处未达申报标准但可能排除、限制竞争的经营者集中案件。开展数字经济领域经营者集中反垄断审查。监督执行经营者集中附加限制性条件。指导企业在国外的反垄断应诉和合规工作。

港媒：长和下周将不签署出售巴拿马港口协议

据南华早报，李嘉诚旗下的长和将不会按照预期于下周签署协议出售巴拿马运河的两个战略港口，中国政府将对该交易展开反垄断调查。国家市场监管总局周五表示正在调查这笔交易。根据3月4日发布的交易消息，长和与美国投资公司贝莱德牵头的财团最迟将于4月2日签署出售包括上述两座港口在内的协议。据了解，4月2日并非签署协议的“实际期限”，仅是可签订协议的最早日期。

长和出售巴拿马运河两端的两个港口，是向美国投资公司贝莱德牵头的财团出售分布在23个国家的45个港口的230亿美元交易的一部分。长和将从中获利190亿美元。据报道，没有迹象显示，上述协议已被撤销。由于交易内容繁杂，有重要细节尚未敲定。

恒生公司推出两条“科技10强”指数，谁是真王者？

3月27日，恒生指数公司又“上新”：发表了两条与科技相关的指数——分别为恒生科指10强指数和恒生中国科技10强精选指数。

• 恒生科指10强指数目前的成份股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、京东集团-SW、快手-W、理想汽车-W、网易-S、携程集团-S、百度集团-SW。
• 而恒生中国科技10强精选指数目前的成份股则为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、京东集团-SW、中芯国际、快手-W、北方华创、网易-S、百度集团-SW。

摩根士丹利时隔一个多月再次上调中国股票目标

摩根士丹利对中国股票的看法变得更加乐观，指上市公司第四季业绩优于上修预期且估值对标新兴市场还有更多上升空间。摩根士丹利Laura Wang和Jonathan Garner等策略师上调恒生指数、恒生中国企业指数、 MSCI中国指数和沪深300指数的2025年底目标分别至25,800、9,500、83和4,220点，分别意味着比当前价格水平有9%、9%、9%和8%的上涨空间；该行之前对上述指数的目标分别是24,000、8,600、77点和4,200点。

China is Back！高盛：外资做多中国的热情激增至四年新高

高盛指出，海外投资者们对中国股票市场的投资兴趣和参与程度目前已经上涨到近四年最高点，中国股市本轮涨势将比去年9月的涨势更加持久。预计，通过降低成本、提高效率和创造新的就业与收入机遇，人工智能的广泛应用将在未来十年使中国企业的每股收益每年增长2.5%，同时使中国股市整体估值提高15-20%，并有可能迎来超过2000亿美元的投资流入。

摩根大通跟进上调中国股票目标

3月26日，摩根大通上调对中国股票的展望，Wendy Liu等策略师在周三的报告中将MSCI中国指数(MXCN)的看跌/基准/看涨情境目标点位从58/67/76点分别上调至70/80/89点。相较于在岸基准股指沪深300指数，摩根大通更看好离岸股指，因后者板块结构更加有利，价格发现效率也较低。策略师还将MSCI香港指数的看跌/基准/看涨情境目标点位从9500/10700/11800点分别上调至10300/11600/12400点。此前，摩根士丹利已经在3月25日美股盘后进行了上调。

三、公司热点回顾

小米集团-W55亿美元的港股配售据称获得超额认购，周累跌超6%

据彭博援引知情人士称，投资者表达出的兴趣是小米集团(1810.HK)55亿美元配售规模的数倍。因无公开置评授权而不愿具名的知情人士表示，挂盘册上大约有200行，前20 大投资者分配到的配售股票约占三分之二。知情人士称，该交易引发了纯多头投资者和主权财富基金的浓厚兴趣。

泡泡玛特周涨超14%创历史新高，市值突破2000亿

泡泡玛特2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，超过市场预期的122.7亿元；经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%，亦超过市场预期的28.3亿元。泡泡玛特2024年在中国内地的营收79.7亿元，同比增长52.3%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。

蜜雪集团2024年利润44.542亿元 同比增39.8%

蜜雪集团(02097.HK)：集团于2024年录得收入为248.289亿元，同比增加22.3%；年内利润44.542亿元，同比增39.8%。

比亚迪股份：2024年净利402.54亿元，同比增34%，拟每10股派息39.74

比亚迪股份公告称，比亚迪发布2024年年度报告摘要，公司实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%；归属于上市公司股东的净利润402.54亿元，同比增长34.00%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利39.74元（含税）。主要业务包括新能源汽车、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务等。

中芯国际：2024年净利润同比下降23.3% 拟不进行利润分配

中芯国际公告称，2024年营业收入为577.96亿元，同比增长27.7%，归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比下降23.3%。公司拟不进行利润分配，该议案尚需提交股东周年大会审议。报告期内，公司主要业务为集成电路晶圆代工，拥有领先的工艺制造能力和产能优势。同时，公司面临的风险包括市场风险、技术风险、运营风险等。

商汤-W2024年收入37.7亿元同比增长10.8%，生成式AI连续两年三位数增长，同比增长103.1%

商汤集团(0020.HK)发布2024年业绩公告，报告显示，年度收入37.7亿元，同比增长10.8%，生成式AI业务收入24亿元，同比大幅增长103.1%，连续两年三位数增长，生成式AI收入比例由2023年的34.8%进一步提升至63.7%。集团毛利为16.2亿元人民币，毛利率为42.9%。

蔚来港股配售超40亿港元，周内暴跌近16%

蔚来宣布，公司通过“闪电”配售方式，成功募集40.3亿港元资金。此次交易以每股29.46港币的价格完成。

药明生物去年净利下降1.3%，北美收入占比高达57%

药明生物2024年营收186.75亿元，同比增长9.6%；净利润33.56亿元，同比下降1.3%；每股基本盈利0.82元，不派末期息。
按地区划分，北美是最大收入来源，达到106.96亿元(占总收入的57%)，同比升32.48%；欧洲收入43.23亿元，跌15.91%；中国收入28.2亿元，减少9.65%；其他地区收入8.36亿元，升19.74%。

快手-WQ4线上营销服务收入206亿元 单季首次突破200亿元大关

快手-W发布2024年第四季度及全年业绩，数据显示，2024年全年，快手线上营销服务收入同比增长20.1%至724亿元，其中Q4线上营销收入首次突破200亿元达206亿元。AI大模型的引入显著提高了客户的营销效果，带来投放预算的提升。同时，AIGC能力大幅提高客户营销素材生产效率，Q4快手AIGC营销素材日均消耗超过3000万元。

海尔智家去年Q4净利环比下降24%

海尔智家2024年公司营业收入2859.81亿元(人民币，下同)，同比增长4.29%；净利润187.41亿元，同比增长12.92%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利9.65元(含税)，并拟10亿元—20亿元回购公司股份，回购价格不超40元/股。

建设银行：2024年净利3284.69亿元，同比增0.28%

建设银行：2024年归属于普通股股东的净利润3284.69亿元，同比增长0.28%。2024年全年现金股息为每股0.403元（含税），全年分红合计约1007.54亿元，占2024年集团口径下归属于本行股东的净利润比例30%。

日赚10亿！工商银行：2024年净利3658.6亿元，同比增0.5%

中国工商银行2024年全年营收7861.26亿元，同比下降2.5%；归属于母公司股东的净利润3658.63亿元，比上年同期增长0.5%。董事会建议派发2024年末期普通股现金股息，每10股派发1.646元（含税）。工商银行派末期息0.1646元/股，连同中期息，全年派息0.308元/股。

农业银行：2024年净利2820.8亿元，同比增4.7%

农业银行发布2024年业绩称，2024年营收7114亿元同比增2.3%，归属于母公司股东净利2820.8亿元同比增4.7%。董事会建议派发2024年度末期股息，每10股派发1.255元（含税）。

中国中免：2024年净利润同比下降36.44% 拟10派10.5元

中国中免(601888.SH)公告称，2024年实现营业收入564.74亿元，同比下降16.38%；实现归属于上市公司股东的净利润42.67亿元，同比下降36.44%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.5元(含税)，共计派发现金红利21.72亿元。

赤峰黄金：2024年净利润增长119.46% 拟每10股派发现金红利1.60元

赤峰黄金发布2024年年度报告，公司实现营业收入90.26亿元，同比增长24.99%；归属于上市公司股东的净利润为17.64亿元，同比增长119.46%。公司拟每10股派发现金红利1.60元(含税)。主要业务包括黄金的采、选及销售，拥有7个黄金及多金属矿山。2024年国际黄金价格波动率上升，公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属。

中金公司：2024年净利润56.94亿元 同比下降7.5%

中金公司公告，2024年营业收入213.33亿元，同比下降7.21%。归属于母公司股东的净利润56.94亿元，同比下降7.50%。公司2024年度利润分配拟采用现金分红的方式向股东派发现金股利，拟派发现金股利总额为人民币4.34亿元(含税)，每股派发现金股利人民币0.9元(含税)。

四、下周财报、新股预告及重要经济数据

新股方面，预计下周有1家新股上市：

江苏宏信下周一（3.31）登陆港交所，暗盘收涨32.4%，不计手续费每手赚810港元

公司是一家粮油批发商，总部设在扬州，主要集中在苏中地区以“宏信龙”品牌经营超市及便利店零售业务。根据行业报告，按销售额计，公司于2023年在扬州超市运营商中排名第二，市场份额约为9.1%，及按销售额计，公司于2023年在苏中地区的超市运营商中排名第五，市场份额约为2.3%，及按2023年的销售额计，于江苏省超市营运商中排名第20位左右，市场份额约为0.4%。

一手中签率为3.91%，每手1000股。最终发售价为每股2.5元，即为下限定价，集资1.34亿元，净额9255万元。该股招股价介乎2.5元至3元。香港公开发售的认购水平为46.96倍，并无触发回补机制。国际发售的认购水平为0.93倍。

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随着中概股重磅财报陆续披露完毕，港美股财报也已进入尾声。下周财报方面，老铺黄金、黑芝麻智能等业绩值得关注。

• 周一（3.31）：万科企业、老铺黄金、龙湖集团、第四范式、黑芝麻智能、友宝在线、三叶草生物-B、海伦司
• 周二（4.1）：晨鸣纸业

经济数据方面可关注：

• 周一（3.31）：中国3月官方制造业PMI；
• 周二（4.1）：中国3月财新制造业PMI；
• 周三（4.2）：美国3月ADP就业人数(万人)；
• 周四（4.3）：中国3月财新服务业PMI、美国至3月29日当周初请失业金人数(万人)；
• 周五（4.4）：美国3月季调后非农就业人口(万人)；港股因清明节休市一日，美股正常开市。

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