卫龙2024年两大单品均突破25亿元收入 “面、菜双雄”经营结构成型

中宏网股票3月28日电 年报告喜。卫龙2024年年报于3月27日晚发布，年报显示公司2024年营收实现62.66亿元，同比增长28.6%，实现净利润10.68亿元，同比增长21.3%。营收、净利润双双实现突破，达到公司历史最高水平。如若排除受新冠疫情影响较大的2022年，2024年也是卫龙自2018年以来，营收、净利双双持续增长的第5年。同时，公司的综合毛利率仍较去年上涨0.4个百分点，保持在48.1%的高位。此外，公司实现每股盈利0.46元，也较去年增长了21.1%。

图片：卫龙美味2024年年度报告

年报显示，卫龙两大单品“调味面制品”与“蔬菜制品”的营收双双持续获得突破。其中，调味面制品实现收入26.67亿元，占比营收42.6%，较上年同期增长4.6%；蔬菜制品实现收入33.7亿元，占比营收53.8%，较上年同期大涨59.1%，单品销售净增长超过10亿元。

优秀的业绩展示出公司过去一年有效努力的成果，正如公司董事长刘卫平在年报中所述，2024年是卫龙美味有效实施各项业务发展策略，同时收获成长的一年。

面制品销量持续增长，坐稳行业龙头

2024年，卫龙调味面制品的营收从2023年的25.49亿元，增长至26.67亿元，增幅4.6%。

作为一个在2001年创造了市场，在2006年成为经典产品，并在此后始终保持市场龙头地位的大单品，卫龙面制品持续焕发活力的背后是超过20年的持续努力与创新。

资料显示，早在2006年卫龙一期园区平平工厂建成投产时，公司的调味面制品“大小面筋”即成为经典产品，成为众多80、90后的儿时回忆。直到2015年卫龙通过全新“白包”包装升级、刷屏互联网，并顺势入驻各大电商平台，“卷土重来”的卫龙再次占据当代年轻人的心智。近年来，卫龙又坚持在产品、口味、营销玩法上进行高密度持续创新、提高供给，同时增强老用户粘性及“永远正在18岁”的新用户的连接。

纵观公司可考数据，卫龙调味面制品的收入自2019年开始就始终呈现增长状态。除了业务重大调整叠加疫情因素的2022年——彼时，公司因对面制品业务进行重大调整、淘汰掉当时占比销量20%的低价带产品，以及叠加新冠疫情，导致面制品收入在2022年至2023年期间出现过短暂下滑。2024年上半年及全年，经结构调整及新品扩充后的面制品再次向外界展示出其强韧的生命力：销售恢复增长状态并达到历史最高销售水平26.67亿元。

即便是在2023年，据国信证券经济研究所数据，卫龙美味在辣条类目中的市场份额也高达28%，位列第一，并领先第二名20个百分点，超过其后六位同类产品之和。

图片来源：国信证券研究报告

还需注意的是，收入规模超过20亿元，已经是上市休闲食品公司非常稀缺的单品体量，是真正的“屈指可数”。据国信证券经济研究所统计，截至2023年底，国内外已上市公司的休闲食品中，能达到20亿元销售额体量的除了卫龙调味面制品外，就只有中国旺旺的米果品类、洽洽食品的葵花子品类、百世公司旗下的乐事薯片品类，以及卫龙自身“繁殖”出的“第二增长曲线”——2024年收入高达33.7亿元的卫龙蔬菜制品品类。

而随着同时孵化出“调味面”及“菜制品”两大单品，卫龙也成为国内唯一一家同时拥有两个“20亿大单品”的休闲食品上市公司。

菜制品增势迅猛，促成业绩“双轮驱动”模式定型

值得注意的是，以“辣条”产品为代表的调味面制品和以“魔芋爽”产品为代表的菜制品，都是卫龙首创的品类，且两者都呈持续增长趋势。

只是不同的是，随着国民健康意识的提升，以及近些年年轻消费者“健康低卡、富含膳食纤维”新饮食需求的崛起，再加上菜制品起步晚、收入基数较低，因此近年的增长趋势更为迅猛，超出预期的成为公司的“后起之秀”。

图片：年轻消费者对卫龙菜制品魔芋爽的“玩法”

早在2024年上半年，以“小魔女”“魔芋爽”单品为代表的卫龙菜制品收入已经追近面制品，做实“第二增长曲线”论。

2024年全年，菜制品的收入直接由2023年的21.18亿元大涨59.1%至33.71亿元，同时销售额净增长超过10亿元，占公司营收比重由2023年的43.5%增至2024年的53.8%……由此，也可断定卫龙“面、菜双雄”“双轮驱动”的经营结构和发展模式已然成型。

近几年，谈“双轮驱动”的上市公司有很多，但真正能复制经验并且实现这一点的非常少。很显然，“双开花”是更优异、更确定及更稳健的业务结构，破除了投资人对公司“产品结构单一”“未来天花板低”的忧虑。

从行业发展维度来看，中国辣味休闲食品市场规模已突破千亿，年复合增长率保持在10%以上。作为国内辣味食品的开创者和深耕行业20年的引领者，卫龙通过“调味面制品”与“蔬菜制品”的战略布局，成功实现了产品矩阵的多元化升级。这种创新性的业务结构不仅展现了公司20余年深耕行业的战略定力，更展现了其在休闲食品赛道持续创新的活力。

正如休闲食品行业的成功范式：恰恰从瓜子延伸到坚果突破40亿大单品结构，旺旺由米果拓展至乳饮造就百亿营收。卫龙亦在书写从调味面制品龙头到综合辣味休闲食品的新篇章，这种战略升级不仅夯实了公司的市场领先地位，更为投资者展现了更广阔的增长空间和更具韧性的发展前景。

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