陷入同质化竞争，赵容奭掌舵的平安普惠如何规避风险？

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

作为平安集团旗下的互联网金融标杆，平安普惠曾凭借科技赋能和普惠金融的定位，在消费信贷和小微企业贷款领域迅速崛起。

然而，随着近年来市场环境剧变、监管政策趋严以及内部治理问题的暴露，平安普惠的危机逐渐浮出水面：用户投诉激增、风控漏洞频发、资金链压力加剧，甚至一度陷入“倒闭”传闻。

其兴衰轨迹不仅折射出互联网金融行业的集体困境，也为普惠金融的可持续发展提供了深刻启示。本文将从风险管控、治理结构、市场竞争及合规压力四大维度，剖析平安普惠的危机根源，并探讨其破局之道。

风险失控，治理失衡

据了解，平安普惠曾以大数据风控模型为核心卖点，宣称通过人工智能和算法实现精准风险评估。然而，实际运营中，其过度依赖技术工具而忽视人工审核的弊端逐渐显现。

例如，部分用户反映，平台为追求贷款规模扩张，降低借款人资质门槛，导致不良贷款率攀升。研究指出，平安普惠的无抵押信贷业务中，对小微企业主收入波动性和行业周期性的评估不足，埋下系统性风险隐患。

这种“技术至上”的思维，本质上是将复杂的社会经济关系简化为数据标签，忽视了信用评估中的人性变量与市场不确定性。

与此同时，平安普惠的商业模式高度依赖外部融资，尤其是资产证券化（ABS）和银行联合贷款。然而，近年金融监管收紧后，其融资渠道受限，资金成本上升，叠加经济下行周期中借款人还款能力下降，导致资金链承压。

此外，平安普惠还因产品问题引发信任危机。例如，2023年，其部分产品因流动性问题暂停放款，进一步引发用户信任危机。这一困境揭示了互联网金融平台在资本驱动扩张模式下的脆弱性——一旦市场风向转变，流动性风险可能迅速演变为生存危机。

平安普惠的发展，还存在内部治理的“亲信化”倾向。据媒体报道，平安普惠高管层存在任人唯亲的现象，关键岗位由集团内部人员把控，导致决策效率低下和风控流程形式化。

例如，某区域分公司的贷款审批权过度集中于少数管理者，缺乏制衡机制，为权力寻租和违规操作提供了空间。这种治理结构不仅削弱了企业的抗风险能力，更与普惠金融强调的透明、公平原则背道而驰。

值得注意的是，随着金融行业的监管趋严，平安普惠的合规成本也在不断提升。而平安普惠则处于被动应对的状态。据观察，面对《网络小额贷款业务管理暂行办法》等监管新规，平安普惠的合规调整显得滞后。

例如，其部分贷款产品的实际利率通过服务费、担保费等形式变相突破法定上限，引发监管约谈和用户诉讼。这种“打擦边球”的策略虽短期提升了盈利，却长期损害了品牌公信力。

反观蚂蚁集团等竞争对手，早于监管窗口期主动调整业务结构，平安普惠的被动应对暴露了其战略灵活性的不足。

陷入同质化竞争，下沉市场的“普惠悖论”

据了解，平安普惠的主营业务是消费贷和小微企业贷。但是同样如此定位的企业不计其数，甚至与蚂蚁借呗、京东金条等头部品牌的产品陷入同质化竞争。数据显示，2024年中国消费金融市场的平均利率同比下降15%，行业利润率持续收窄。

虽然平安普惠依托平安集团的保险和银行资源构建生态闭环，但其产品创新力不足，未能形成独特的用户黏性。例如，其针对小微企业的供应链金融产品覆盖率远低于网商银行，数字化服务体验亦无显著优势。

与此同时，平安普惠打着“普惠”的旗号，却在下沉市场陷入“普惠悖论”。要知道，普惠金融的本意是服务传统金融难以覆盖的长尾客户，但平安普惠在下沉市场的拓展中面临两难。

一方面，如果过度放宽风控标准，则坏账风险激增。另一方面，如果严格遵循传统金融机构的审核逻辑，则难以触达真正需要资金的农户和小微企业。

这一矛盾对于普惠金融定位的企业而言，是普遍存在，而在县域经济中尤为突出，部分用户反映，平台虽宣称“普惠”，实际仍偏好一二线城市的中高收入群体，偏离了普惠金融的初心。

此外，平安普惠过去的高速发展，得益于政策套利。但是如此红利消退，套利时代宣告结束。近年以来，随着互联网金融的爆发式增长，监管宽容下的政策套利空间，让平安普惠等企业“吃到”了不少红利。

然而，随着《金融控股公司监督管理试行办法》等法规落地，平安普惠的集团协同优势被削弱。例如，其与平安银行的联合贷款业务需满足30%出资比例要求，资本金压力陡增。监管框架的完善，迫使平台从规模扩张转向质量深耕，这对长期依赖流量红利的平安普惠构成严峻挑战。

与此同时，由于平安普惠的放贷等业务的风控模型高度依赖用户数据采集，但《个人信息保护法》的实施大幅提高了数据使用合规成本。

例如，2024年，某第三方数据服务商因违规被查，导致平安普惠的客户画像精准度下降，放贷效率受损。如何在合法合规的前提下维持技术优势，成为其数字化转型的关键命题。

由此可见，对于平安普惠而言，数据安全与隐私保护是把双刃剑。随时会给平安普惠的发展带来挑战与风险。

业绩增长放缓，盈利能力面临挑战

作为普惠金融定位的品牌之一，平安普惠的规模扩张与结构调整面临着多重挑战。尤其是衡量其业绩核心指标的贷款余额，正在因为其营收结构的调整而增速放缓，更是其面临发展压力的体现。

据公开数据显示，截至2021年第一季度，平安普惠管理贷款余额为5826亿元，同比增长15.1%。而根据更早的数据，2020年底其贷款余额为5451亿元，而2021年第一季度新增贷款1724亿元，显示其业务规模持续扩张。

然而，2024年平安银行的普惠型小微企业贷款余额为4957.06亿元，可能反映其业务重心调整或增速放缓。在核心业绩指标增长乏力的同时，平安普惠的资产质量也令人担忧，由此带来的发展风险，也暗藏隐忧。

据分析，虽然平安普惠表面低逾期率，但风险分担模式存疑，而关联银行的不良率攀升，也存在潜在的传导风险。例如，平安银行（平安集团旗下）财报数据显示，其2024年个人贷款不良率升至1.43%，信用卡不良率达2.70%。

尽管未直接关联普惠业务，但若经济持续承压，小微企业的还款能力可能进一步恶化，间接影响平安普惠的资产质量。与此同时，平安普惠的收入结构与盈利也面临挑战。其高费用模式恐怕也难以为继。

据了解，平安普惠的收入依赖服务费与增信费用。平安普惠通过收取担保费、保险费和服务费获取收入，例如2017年普惠担保公司实现营收24.07亿元，但净利润仅0.48亿元，显示成本高企1。2020年，其综合融资成本中服务费占比高达56.53%，彼时甚至引发了监管部门的注意。

值得注意的是，近年以来金融行业监管趋严，平安普惠的利率下调，正在压缩其利润空间。据了解，自2023年起，监管要求金融机构降低借贷成本，平安普惠将综合年化利率下调至24%以内。此举虽合规，但直接挤压利润，尤其是依赖高费率的小微贷款业务。

在业绩增长压力之下，平安普惠还面临高额费用等各种消费者投诉，而且诱导营销等问题的长期存在，也经常让平安普惠置身于舆论的风口浪尖，品牌形象也时常受损。

尽管平安普惠已明示费用并下调利率，但历史纠纷可能影响新客户获取。与此同时，随着中小微企业的生存压力加大，在平安普惠的各种营销策略之下，极易导致其不良率抬头，为企业的经营带来更大风险。

此外，蚂蚁集团、微众银行等竞争对手在科技能力和客群覆盖上对平安普惠形成的威胁，也正在让平安普惠面临的竞争压力增大。未来如何突出重围，也将是摆在平安普惠面前的现实问题。

结语

平安普惠在规模扩张和聚焦小微的策略下，面临收入模式转型、资产质量承压及合规成本上升的多重挑战。而其未来，或许唯有优化成本结构，减少对高费率的依赖，通过科技提升风控效率。以及强化合规管理，对收费进行透明化，从而避免监管处罚。

与此同时，平安普惠沿着其品牌定位，深化普惠金融。并且利用线下团队优势来拓展其差异化服务，也将是其未来破局的关键。期待这个曾经经历高光时刻的金融普惠玩家，能够回归初心，真正做到“普惠”，而不是在眼前的挑战与困难面前选择“低头”、转弯，从而成为真正的行业标杆。