博时基金：人才频繁流失动摇投研根基，产品业绩不佳清盘激增

动荡与危局

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

基金行业竞争日益激烈，曾经的公募巨头博时基金正面临严峻挑战。近几个月间，公司基金经理频繁出走，其中多位核心人物相继离职或卸任，投研团队稳定性遭受重大影响。

胜马财经注意到，博时基金近年来业绩表现较为低迷，主动权益类基金管理规模不断萎缩，混合型基金超半数亏损。产品方面，清盘数量位居行业前列，连养老目标日期基金等本应稳健的产品也未能幸免。

基金经理频繁出走，投研体系动摇

博时基金的人才流失问题由来已久。早年间，创始人肖风打造的“五虎将”—— 杨锐、董良泓、李志惠、李雪松、邵凯，在各自领域独当一面，撑起了博时基金的半壁江山。

然而，时过境迁，这五人先后离开，博时基金从此陷入“人才荒”。2024年12月25日，博时基金发布公告，博时周期优选混合型证券投资基金的基金经理沙炜因个人原因离任。

胜马财经注意到，自2024年四季度以来，博时基金人才流失现象愈发严重。沙炜卸任前，其管理的多只基金近三年跌幅超20%，规模腰斩。卸任后，接手的金耀和王晗未能扭转局面，金耀此前虽在民生加银基金有过亮眼成绩，但管理博时产业精选却亏损- 14.47%；王晗资历尚浅，管理的博时战略新材料主题仍未扭亏。

而在今年2月份以来，博时基金连续发布多条基金经理调整公告，对卓若伟、陈伟、李重阳三位基金经理进行岗位调整。

数据显示，卓若伟管理的博时恒盛一年持有期A连续 3 年亏损，累计亏损13.74%，在偏债混合型基金中排名倒数，基金份额缩水 95%；李重阳管理的7只基金中6只业绩靠后；陈伟管理的基金业绩分化严重，整体管理规模大幅缩水。

基金经理的频繁变动，使得博时基金的投研体系稳定性遭到极大质疑。投研工作需要长期的积累和团队协作，核心人员的不断更替，导致投资策略难以有效延续，新老基金经理的投资理念差异，也让投研团队内部的磨合面临挑战，进而影响到整个投研体系的运作效率。

业绩低迷与产品困境，投资者信心受挫

整体来看，公司人才的流失与旗下基金产品业绩表现有强相关性。

胜马财经注意到，博时基金主动权益类基金管理规模持续下滑，截至2024年三季度，股票型及混合型基金管理规模仅1185亿元，远低于债券型基金的4095亿元，显示出权益投资能力的衰退。

从产品亏损情况来看，截至2024年12月，博时基金旗下偏股混合型、灵活配置型、普通股票型基金合计111只，其中56只处于亏损状态，亏损幅度超过20%的多达31只；混合型基金数量123只，其中64只自成立以来长期亏损，16只产品跌幅超过30%，大多是2020-2021年成立的基金，在市场调整中未能经受住考验。

博时基金曾大力布局的“固收 +”产品，也未能在市场波动中发挥稳定作用。以博时恒盛一年持有期A为例，其高权益仓位（20%+）和高可转债配置（40%+）在2023年市场调整时无法有效避险，导致连续三年亏损，投资者大规模赎回，基金份额从34亿份降至1.67亿份，缩水95%。

业绩的长期低迷，使得博时基金的产品清盘数量位居行业第一。2024年以来，已有17只基金清盘，包括博时港股通红利精选等曾被看好的产品；2025年1月，又有4只产品清盘。产品的大量清盘，不仅是公司的损失，更严重打击了投资者的信心，引发大规模赎回潮，形成恶性循环。

博时基金当前的困境是多方面因素共同作用的结果。人才流失导致投研能力下降，进而影响业绩，业绩不佳又使得投资者信心受挫，产品面临清盘压力。要想走出困境，博时基金还有很长的路要走。

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