大消息！刚刚，重磅来了！

【导读】美联储维持利率不变！从4月开始放缓缩表速度，这被市场解读为宽松

中国基金报记者 郭玟君

大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。

美联储宣布维持利率不变，并从4月开始放缓缩表速度，这被市场解读为宽松。

美国三大股指全线收涨，中概股涨跌不一。

高盛资产管理认为FOMC成员预测的修正有点“滞胀”的感觉。摩根士丹利预计美股近期反弹难以持续。

4月开始放缓缩表速度

美东时间3月19日，美联储宣布，为了支持其目标，美国联邦公开市场委员会（以下简称FOMC）决定将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%至4.5%。美联储主席鲍威尔在会后发表声明称：“我们还做出了技术性决定，放缓我们资产负债表规模的缩减速度。”

鲍威尔在会后的新闻发布会上表示：“在我们的《经济预测摘要》中，FOMC与会者根据各自对未来最可能情景的判断，写下了他们对联邦基金利率适当路径的个人评估——鉴于当前的高度不确定性，这无疑是一项具有挑战性的任务。与会者的中位数预测认为，今年年底联邦基金利率的适当水平为3.9%，明年年底为3.4%，与12月的预测一致。”    

鲍威尔还谈及特朗普政府正在实施四个领域的重大政策变化：贸易、移民、财政政策和监管。他说：“这些政策变化的净效应将对经济和货币政策的路径产生影响。尽管其中一些领域最近有所进展，尤其是贸易政策，但这些变化及其对经济前景的影响仍存在高度不确定性。在分析即将到来的信息时，我们专注于从噪音中分离出信号，随着前景的演变，我们将继续关注。我们不需要急于调整政策立场，我们有能力等待更多的明确性。”

议息会议后，美联储发布FOMC声明称，最近的指标表明，美国经济活动继续以稳健的速度扩张。近几个月来，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然稳固。通胀水平仍然较高。    

FOMC的目标是在长期内实现最大就业和2%的通胀率。FOMC表示，经济前景的不确定性有所增加，FOMC密切关注其双重使命所面临的双向风险。

声明表示，在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整的程度和时机时，FOMC将仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景以及风险平衡。FOMC将继续减少其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。从4月开始，FOMC将通过将国债的每月赎回上限从250亿美元降低至50亿美元，来减缓其证券持有量下降的速度。FOMC将维持机构债务和机构抵押贷款支持证券的每月赎回上限在350亿美元。FOMC坚定致力于支持最大就业并将通胀率恢复到2%的目标。

声明同时指出，在评估货币政策的适当立场时，FOMC将继续监测即将到来的信息对经济前景的影响。FOMC的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期的读数，以及金融和国际发展。

美国三大股指全线收涨

3月19日，美国三大股指全线收涨，道指涨0.92%，报41964.63点；标普500指数涨1.08%，报5675.29点；纳指涨1.41%，报17750.79点。波音涨超6%，美国运通涨逾3%，领涨道指。    

大型科技股全线上涨，万得美国科技七巨头指数涨1.53%。特斯拉涨超4%，谷歌涨逾2%，英伟达涨超1%，亚马逊涨逾1%，苹果涨超1%，微软涨逾1%，脸书涨0.29%。    

中概股涨跌不一

中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%，万得中概科技龙头指数跌0.07%。

热门中概股方面，比亚迪股份涨2.92%，网易涨1.43%，阿里巴巴涨0.34%，领涨万得中概科技龙头指数成份股。

有“滞胀”的感觉

高盛资产管理全球联席主管Whitney Watson表示，正如预期的那样，美联储在本月的会议上采取了谨慎的基调，在等待经济增长前景和贸易政策变化的明确性时保持不变。    

对FOMC成员预测的修正有点“滞胀”的感觉，因为对增长和通胀的预测方向相反。目前，美联储正处于观望状态，因为它在观察最近的经济增长放缓是否会发展成更严重的问题。

摩根士丹利：美股近期反弹难以持续

美东时间3月19日，摩根士丹利发布了其首席投资官兼美国首席股票策略师迈克·威尔逊的一段播客，对市场普遍关心的近期美股的反弹是否有可能延续并演变为更持久的上涨，从而标志着今年以来的波动结束的问题，他给出了简短的答案：可能不会。他认为，在众多增长阻力逆转或货币政策再次放松之前，当前的反弹不太可能创出新高。

首先，他认为，从技术角度来看，主要指数已经遭受了重大损害——比摩根士丹利在最近几次10%的调整中看到的更为严重。

此外，迈克表示，摩根士丹利预测上半年市场将面临更多挑战，原因有几个。

第一，股票在估值基础上已经过度扩张，相对于盈利修正等关键宏观和基本面驱动因素而言估值过高，而这些因素在12月初已经见顶。

第二，美联储暂停了降息，而此前三个月已经大幅降息100个基点。

第三，摩根士丹利预计今年人工智能资本支出增长将放缓，而投资者现在还需要考虑DeepSeek的发展。再加上移民执法、政府效率部（DOGE）超出预期的表现以及关税政策——这些因素都导致增长预期下降，进而打压股票估值。    

迈克同时指出，美国总统特朗普最近表示，他短期内并不关注股市作为其政策和议程的晴雨表。或许比其他任何因素都更重要的是，这导致了标普500指数最近的技术性破位。

在迈克看来，仅仅依靠市场超卖是不足以推动一轮超越可交易反弹的上涨的。那些有利于增长的政策变化，如减税、放松监管、减少挤出效应以及降低收益率，可能会在今年下半年晚些时候出现——但摩根士丹利认为目前市场还无法考虑那么远。

今夜，无眠！