来源:智通财经
2025-03-19 09:24:23
(原标题:美国工厂产量创一年最大增幅 汽车业成增长主力军)
智通财经APP获悉,美国制造业迎来开年最强反弹。美联储最新数据显示,2月工厂产量环比增长0.9%,创下一年来最大单月增幅,其中汽车产量飙升8.5%成为核心驱动力。这一表现暂时缓解了市场对制造业持续疲软的担忧,但经济学家警告称,在贸易政策不确定性笼罩下,复苏态势能否持续仍有待观察。
图1
汽车业爆发式增产成为关键推手。剔除汽车生产后,2月工厂产量仍实现0.3%的环比增长,延续三个月来的扩张态势。除汽车外,木制品、航空航天设备、电气设备和服装等领域的产出均有不同程度增长。值得注意的是,汽车产量8.5%的增幅反映了机动车生产自去年8月以来最大幅度的增长。
此外,"关税威胁下的抢跑生产"现象引发关注。Pantheon Macroeconomics首席经济学家塞缪尔·汤姆布斯指出,面对特朗普政府可能对北美进口商品加征25%关税的威胁,汽车制造商提前备货库存的动机显著增强。
富国银行经济学家团队也持类似观点,认为当前汽车增产更多属于"一次性库存调整",其积极效应可能难以持续。
图2
同时,产能利用数据折射行业分化。2月全美工业产能利用率攀升至78.2%,为 6 月份以来的最高水平,其中制造业产能利用率达77%。但行业内部呈现冷热不均:采矿业产出激增2.8%,公用事业产出下降,而商业设备生产增速加快,显示企业投资出现回暖迹象。
其他指标揭示潜在隐忧。尽管整体数据向好,但美国供应管理协会(ISM)制造业指数接近停滞,新订单和就业分项持续萎缩,原材料价格指数飙升。纽约联储制造业指数更在3月跌至2024年初以来最低点,显示区域制造业活动明显承压。
地产市场同步释放积极信号。与工业数据同步公布的住房数据显示,2月新屋开工量较1月天气影响导致的低谷强劲反弹,增幅超出市场预期,为经济复苏再添支撑。但建筑许可数量环比持平,暗示后续开工动能可能受限。
当前数据显示,美国工业部门在经历数月调整后,正呈现阶段性修复特征。但贸易政策走向、全球需求变化及通胀压力等多重因素,仍将持续考验制造业复苏的持久性。
市场普遍预期,美联储将在下周议息会议上维持利率不变,但政策声明中对经济前景的评估可能引发新一轮波动。
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