来源:大众证券报
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2025-03-19 09:02:00
(原标题:姜凌波:风险可控持续关注消费修复情况)
周二,沪深两市双双高开,早盘维持在水线之上窄幅震荡,午后总体趋势不变不过深市板块在成长带动下表现更优一些,涨幅也相对更大。截至收盘,沪指上涨0.11%,报3429.76点,深成指上涨0.52%,报11014.75点,创业板指上涨0.61%,报2228.64点,两市合计成交1.5万亿元。
盘面上看,家电、有色和通信板块涨幅居前,家电板块受益消费刺激政策领涨,有别于其他商品消费,家电板块补贴效果明显,是已有验证的政策起效快的可选方向,昨日走出独立行情;有色板块主要是受黄金价格继续走强刺激;通信板块上涨则受到英伟达GTC大会消息催化,此外医药、电子、电力设备等泛成长板块也表现较好。
跌幅榜看,食饮、美容、农牧等消费风格跌幅居前,必选消费短期反弹后市场立即出现兑现情况,食饮板块上周五受到政策利好放量反弹后本周延续回落,消费修复需要长周期验证,短期板块波动主要是资金博弈影响。技术面看,沪指连续两日收出小十字星且均在上周五阳线之上,显示多头短期仍有动能不过有所衰减,短期很可能先回补小缺口随后在均线处企稳。目前均线处于多头排列,短期多方或仍占优势,但需注意本周两日均为小盘股承托沪指,力度或有所欠缺,继续关注大盘股轮动和承接筹码的情况;创业板方面,指数本周在20日线附近震荡,目前仍处于筹码密集区内,3月走势偏向区间震荡,短期可等待指数对小箱体形成突破。
后市来看,继上周五金融监管局印发通知,要求金融机构发展消费金融,助力提振消费后,周末中央办公厅和国新办也印发《提振消费专项行动方案》。本次方案直接从增收和减负两方面入手,可谓直切要害对症下药。收入是消费的源泉,方案要求将城乡居民增收放在首要位置,通过实施就业支持计划、科学合理提高最低工资标准、扩大劳务报酬发放规模等措施提高工资性收入。此外要稳住股市保护居民的财产性收入,这也是少有地管理层将股市与消费挂钩的表态。而在减负方面,要加强多项补贴和保障,包括生育保障、教育保障、医疗养老保障等。可以说管理层稳消费促内需的诉求非常明显,决心也很坚定,今年两会将其定为25年的首要工作,后续刺激政策或不会少。而从2月的消费数据看,社零同比4%,商品零售同比3.9%,服务零售同比增长4.9%,稳住了去年四季度以来的修复趋势。社融角度看居民端短贷同比也有所多增,不过2月指标是负值只是同比好转,居民消费贷信心仍待提振,管理层政策刺激下观察后续消费贷的恢复情况。
策略上,宏观政策预期积极流动性环境维持宽松,市场在风偏抬升下下行风险相对可控,配置上近期由于政策刺激消费板块已经开始抢跑,不过消费修复是长期的过程,后续可在波动中逢低布局;成长板块可适度止盈或做内部高低切换,转入有业绩支撑的标的;此外可配置基建、周期资源等红利板块增强仓位防御性。(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号:S0620522070003)
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