观点与基汇资本彭庆邦对话：当谈论投资，我们该如何看待世界？

观点网 有人说，经济预测似乎是一门不可能的艺术。

但投资行业从不缺乏各种类型的预言家，在充满起伏的投资世界中，他们或是以精准的判断力被追捧，或是因大胆的预测而备受关注。

然而，市场从来不是一个可以被简单解读的谜题。即使是基于最详尽的数据分析和最复杂模型构建的预测，也可能在无数变量面前显得苍白无力，更不用说那些试图以单一视角或简单逻辑去解读市场走向的尝试了。

人们或许更愿意相信真实的市场驱动力——信心，以及由它影响的资金流动。

因此，当我们问起“2025是否会是最近几年里最好的一年”时，基汇资本执行合伙人、中国区主管及另类资产投资联席主席彭庆邦首先跟我们谈起最近爆火的两个现象级事件：DeepSeek和《哪吒2》。

“矛盾”的信号

在经济学中，市场信心发生根本性转变的转折点被称为“拐点”。这一术语源于数学概念，看似可以量化观察，但在现实世界中这种转变往往发生于无形之中。

“直到去年都无法想象会有一个很明显的拐点出现。”彭庆邦回忆过去几年的低迷气氛：“过去几年经过中美贸易战、新冠疫情等波折，对民间信心影响很大，包括消费降级也是信心不足的体现，人们对未来感到不确定。”

最关键的信息之一，银行存款数据显示，国内民间储蓄余额自2018年约60多万亿快速增长，到2024年末，该数据已达到约151.25万亿元。2022-2024年，新冠疫情防控由紧张到放松，但个人存款占M2比例却从45.5%升至约48.2%，显示人们更倾向于控制消费。

中金花桥数据中心 图片来源：企业提供

但也因如此，“越是性价比高的产品和服务越是受欢迎”，彭庆邦表示，国产品牌咖啡正逐渐成为身边很多同事日常饮品选择之一。

国内新茶饮和咖啡品牌如今卷起一阵进军香港市场的浪潮，彭庆邦称，注意到蜜雪冰城、瑞幸咖啡等品牌动作频频，且十分受欢迎。

资料显示，蜜雪冰城目前已成为全球门店数量最多的餐饮连锁企业，于不久前在港交所敲钟，公开发售认购环节受到热烈追捧，认购资金创下了港股IPO的新纪录。

一边是笼罩上空的“消费降级”阴霾，另一边是市场给予这只消费新股的超高估值。这种看似矛盾的资本市场语言，恰好映射了当下中国经济的特殊状态——当传统经济指标仍在缓慢修复时，从意想不到之处萌生的信号正以摧枯拉朽之势重塑市场预期。

信心拐点

彭庆邦认为，DeepSeek和《哪吒2》就是近期最好的例证。

人工智能公司的技术突围与国产动画电影的百亿票房神话，两股力量交汇，构成了观察中国信心拐点的棱镜。

当《哪吒2》的票房在春节档冲破百亿时，各大网购平台上，哪吒授权图书、主题手机壳、平板保护套等周边产品需求也在激增，反映超级文化IP的消费撬动能力可能远超内容本身。

类似的文化消费“链式反应”在经济数据中变得愈发显著。不过更令人意外的是，《哪吒2》的爆火或许颠覆了“消费降级”的叙事逻辑。

当人们为原价69元的盲盒付出数倍溢价与凌晨排队二刷的行为共存，这为供给侧改革提供了“文化IP”方向的新思路。

而DeepSeek所带来的破局效应则更引人注目。

过去在人工智能的赛道上，美国科技巨头们总能扮演领先者的角色。但当DeepSeek在2025年1月横空出世，凭借先进技术路径和成本更优的生态迅速获得追捧，全球科技从业者和投资人第一次重视起“中国变量”。

资本市场对此的反应极具戏剧性，包括英伟达在内的美国科技股在模型发布后一段时间内出现暴跌，而中国本土的AI概念股则迎来连续涨停。金融机构们纷纷在研报中看多中国资产，投资中国的乐观情绪重新被点燃。

佛罗伦萨小镇 图片来源：企业提供

“DeepSeek是非常具鼓舞性的。”彭庆邦指出：“意味着中国能以头部科技大国带领科技研发，也有足够的人才库支撑这种行动。”同时，DeepSeek的出现，也令人们逐渐留意到中国在造船业、光伏、EV新能源车、无人机等多个领域都处于领先地位。

在他看来，DeepSeek和《哪吒2》的爆火成功为中国经济注入了活力，预示着国内科技与文化自信的再建立，这是一件千金难买的事情。

“因为有信心，2025肯定会比2024年更有活力。”而彭庆邦正掌舵引领团队，从这个被搅浑的全球市场中发掘并抓住新机遇。

布局新机遇

据了解，基汇资本是一家关注亚太地区及其他全球房地产市场的私募基金管理公司，投资范围横跨住宅开发、办公、商场、酒店、物流仓库及数据中心等不同的房地产类别。

自2005年成立以来，基汇资本已募集7支以亚太区为目标的综合型房地产私募基金，同时还在美国管理增值型/机会型基金，一支亚太酒店基金，一支欧洲酒店基金，一支成长型股权基金，并在全球提供信贷投资和独立账户直接投资服务。截至2024年第三季度，该公司旗下管理资产金额已超过358亿美元。

目前全球投资环境变得越发复杂，在“此消彼长”叙事之下，基汇资本要快速做出决策。

过去一段时间，在通胀高息的环境下，美国经历了一场商业地产周期性波动，和其他同行一样，基汇资本旗下基金所管理的个别项目不免受到影响，其中包括美国西海岸的奥克兰市中心万豪酒店。

彭庆邦回应称，基汇资本作为基金管理公司，需要在合适的时候制定合适的退出策略，为投资者争取最大利益。针对当前市场，公司需要对旗下基金相关资产进行合理财务化安排，以更灵活应对市场波动。

资产买卖无时无刻在进行。全球房地产市场的机会，在不同的资本来源、物业类型和地理区域之间往往差异很大。

当被问及接下来将会关注哪类资产？彭庆邦首先提及的是互联网数据中心（IDC），“IDC在未来会是不错的行业，这没有什么悬念。”

资料显示，数据中心是基汇资本近年重点关注的投资领域。就彭庆邦所专长的中国市场，该公司就推出了两个数据中心投资平台。包括于2020年9月完成首个数据中心投资平台的募资，总额约13亿美元。

彭庆邦指公司看好中国的数据中心产业，未来投资侧重更多偏向绿能，但就目前来说时机不算成熟。

基汇资本于上海物流项目 图片来源：企业提供

近年来，国内主要城市如上海、北京等地集中建成大量数据中心，令短期内供给激增。而且现时主要租赁需求都把握在议价能力高的“大厂”手里，导致数据中心行业陷入“有量无价”的现象。

不过数据中心市场近期受DeepSeek推动的国产AI热潮裨益，“正逐步消化市场的供应”。

除数据中心外，零售商业特别是奥特莱斯是基汇资本另一重点关注领域。

基汇资本旗下基金在中国管理一个精品奥特莱斯开发管理平台项目“佛罗伦萨小镇”系列，该平台现时管理着位于天津、上海、广州、武汉、成都和重庆的6个奥特莱斯项目，总建筑面积55.4万平方米。

“未来国内零售市场，主要以奥特莱斯为主。”彭庆邦认为，奥特莱斯与中国目前追求“质价比”消费环境异常契合，“抓住了消费者消费方式的转变……在高端消费受到较大冲击的情况下，奥特莱斯的生意反而不错。”

基汇资本其他资产类别的行动也在持续，例如今年2月“国金资管-基汇资本持有型不动产资产支持专项计划”获得受理，发行总额为8.67亿元。

同时，近日基汇资本旗下基金正在与国内知名运营商合作，共同开展长租公寓的开发与运营业务。

除了中国市场，基汇资本还在日本和中东寻找投资机会。

今年年初，基汇资本与新加坡Patience Capital Group（PCG）合作收购了东京银座五丁目的标志性购物中心东急PLAZA银座。资料显示，本次交易金额高达1500亿日元，约合10亿美元，是基汇资本在东京有史以来最大的单笔投资。

“日本这几年一直保持着较低的汇率，吸引了大量游客和商旅人士前来消费。”彭庆邦说，由于利率的原因，日本银行融资成本相对较低，因此酒店和零售类资产非常有吸引力。

至于中东，彭庆邦指出，阿联酋、沙特阿拉伯等国家和地区近年来发展前景良好，例如沙特阿拉伯的电商市场增长迅速，物流需求大幅增加。

彭庆邦表示，基汇资本已经在这方面做了相当多的部署，相信不久就会有新的投资项目落定。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。