去年营收重回增长，净利润同比增长超三成，腾讯音乐结束转型阵痛期？

在连续两年同比下滑后，腾讯音乐营收增速终于恢复增长。3月18日晚间，腾讯音乐娱乐集团（NYSE：TME/ 01698.HK ，下称“腾讯音乐”）披露截至2024年12月31日止第四季度及全年的未经审计财务业绩。2024年第四季度，腾讯音乐总收入为74.6亿元，同比增长8.2%，调整后净利润24亿元，同比增长43%；全年总收入为284亿元，同比增长2.3%，调整后净利润81.4亿元，同比增长30.7%。

3月18日港股收盘，腾讯音乐报51.1港元/股，涨7.13%，总市值为1754亿港元。3月18日美股盘前，腾讯音乐涨4.06%。

腾讯音乐成立于2016年，由酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐和全民K歌等合并而来，核心业务包括在线音乐和社交娱乐服务。2018年，其以“中国音乐流媒体第一股”身份登陆纽交所，2022年9月完成港股二次上市，成为首家以介绍形式登陆港交所主板的中概股。

值得注意的是，2023年以前，腾讯音乐的主要收入来源更多依赖社交娱乐服务，该业务主要包括酷狗和酷我软件中的秀场直播，全民K歌中的在线卡拉OK等，一度贡献了腾讯音乐约7成的营收。但目前在线音乐服务已以76.4%的营收占比实现反超。

2024年，腾讯音乐的在线音乐服务收入相比2023年的173.3亿元增长25.5%达到217.4亿元（29.8亿美元）。财报解释称，这主要得益于在线音乐订阅收入的强劲增长以及广告服务收入的增长。其中，在线音乐订阅收入为152.3亿元(20.9亿美元)，相比2023年的121亿元同比增长25.9%。数据显示，第四季度在线音乐付费用户数同比增长13.4%至1.21亿，单个付费用户月均收入（ARPPU）为11.1元，与上年同期的10.7元相比增长3.7%。此外腾讯音乐称，线下演出收入增长也带动了在线音乐服务收入的增长，不过并未披露该业务的具体数值。

相比之下，2024年全年，腾讯音乐的社交娱乐服务及其他服务相比2023年的104.3亿元下降36.1%至66.6亿元（9.12亿美元），营收占比降至23.45%。财报称，这一下降主要是由于公司调整了部分直播互动功能并实施了更严格的合规程序。同时，继续聚焦社交娱乐的广告和VIP会员的健康增长。数据显示，第四季度，腾讯音乐社交娱乐服务付费用户数同比减少3.8%至77万人；单付费用户月均收入70.4元，同比下降9.7%。

收入结构的调整也带动了成本侧的变化。2024年，腾讯音乐的营业成本同比下降8.8%至163.8亿元（22.4亿美元），公司称，营业成本下降的主要原因是社交娱乐服务收入下降对应的收入分成成本下降。同时，版权内容成本、线下演出相关成本、广告代理费用及支付渠道成本同比有所增加。而受音乐订阅和广告服务收入带动，原创内容增加，腾讯音乐毛利率从2023年的35.3%提升至42.3%。

值得一提的是，在财报中，腾讯音乐还宣布派发约2.73亿美元（约合人民币19.93亿元）的年度现金股息，并推出新一期股份回购计划，金额最高达10亿美元（约合人民币73亿元）。