卓正医疗更新港股招股书 2024年首次实现全年盈利

3月18日，国内中高端私立医疗机构卓正医疗向港交所主板提交了更新后的招股书，继续推进赴港上市进程。招股书显示，2024年卓正医疗收入同比增长39%，并首次实现了全年盈利。

成立于2012年的卓正医疗是一家私立中高端综合医疗服务机构。招股书显示，该公司收入主要来自通过私立医疗服务机构和在线医疗服务平台提供医疗服务，如一般咨询、诊断及预防医疗服务、治疗及药品销售等，涵盖儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉及外科、妇科及内科等一系列专科。

招股书显示，2022年至2024年，卓正医疗的收入分别约为人民币4.7亿元、6.9亿元、9.6亿元，年复合增长率为42.3%，2024年收入同比增长39%。

医疗服务是重资产运营的行业，投入高、回报周期长，而且近年来医疗服务行业的竞争也非常激烈。从招股书看，卓正医疗的亏损从2022年的1.23亿元收窄到2023年的0.44亿元，2024年则实现了净利润1070万元。

招股书表示，该公司2022年和2023年净亏损的原因主要是旗下医疗服务机构的优化扩张以及全职医生人数的增加导致了成本及开支的增加。

招股书显示，卓正医疗总收入持续增长，主要来自实体医疗服务的收入增加，其次是来自其他业务（主要包括在线医疗服务、会员计划及院外医疗服务）的收入增加。其中，实体医疗服务收入分别占该公司2022年、2023年及2024年总收入的83.0%、85.8%及91.1%；该项业务收入于2022年、2023年和2024年分别实现3.92亿元、5.92亿元和8.72亿元。

此外，卓正医疗的毛利率由2022年的9.3%增加至2023年的19.3%，并进一步增加至2024年的23.6%。招股书表示，毛利率增加主要是由于实体医疗服务毛利率的上升。

招股书同时显示，卓正医疗通过提供家庭医生式的医疗服务，将医疗服务需求从单次、低频转变为多人、更高频，使得医疗机构在获得高客单价的同时，还能提升服务量。同时，各个专科之间相互协作和转介，也促进了医疗资源的有效配置。截至2024年12月31日，该公司共有108052个会员账户，会员续费率稳定增长，2024年的四个季度，会员续费率分别达到59%、63%、66%、68%。另外，患者回头率在2022年、2023年、2024年分别为75.7%、78.2%及80.5%。

截至目前，卓正医疗已在深圳、广州、北京、成都、苏州、长沙、上海、重庆、杭州、武汉、佛山等中国经济最发达的城市拥有并经营20家医疗服务机构，包括18家诊所和两家医院。同时，卓正医疗还在新加坡开设了三家全科诊所。

卓正医疗在招股书中也披露了今后几年的网点拓展规划：除了现有城市网点继续扩张，在国内将进入南京、西安等新城市，在海外除了继续在新加坡开设新诊所，还将在马来西亚首都吉隆坡开设网点。此外，卓正医疗还有一块“外院业务”，其中包括紧急医疗转运、企业医疗服务等。随着近年来积极布局新加坡、马来西亚等海外市场，卓正医疗也为对接中国企业出海潮而衍生的医疗需求提供了便利。

根据弗若斯特沙利文的资料，按照中国覆盖的城市数量计算，截至2023年12月31日，卓正医疗在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一；按2023年付费患者就诊人次及收入计算，卓正医疗在中国所有私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第二及第三。