从政策驱动到市场竞速，正泰安能如何带领户用光伏破局？

2025年2月9日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（简称“136号文”）。对整个新能源行业而言，136号文具有划时代的意义，这既是行业从政策驱动转向市场主导的分水岭，更是检验企业核心竞争力的试金石。

具体来看，136号文明确新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。同时，以2025年6月1日为时间节点，存量、增量项目执行差异化政策，如场外均引入机制电价概念，但存量项目机制电价表述为“按现行价格政策执行，不高于当地煤电基准价”，增量项目机制电价则表述为“项目自愿参与竞价形成”等。

由于136号文主要是在宏观层面给出的政策指导，还未在实施细则上进一步明确，这种短期内的“不确定性”引发了行业内的一些担忧情绪，但从长期角度看，市场化交易是光伏、风电等可再生能源装机量更进一步的基石，同时也对新能源投资的开发运营策略提出了更高的要求，而这恰好是不少光伏电站头部企业的优势领域。

一、市场化交易是持续发展的必然

根据中电联公布的数据，截至2024年底，我国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，光伏发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。光伏、风电装机容量合计14.1亿千瓦，占比42.1%，已经非常接近火电14.4亿千瓦的装机规模。

众所周知，电能一个非常明显的特点是无法被直接储存。从总量角度来看，发电量与用电量需保持一致，从瞬时角度来看，发电功率与用电功率需要保持动态平衡。然而，光伏、风力电站的出力（输出功率）本身就处于不稳定的状态，导致绿电消纳出现时空错配问题，例如光伏电站在午间约4小时的发电期间，往往处于用电低谷。因此，新能源装机占比的持续提高，必然会加剧对电力系统供需平衡的扰动。

但在双碳政策的约束下，新能源装机占比提高的趋势不可逆转。如《能源法》第一条就明确“促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和”。因此，如何在保持新能源装机占比持续提升的同时，维持电力系统的稳定性，就成为整个电力行业的重要议题。

当下的一个较为明确的路径是，以“源网荷储一体化”为核心，通过虚拟电厂、智能电网等技术，建立新型电力系统，实现电源侧（新能源为主）、电网侧（智能、柔性）、负荷侧（可调节）及储能的协同互动，而要达成上述路径的一个重要前提就是实现电力的市场化交易。

原因也不难理解，新型电力系统的本质是通过市场动态平衡供需以优化电力资源配置，自然需要市场化的交易形成市场化的电价。因此，电力市场化交易，不是绿电发展的绊脚石，而是其未来可持续发展的基石。在顶层规划上，各项政策对光伏、风电等绿电也一直呈现支持态度。

2024年8月11日，中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。《意见》指出：大力发展绿色低碳产业。大力发展非化石能源。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏等新能源。

在2024年中央政治局第十二次集体学习时，习近平总书记强调：“我国能源发展仍面临需求压力巨大、供给制约较多、绿色低碳转型任务艰巨等一系列挑战。应对这些挑战，出路就是大力发展新能源”。

绿电对全社会的意义也不仅仅是“低碳”，如国家发改委在《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》就提到“通过积极发展户用分布式光伏，拓宽农民增收渠道，覆盖农户累计超过500万户，户均年收入增长约2000元”。

二、机制电价引入，降低过渡风险

实现电力市场化交易并非一蹴而就，而是一个层层递进的过程。2024年国家能源局在《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》就明确了全国统一电力市场发展的“路线图”和“时间表”，即2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升，核心目的就是实现稳步推进。

因此，“136号文”引入了机制电价这一概念，实质上就是为了降低新能源电站运营商在政策切换期间的风险，以平稳推动新能源上网电价市场化改革。

机制电价可作以下简单理解：这是一个游离在电力市场化交易之外的电力价格，功能就是在新能源电力运营商通过市场化交易确定电价，并结算收益后，再以机制电价与市场化交易平均价格的差价进行二次结算，多退少补。

这种制度设计的好处是，既让新能源电力产生了市场价格，又使新能源电站运营商获得保底收益。特别是对存量项目而言，机制电价的确认方式按现行价格政策执行（不高于当地脱硫煤电基准价），而非像增量项目通过年度竞价方式形成。光大证券认为，机制电价本质是一种差价合约，其主要考量是避免新能源电价单纯参考市场化交易电价水平（现货价格加权平均）；单纯市场化交易电价模式下，在电力供需偏松，或者新能源消纳问题严重地区，导致电价较低，新能源项目IRR较差，影响装机预期，引入机制电价有望放缓电价波动水平。

实际上，机制电价也借鉴了海外的成熟经验，如英国CfD（Contracts for Difference）差价合约的竞争配置方式，在该制度下，政府授权的低碳合同公司（LCCC）与可再生能源发电企业签订长期合同确定履约价格，发电项目直接按照电力市场规则参与市场交易。如果市场电价低于合同履约价，则由CfD资金池向发电企业提供补贴至合同履约价，反之则由发电企业向资金池返还高出的部分。该机制自2017年开始实施以来，在降低可再生能源电价水平、保障新能源企业收益等方面都取得了很好的效果。

不难看出，我国顶层在进行制度设计时便充分考虑到了电站运营商在政策切换时可能面临的收益波动，故采用机制电价作为过渡手段，保障新能源电站运营商收益的稳定性。

三、长期需转变业务范式

就光伏行业而言，受“136号文”影响较大的是近年来大热的分布式光伏。一个重要原因是集中式光伏新增备案项目在2021年就已全面实现平价上网，并且在市场化交易方面已经有多年实践，而分布式光伏电站“自发自用，余电上网”、“全额上网”等模式依然依靠补贴。“136号文”后，分布式光伏将从“固定电价+补贴”转向全面市场化，这将涉及上网模式、电价机制、消纳规则等多维度重构。招银研究认为，电力市场化政策驱动下电站开发运营策略将成为核心竞争要素，具体包括在投资阶段通过降低设备价格等技术成本、降低不合理渠道费用等非技术成本控制现金流出；通过精细化选址、使用先进技术设备等方式提高发电量；通过储能和虚拟电厂等新兴业态匹配光伏出力和负荷，并通过峰谷价差套利与辅助服务市场的收益模式打造新的收益曲线等。

长期视角下，对户用光伏行业而言，这其实是一场供给侧的淘汰赛，有利于龙头进一步提升集中度。

在需求侧，中电联预计到2030年，我国全社会用电量将达到13万亿千瓦时以上，2025-2030年间，全社会用电量将维持年均4%-6%的持续增长趋势。就户用光伏而言，公开数据显示，国内户用光伏市场拥有超过1600GW的庞大容量，预计可安装户用光伏屋顶超8000万个，目前其渗透率仅10%左右，市场仍具备巨大的开发潜力。

以户用光伏为主的分布式光伏，也正是近年来光伏装机的主力军。截至2024年底，分布式光伏发电累计装机达到3.7亿千瓦，是2013年底的121倍。新增装机方面，2024年分布式光伏发电新增装机达1.2亿千瓦，占当年新增光伏发电装机的43%，发电量占比则达到41%。

因此，户用光伏行业长期的发展空间并不需要担忧。但一个需要关注的细节是，全国统一电力市场发展的终局是电力的全面市场化交易，机制电价也会在其完成过渡任务后逐步退出。对新能源电力运营商而言，提升自身的运营能力、优化运营策略才是终极的应对之策，这意味着长期角度而言新能源电力运营商需要改变自身的业务范式，而这会在供给侧淘汰部分创新、运营能力不足的企业。

四、正泰安能等光伏龙头已经做好准备

对正泰安能等户用光伏龙头而言，“136号文”实质上意味着巨大的机遇。“长期来看，推动户用光伏参与电力市场化交易，是户用光伏迈向主力能源之路的必然考验。”正泰安能总裁卢凯表示。

据了解，在短期、中期、长期维度，正泰安能已经做了三个梯次的布局：

短期维度是在非自然人户用业务上继续加大投入，保障核心业务持续稳定发展。

依托超150万座电站建设经验，正泰安能已培育出投资、开发、建设、运维、售电的全流程综合服务能力，并持续加大资源投入，确保非自然人业务稳定发展的同时，推出“整村开发”解决方案，以实现电站的集中开发、设计、建设、运维、管理及高压并网，有效解决困扰分布式光伏发展的“卡脖子”问题，目前已建成山东潍坊诸城皇华镇3.5MW户用光伏整村开发项目等多个项目。

中期维度是通过创新业态拓宽业务场景，如探索高端别墅销售、智能微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化等创新模式。

整村开发本身就是电站运营商优秀调度能力的体现，在此基础上，正泰安能还创新推出“智电超能站”，通过集中开发光伏电站、集中配储、建设充电桩、搭建智能微电网等方式，构建出“光储充云”的一站式智慧能源生态圈，最终实现“源网荷储”一体化。这一生态还可以拓展至园区、交通等多个应用场景。

此外，正泰安能还创新性地推出“泰墅绿能”高端私宅定制化绿电解决方案，集光伏瓦、高效智能储能组件、智能充电桩、热泵等产品于一体，大大拓宽了公司核心业务的应用场景。

长期维度则是开展绿证、绿电交易及售电等市场化业务，打造端到端的发售一体化电力交易能力。

在绿证开发方面，正泰安能是全国首批实现户用绿证签发的企业之一，也是首家实现万户户用电站的建档立卡企业。在绿电交易方面，已经打通了广东、浙江、江苏等地的绿电交易工作。在2024年10月18日，正泰安能位于江苏的旗下全资子公司顺利完成了非自然人户用光伏电站绿电交易，这也是江苏省首例户用绿电交易。

因此，随着“136号文”的落地实施，正泰安能这种全周期、多维度的战略布局，将成为其穿越市场化改革周期，持续发展的关键。户用光伏市场，也在不断涌现新的机遇。