安踏体育(02020)盘初涨超3% 华兴证券预计公司1Q25营收同比增长5%-7%

金吾财讯 | 安踏体育(02020)盘初股价扬升，截至发稿，涨3.17%，报100.9港元，成交额4.58亿港元。

华兴证券此前研报指出，预计公司1Q25 营收同比增长5%-7%。受天气变化以及春节错期影响，预计安踏品牌25 年1-2 月安踏品牌流水同比增长高单位数，而FILA 处于明显的增长瓶颈期，1-2 月全渠道流水预计同比持平或略有增长，预计1Q25 收入将维持同比持平的趋势。预计2024-26 年营收分别同比增长12.3%/ 10.0%/ 9.4%至700.5/770.5/ 842.6 亿元；维持2024 年归母净利润预测于141.2 亿元，预计2025/26 年归母净利润分别同比-1.0%/ +9.7%至139.8/ 153.3 亿元。该行将估值基准年份切换至26 年，并给予安踏体育19 倍P/E，对应新目标价110.40 港元，较旧目标价上调16%，较目前股价仍有16%上升空间。该行维持买入评级。

大和报告指出，特朗普在贸易上加大压力对内地消费股为正面，内地消费主导政策基调持续强劲。该行首选股包含安踏体育。