【券商聚焦】华泰证券料25年稀土行业或至景气拐点

金吾财讯 | 华泰证券表示，据SMM，缅甸供应仍未恢复，当地要求加征20%资源税让矿商的成本大幅增加，矿商表示难以接受，24年我国从缅甸进口稀土大幅减少。国内对稀土的掌控更全更强，《稀土管理办法》拟将国内矿、进口矿、独居石等所有来源的稀土矿均纳入管理体系。该行假设25年缅甸供应减量26年基本恢复+国内配额延续较低增速，测算25-26年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%。

该行指，25年稀土行业或至景气拐点，供需改善或推动价格偏强震荡，风险在于国内配额增速明显超预期。此外，关税扰动持续，稀土作为对抗关税扰动的出口替代品种，其战略地位不言而喻，重视板块配置价值。