优优绿能“圈钱”上市 业绩变脸 陷入关联交易与外销萎缩双重隐忧

中国产经观察消息：新能源汽车充电模块头部企业深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）的创业板IPO进程已进入注册阶段。这家依赖股东客户“输血”实现三年营收暴涨超100%的公司，却在2024年遭遇扣非净利润首次下滑，外销收入萎缩、关联交易占比过高、募资必要性等问题，使其成长性与独立性遭受双重拷问。

关联交易占比超50%：股东客户“输血”难掩利益输送质疑

优优绿能的业绩增长高度依赖关联方客户。2020年至2024年上半年，公司对ABB、万帮数字、玖行能源等股东客户的销售收入占比长期超过50%。其中，2020年对万帮数字的销售占比高达50.90%，存在重大单一客户依赖。这些关联方客户同时兼具股东身份：ABB持股7.80%，万帮数字控股股东万帮新能源持股2.67%，玖行能源间接控制2.11%股份。

监管层对优优绿能的关联交易定价公允性及商业合理性提出三次追问。2020年5月ABB入股后，优优绿能对其年销售额从4581.89万元跃升至2022年的2.75亿元，但2023年起销售收入及占比骤降，显示合作关系存在波动风险。此外，公司应收账款被关联客户大量占用，2019年至2024年上半年，四家股东客户的应收账款占比最高达77.63%，直接导致经营活动现金流净额在2024年同比减少60.41%。

外销收入暴跌31%：高毛利模式瓦解拖累业绩首降

优优绿能引以为傲的外销业务在2024年遭遇重挫。当年外销收入4.24亿元，同比锐减31.01%，直接导致整体毛利率从2023年的36.25%降至35.99%，扣非净利润同比下降4.46%，终结了连续四年的增长。这一变化暴露了公司盈利结构的脆弱性：外销毛利率（约40%）显著高于内销（约30%），而2024年外销占比从2023年的44.71%降至28.34%。

更大的风险在于外销市场持续萎缩。2025年一季度，公司预计扣非净利润最大降幅达17.57%。若外销收入进一步下降30%-50%，净利润降幅将扩大至23.51%-39.18%。与同行相比，优优绿能外销收入占比（33.78%）远高于盛弘股份（14.63%）、通合科技（5.16%）等竞争对手，这意味着其业绩对海外市场波动的敏感性远超行业平均水平。

更引人质疑的是其募资必要性。2021年至2024年上半年，公司产能利用率最高仅80.41%，2024年上半年降至67.98%，但本次IPO仍计划投入2.7亿元扩建生产基地。截至2024年6月末，公司货币资金达6.45亿元，资产负债率仅23.15%，账上资金足以覆盖1.6亿元的补流需求。监管层已要求其说明“产能未饱和却大规模购建固定资产”的合理性，市场对其“圈钱”动机争议不断。

编辑：王宇