华润入主难挽颓势，金种子酒陷五年战略困局

2024年，白酒行业的深度调整仍未画上句点。市场消费疲软、库存压力高企、营收增速放缓成为行业普遍难题，即便是曾被誉为“徽酒四金花”之一的区域酒企金种子酒，也在这场寒冬中步履维艰。

最新业绩预告显示，该公司2024年归母净利润预计亏损2.01亿至2.91亿元，这已是其连续第四年亏损，累计亏损额超5亿元，成为A股白酒板块中唯一一家“四年连亏”的企业。

作为曾经的区域龙头，金种子酒的困境折射出行业转型期的阵痛。近年来，白酒市场消费结构分化加剧，高端化与大众化路线博弈激烈。而金种子酒的核心收入长期依赖低端产品，2023年百元以下酒类占比超70%，其主力产品“柔和”“祥和”等一度支撑企业生存。

然而，管理层对市场趋势的误判导致战略失衡——2023年通过提价短暂拉动营收增长后，2024年再度对低端酒逆势提价，直接触达价格敏感型消费者的底线。数据显示，2024年前三季度低端酒收入同比下滑16.89%，核心市场皖北、阜阳等地终端接货意愿骤降，成为全年亏损的主因。

面对业绩颓势，母公司金种子集团的应对举措引发争议。在发布预亏公告后，集团紧急招标30万元采购“企业经营提升咨询服务”，要求第三方机构一个月内完成近三年战略、营销、供应链等11个领域的全面诊断。这一“低成本、短周期”的方案被市场质疑缺乏诚意——对于年营收超10亿元的企业而言，30万元的咨询预算与复杂的管理痼疾难以匹配，而压缩至30天的调研周期更被业内人士评价为“病急乱投医”。

更令投资者不满的是管理层薪酬与业绩的严重背离。2022年华润系高管入驻后推行“一体两翼”战略，主打馥合香高端产品，但收效甚微。与此形成对比的是，2023年总经理薪酬从94.6万元飙升至304.96万元，部分高管年薪涨幅超200%，而同期公司亏损额扩大逾10倍。

相比之下，同为区域酒企的皇台酒业、顺鑫农业已在2024年实现扭亏，金种子酒却深陷“越改越亏”的怪圈，内部管理效率与战略执行力备受拷问。

从昔日徽酒标杆到如今的“亏损王”，金种子酒的跌落轨迹暴露出区域酒企转型的典型困境：一方面，过度依赖低端市场导致抗风险能力薄弱，盲目提价与消费降级趋势背道而驰；另一方面，外部资本引入未能激活品牌潜力，战略摇摆中错失市场机遇。眼下，白酒行业马太效应加剧，头部品牌凭借品牌溢价加速收割市场，而区域酒企的生存空间持续收窄。

不管是对于金种子亦或是华润集团，能否在行业寒冬中重新找准定位，或许比简单的“止血扭亏”更具长远意义。

参考来源：金种子、睿智消费，有删改

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