低调崛起的AI芯片大赢家，苦熬了20年！

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~

来源：内容编译自nextplatform，谢谢。

尽管 Arista Networks 成立于二十年前，十五年前推出首批产品，十年前上市，现在拥有超过 10,000 个客户，销售超过 1 亿个以太网端口，硬件、软件和支持累计创造了 320 亿美元的收入，但从很多方面来看，Arista Networks 仍然表现得像一家初创公司。

据首席执行官 Jayshree Ullal 称，该公司有望在 2025 年将收入提高至少 17%，达到 82 亿美元，并且根据该公司在 2024 年的增长速度几乎是预期的两倍来判断，这个预期是几个月前才给出的 2025 年预期的高端——该范围最初是今年的收入增长 15% 至 17%——我们认为这有可能是一个保守的增长估计。

在与华尔街讨论 Arista 2024 年第四季度财务业绩的电话会议上，Ullal 指出年销售额最高可达 100 亿美元，但尚未准备好向华尔街明确 2026 年的销售额目标。但这样做完全有可能。如果 Arista 业务的服务部分在 2025 年和 2026 年继续以每年 35% 的速度增长，这意味着今年硬件产品销售额只需增长 13.6% 至 66.8 亿美元，即可实现公司整体销售额 17% 的增长目标，达到 82 亿美元。而在 2026 年，产品销售额必须加速增长 19.2% 至略低于 80 亿美元，才能与略高于 20 亿美元的服务销售额相匹配，从而接近 100 亿美元的目标。

从纸面上看，或者更准确地说，在我们的arista-financials.xlsx电子表格模型的单元格中，这看起来相当容易。事实上，几乎可以肯定。

上行空间可能更大。Ullal 在电话会议上表示，Arista 追逐的 2028 年总目标市场规模为 700 亿美元，由四个部分组成，每个部分约占市场份额的四分之一。

其中一个部分是核心数据中心和云网络业务，这构成了 Arista 目前的大部分收入。另一个部分是路由、边缘、安全和可观察性——它称之为核心数据中心交换机业务的邻接业务。另一个部分是人工智能系统后端网络。另外三分之一是园区网络和企业客户的其他交换需求，这些客户不算是云巨头，而且目前还不是公司收入和利润来源的很大一部分。但要相信这一点：打入企业账户可能并不容易，但与一直是 Arista 大客户的超大规模和云构建者做生意相比，它们将更有利可图。

诀窍是将这数以万计的未来客户的销售成本控制在低于以较少数量向不那么烦躁和挑剔的客户销售优质系统所产生的额外利润的水平。

我们将关注未来三年的进展情况。但这是一个很好的背景，可以让我们思考 Arista 2024 年第四季度和全年的财务业绩。

在截至 12 月的季度中，Arista 的硬件和软件许可收入累计达到 16.1 亿美元，同比增长 22.7%，环比增长 5.5%。软件和服务收入占总销售额的 18.3%，增长 34.9%，达到 3.533 亿美元。其中软件订阅收入为 3090 万美元，常规技术支持服务收入为 3.223 亿美元。本季度服务销售额增长了 40.1%，这表明尽管 Arista 客户群的增长速度不再那么快，但客户对其产品的接受度却越来越高。

2024 年第四季度总收入达到 19.3 亿美元，增长 25.3%，环比增长 6.6%。

全年来看，Arista 的产品收入为 58.8 亿美元，同比增长 17%。服务收入增长 34.7%，达到 11.2 亿美元，首次突破 10 亿美元大关。（是的，我们知道数字不是障碍，而是里程碑，但话又说回来，我们经营过很多企业，我们把任意四舍五入的数字视为障碍，并乐于突破它们。所以……我们怀疑其他经营企业的人也会这样做。）

加起来，Arista 的总收入在 2024 年增长了 19.5%，达到 310 万美元，超过 70 亿美元。该公司银行存款为 83 亿美元，除了回购自己的股票以取悦华尔街之外，这笔现金还足以做一些有趣的事情。

考虑到用于通用校园和数据中心用例的以太网交换机正处于衰退之中，正如我们在 2025 年开始时所说的那样，由于对人工智能支出的关注度转移，Arista 的业务就更加引人注目了。考虑到所有这些，Arista 去年未能实现 7.5 亿美元校园交换机销售额的目标也就不足为奇了。它会的，而且很可能是今年。

以下是 2013 年至 2024 年的汇总表，显示了客户随时间的增长情况以及 Arista 对其两个最大客户 Microsoft 和 Meta Platforms 的依赖程度：

Arista 过去会公布其客户数量的官方数字，但多年来一直不确定确切数字。我们用粗体红色斜体填补了空白。我们还在跟踪 Arista 的 CloudVision 网络遥测工具的采用情况。

微软和 Meta Platforms 并非只从 Arista 购买交换机，但毫无疑问，正是这两家公司打破了 Arista 交换机的垄断，迫使该公司允许各自的 SONiC 和 FBOSS 网络操作系统在 Arista 设备上运行，作为该公司自己的 EOS 操作系统的对等操作系统。（这三款操作系统都基于 Linux，并且经过大量定制，看起来不像我们都知道的、有时经常喜欢的 Linux。）

微软和 Meta Platforms 一直在购买大量交换机用于各种功能。我们不知道这两家公司的网络预算中有多少份额流向了 Arista，但我们知道的是，Ullal 认为微软和 Meta Platforms 到 2025 年将各自占公司收入的 10% 以上（这意味着必须根据美国证券交易委员会的规定提供准确的百分比）。我们知道，作为 OpenAI 的 Project Stargate AI 集群建设的硬件合作伙伴，甲骨文现在是其云巨头客户之一，苹果现在也是。然而，他们还没有达到 10%。

根据 Arista 高层多年来的言论，我们能够按客户和产品线拼凑出该公司的业务概况：

再次，The Next Platform做出的估计以粗体红色斜体显示。

云计算巨头（我们称之为超大规模企业和云构建者）占 Arista 2024 年销售额的 48%，增长 33.4%，远高于公司的整体增长速度。企业和金融机构占基数的另外 35%，同比仅增长 16.2%。服务提供商（即那些建设大型基础设施以出租或向客户提供自己的服务的电信公司和其他通信公司）的销售额为 11.9 亿美元，下降 3.3%。

按产品线划分，核心云和数据中心产品在 2024 年占销售额的 65%，即 45.5 亿美元，比 2023 年增长 19.5%。Ullal 表示，路由和园区设备占收入的 18%，如果你对园区做出一些假设，你可以推翻路由。我们已经这样做了。

我们认为，Arista 的路由业务在 2023 年飞速增长，在 2024 年增长较为温和，达到 6.37 亿美元。如果你算一下，这意味着校园交换占销售额 6.23 亿美元，增长 15%。边缘和其他用例（如对等和数据中心互连）占销售额 19.3 亿美元，是去年的两倍多，我们认为 DCI 比边缘更能推动这一增长。

展望人工智能方面，乌拉尔坚持她一个季度前的预测，即 Arista 将销售至少 7.5 亿美元的人工智能后端网络产品，另外还将销售 7.5 亿美元的相关前端网络升级以推动人工智能系统；Arista 将这些统称为“人工智能中心”。

我们认为，许多客户都在等待 800 Gb/秒以太网设备的普及和价格的下降，以及 Nvidia “Blackwell” GPU 的大量供应，然后再决定是否购买最高端的网络速度。这或许就是为什么微软和 Meta Platforms 在 2024 年没有在 Arista 上投入更多资金的原因。每个人都在等待新的 GPU 来为他们购买新的网络。

最后，我们来算一下。Ullal 上面提到的 700 亿美元 TAM 中，25% 属于“AI 中心”网络。目前，Arista 在数据中心 100 Gb/秒以上速度的端口中占有约 45% 的份额，我们认为它在 AI 网络领域可以与思科系统和 Nvidia 相媲美。如果目前的趋势持续下去，那么到 2028 年，Arista 在 AI 网络领域的收入将达到约 80 亿美元。

https://www.nextplatform.com/2025/02/19/arista-can-ride-ai-up-past-10-billion-in-2026/

半导体精品公众号推荐

专注半导体领域更多原创内容

关注全球半导体产业动向与趋势

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第4041期内容，欢迎关注。

『半导体第一垂直媒体』

实时 专业 原创 深度

公众号ID：icbank

喜欢我们的内容就点“在看”分享给小伙伴哦