深夜，利空！全线下跌！

美国通胀意外“爆表”。

今晚，美国劳工统计局公布了2025年1月CPI报告，其中显示，美国1月CPI同比增长3%，环比增长0.5%，均高于市场预期；1月核心CPI同比增长3.3%，CPI环比增长0.4%，全面超出市场预期。

通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少货币政策的宽松力度。利率期货交易员目前预计，美联储到今年12月利率下调幅度仅为26个基点，低于数据公布前约37个基点。这意味着，今年美联储或许仅有一次25个基点的降息。

受此影响，美股三大指数全线下挫，截至北京时间22:40，道指跌超1%，纳指跌0.71%，标普500指数跌0.82%，大型科技股普跌，英伟达、微软、亚马逊、谷歌跌超1%。

美国通胀数据出炉

北京时间2月12日晚间，美国劳工统计局公布了2025年1月CPI报告，其中显示，美国1月CPI同比增长3%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期的2.9%，前值为增长2.9%；1月CPI环比增长0.5%，亦高于市场预期的0.3%，前值为增长0.4%。

报告显示，美国1月核心CPI（剔除食品和能源成本）同比增长3.3%，亦高于预期的3.1%，前值为增长3.2%；1月核心CPI环比增长0.4%，高于市场预期的0.2%，前值为增长0.3%。

从各分项来看，数据显示，肉类、家禽、鱼类和蛋类等的分项指数全面上升，其中蛋类指数大幅上升15.2%。这是自2015年6月以来鸡蛋指数的最大涨幅，约占每月家庭食品增长总量的三分之二。

对此，美国总统特朗普将1月通胀抬头归咎为“拜登通胀”，他在社交平台声称，“拜登通胀上升！”

通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少货币政策的宽松力度。利率期货交易员目前预计，美联储到今年12月利率下调幅度仅为26个基点，低于数据公布前的约37个基点。这意味着，今年美联储或许仅有一次25个基点的降息。

美国国债交易员将下一次美联储降息时间的预估从年中推后至12月。

这是特朗普任期内首份CPI报告，有分析称，对美联储来说，目前面临的通胀风险显然依旧很大，尤其是在特朗普一而再再而三地加大关税威胁的背景之下。

受此影响，美元指数直线拉升，截至发稿，涨0.5%，报108.467，其他非美货币全线下挫，美元兑日元汇率大涨超1%，报154.318；澳元兑美元跌0.77%，英镑兑美元跌0.43%，欧元兑美元跌0.33%。

美国国债市场亦遭遇大幅抛售，与利率预期密切相关的美国2年期国债收益率一度跃升至4.37%，美国10年期国债收益率亦直线拉升，现报4.637%。

美股开盘后，三大指数全线下挫，截至北京时间22:40，道指跌超1%，纳指跌0.71%，标普500指数跌0.82%，大型科技股普跌，英伟达、微软、亚马逊、谷歌跌超1%。

值得一提的是，中概股逆势走强，纳斯达克中国金龙指数涨1.62%，房多多大涨超21%，贝壳涨超7%，富途控股涨超6%，阿里巴巴涨超4%，理想汽车涨超3%，百度、小鹏汽车、哔哩哔哩等涨超2%，网易、蔚来等涨超1%。另外，3倍做多富时中国ETF大涨超4%，2倍做多中国互联网股票ETF大涨超3%。

美国CPI数据公布后，恐慌指数VIX直线拉升，一度触及一周高点，报17.95。

影响有多大？

美国2025年1月CPI报告公布后，瞬间引起了华尔街的高度关注与热议。

有分析称，美国1月CPI数据全线超预期，支持了美联储对降低利率的谨慎态度。报告显示，美国通胀形势甚至面临逆转的风险，叠加强劲的劳动力市场，可能会使美联储在可预见的未来保持利率不变。

高盛分析师Whitney Watson表示，今天公布的通胀数据可能会进一步巩固美联储谨慎的宽松政策路径。稳健的劳动力市场也为美联储保持耐心提供了空间。美联储目前可能会维持观望模式，预计在下月的议息会议上将继续“暂停降息”。

美国CPI公布后，CME“美联储观察”的数据显示，美联储3月维持利率不变的概率为99.5%，降息25个基点的概率为0.5%；到5月维持当前利率不变的概率为91.3%，累计降息25个基点的概率为8.6%，累计降息50个基点的概率为0%。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师戴维·凯利表示，这份CPI报告中没有任何内容表明美联储应该降低利率。

有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，1月份的通胀数据表现强劲，这使得美联储在年中之前进一步“重新调整”降息路径的理由站不住脚。

嘉信理财高级交易策略师Alex Coffey表示，现在不禁让人质疑美联储是否会在今年下半年降息，下一步行动说不定还可能是加息；通胀将所有选项都带回了桌面上，并进一步推迟关于降息的讨论。

分析人士指出，美国1月CPI的上涨可能部分反映了企业在年初推动了价格上涨，企业可能因为预计进口商品将被征收更高、更广泛的关税而先发制人地提高价格。自特朗普当选以来，经济学家提高了对通胀的预测，因为他们担心特朗普的政策，尤其是关税政策，可能会重新引发经济中的价格压力。今天的CPI数据可能会让美联储和白宫之间进入一段紧张的时期。

分析师Anstey表示，就在CPI报告发布前夕，特朗普在社交平台上发帖称“美联储应该降低利率”。这似乎不是一个好时机。如果美联储在此时降息，肯定会增加物价持续上涨的风险。

TRANSUNION高级副总裁Charlie wise指出，今天的通胀数据增加了美联储在1月份会议上暂停降息的信服力，如果未来几个月出现类似的CPI数据上升，美联储可能会继续暂停降息。

校对：高源