东方马拉松总经理陆江川：2025年锁定高分红、高波动、高成长三大方向

走过了挑战与机遇并存的2024年，展望2025年，我们满怀信心。中共中央政治局于2024年12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，历史首次明确提出“稳住楼市股市”，为市场注入了一剂强心针。我们有理由相信，国内宏观经济将触底回升，迎来温和复苏，股票市场预计将在温和震荡回升中呈现结构性分化，有望迎来过去三年中最好的发展态势。 

在这样的市场环境下，作为中国本土价值投资的先锋和实践者，东方马拉松投资看好以下的投资方向，在此分享给《证券市场周刊》读者们。

首先，我们十分看好高分红价值股票。 购买高分红低估值的成熟公司，紧紧拥抱那些股东回报改善的低估核心资产，是我们在价值投资中的重要策略。这些股票通常具有高股息、低估值、稳定成长的特征，如中概互联网、金融行业、能源股、大宗有色、垄断地位的电信运营商、家用电器和部分消费股等。 

其次，高波动周期股票也是我们关注的重点之一。 在购买处于低位的高波动周期股时，关键是要买得足够便宜。除了紧密跟踪价格走势外，深入研究价格中枢的变动趋势也至关重要。我们应尽量用价格中枢来测算公司的盈利中枢，以此来思考安全边际。目前，我们持续看好煤炭板块。 

再次，高成长股票也是我们不容忽视的投资方向。 新兴行业或者发展迅速的领域，往往孕育着具有强大创新能力和市场扩张能力的企业。这些企业能够保持较高的业绩增长，其盈利增长往往超过市场平均水平，具有较大的上升空间。例如，我们看好的总部位于丹麦的全球减肥药头部公司，在2024年12月底因临床数据不及预期，股价遭遇了黑天鹅事件，单日下跌17.83%。然而，经过我们的深入研判，这次黑天鹅事件并没有动摇该公司重磅减肥产品的根基。目前，该公司的静态估值已经跌至28.86倍 PE，逐步进入我们此前判断的可布局区间。黑天鹅事件为我们带来了难得的买入机会，我们相信其未来的发展潜力依然巨大。 

最后，高科技股票是我们把握时代性大机会的关键所在。 购买高成长性高科技公司，寻找时代性大机会，是我们投资策略中的重要一环。我们可能会错过一些个股，但我们绝不能错过一个时代，而目前的人工智能无疑是时代性超级机会。以我们看好的美股智能车公司为例，作为电动汽车和清洁能源解决方案的先驱，它不仅引领了汽车行业向电动化转型的趋势，还在自动驾驶技术方面取得了显著进展，是高科技股票中的典型代表。它充分体现了科技变革带来的巨大投资机遇，有望在未来继续引领行业的发展潮流，为投资者带来丰厚的回报。 

最后，祝愿您在新的一年里，投资顺利，生活美满，阖家欢乐！　

（本文已刊于1月18日出版的《证券市场周刊》。嘉宾观点仅代表个人，不代表周刊立场。提及公司仅为举例分析，不作为买卖建议。）