港股三大指数午后跌幅扩大 恒指全日跌1.63% 新东方(09901)挫24.2%

金吾财讯 | 港股三大指数午后跌幅扩大，全日低开低走，截至收盘，恒指跌1.63%，国企指跌1.96%，恒科指跌2.40%。

蓝筹股中，比亚迪电子(00285)涨1.58%，中国联通(00762)涨1.43%，翰森制药(03692)涨1.05%；跌幅方面，新东方(09901)跌24.2%，阿里健康(00241)跌4.31%，京东集团(09618)跌4.29%。

板块方面，香港地产股普遍走低，新世界发展(00017)跌6.05%，华人置业(00127)跌2.52%，九龙仓集团(00004)跌2.53%，九龙仓置业(01997)跌1.01%，恒基地产(00012)跌1.34%，新鸿基地产(00016)跌0.98%。华侨银行公布2025年经济展望，香港楼市方面，她指出，面对高利率环境、经济复苏乏力及房屋供应增加，住宅物业市场于2024年持续整固，预期今年楼价跌幅在0至3%，但今年楼价有机会见底，预期在第一季会录得降幅，其后走势将会回稳。大华继显发表研报指，虽然去年访港旅客数量有所回升，但人均消费进一步减弱，展望今年港元仍较预期强劲，将继续削弱香港旅游及购物市场竞争力，并对本地收租股估值构成压力。

新能源车企普跌，蔚来(09866)跌5.87%，理想汽车(02015)跌3.61%，吉利汽车(00175)跌3.53%，长城汽车(02333)跌3.35%，小鹏汽车(09868)跌3.10%。交银国际表示，根据中国汽车工业协会的最新数据，2024年中国汽车实现出口585.9万辆，同比+19.3%。受到欧盟政策干扰，2024年中国新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。插混汽车拉动新能源出口。2024年纯电动汽车出口98.7万辆，同比下降10.4%；插混汽车出口29.7万辆，同比增长193.7%。展望2025年，该行认为中国燃油车出口有望维持增长态势，但受到欧洲加征关税等外部环境变化带来的不利影响，新能源车出口仍存在不确定性，未来本土化生产将成为中国车企进入欧洲市场的主要战略。此外，日前该行表示，受益于以旧换新，2024年中国新能源汽车行业呈现强增长态势。2024年前十一个月新能源汽车渗透率达47%。随着更多增程/混动车型发布，该行预计2025年新能源汽车渗透率有望进一步提升。但需谨慎2024年12月销量冲刺后车市进入销售淡季，车市竞争加剧引发价格战。

个股方面，中烟香港(06055)逆市涨10.41%。国金证券发研报指，中烟香港销量提升具备双重驱动，盈利弹性可期。由于出入境人流恢复，公司23年该业务营收同比+875.8%至12.1亿港元，占比达10.2%，24H1该业务营收同比+128.0%。展望后续，依托出入境客流进一步恢复(24年全国出入境人次恢复至19年的91%)叠加公司区域、渠道覆盖范围(如有税市场)扩大，公司卷烟出口销量提升可期。盈利能力方面，优化品规组合、提升直营/自营占比趋势已现。盈利提升具备确定性，弹性空间可期。公司定位为中烟体系资本运作平台，此前收购中烟巴西为后续并购扩张提供良好范本。作为中烟体系的重要对外扩张平台，助力中烟国际化发展，公司成长空间值得期待。东吴证券表示，中烟香港作为中国烟草 “走出去”业务平台中烟国际旗下唯一上市公司，主营业务烟叶类产品进出口稳健发展，卷烟及新型烟草产品出口打开向上弹性，进一步整合境外产业链资源空间可期。

新东方跌24.2%。新东方公布公布截至去年11月底止2025财年上半年财报，中期净营收约24.74亿美元(下同)，按年升25.6%。期内纯利2.77亿元，按年升41.9%，经营利润按年升37.9%至3.12亿元。每股ADS基本净利润1.69元。第二财季，新东方录得净营收10.39亿元，按年升19.4%，纯利3,193.1万元，按年升6.2%，经营利润跌9.8%至1,925.5万元。Non-GAAP净利润按年下跌29.1%至3,554.1万元。Non-GAAP经营利润录2,758万元，跌45.8%。

东吴证券首席经济学家陈李认为，2025年港股将进一步迎来修复。尤其是上半年受益于两会政策部署带来的基本面改善预期以及美联储的进一步降息，港股表现可能更好;而下半年美联储降息可能暂缓，且在特朗普关税逐步落地的背景下，港股或将面临更多不确定性。