挖掘专项贷款落地后的投资机会

2024年10月，中国人民银行联合金融监管总局、证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，首期额度3000亿元，利率1.75%，期限1年，可视情况展期。在此背景下，多家全国性金融机构迅速行动，与众多上市公司磋商相关贷款事宜，推动业务快速落地。业内专家认为，回购增持专项贷款的落地为市场带来了积极影响，投资者应密切关注相关政策的动态和市场反应，从中寻找具有投资潜力的标的。

专项贷款不断优化

政策方面，针对股票回购增持专项贷款，监管部门在前期执行的基础上，进一步优化了相关细则，以更好地推动这一政策的落地。主要调整如下：一、回购增持贷款的融资比例最高为90%，业务期限最长3年，而此前最高比例为70%。二、对所有已正式公告回购增持计划的上市公司及重要股东，均可开展回购增持贷款。

2025年1月16日，安凯微、豫园股份披露它们获得专项融资支持的消息。其中，安凯微近日收到上海浦东发展银行股份有限公司广州分行出具的《贷款承诺函》，贷款金额不超过2000万元。同时，公司董事会决定将回购股份的资金来源由“自有资金”变更为“自有资金及金融机构的借款”，并已累计回购303万股，占总股本的0.77%，回购资金总额为2194万元。

相比安凯微的专项融资额度，豫园股份则获得了上亿元回购公司股份专项融资支持。近日，豫园股份与农业银行下属分行签署《股份回购/增持借款合同》，借款金额为1.8亿元，借款期限3年，借款用途为回购公司A股股票。

值得一提的是，北交所首笔“增持贷”在2024年12月底落定。2024年12月25日，北交所上市公司远航精密表示，公司控股股东拟用专项增持贷款增持不超过5000万元，这是北交所首份贷款增持的案例。远航精密主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售。因对公司未来发展前景的信心，以及对公司长期投资价值的认可，维护股东利益和增强投资者信心，公司控股股东江苏远航时代控股集团拟增持自家股份。

挖掘行业龙头的投资潜力

整体来看，交通运输、石油石化、农林牧渔、基础化工、有色金属等传统行业以及电子、医药等新兴行业在回购增持专项贷款中涉及金额较大。

上海一券商分析师向《大众证券报》记者表示：“这些公司在获得资金支持后，有望通过回购和增持稳定股价、提升公司价值，从而为投资者带来潜在的收益。具体来看，投资者可以关注行业内的优质企业，这些行业内高分红和业绩成长的企业可能会因专项贷款的支持而有更好的发展前景。”

分行业来看，农林牧渔行业的“猪茅”——牧原股份响应国家号召，签订股票回购增持再贷款合同，以年化利率2.25%的低利率成本借入24亿元专项贷款，助力公司优化自身融资结构，降低融资平均成本。同时，该专项贷款资金遵循“专款专用，封闭运行”的原则，将全部运用于股票回购。本次该公司股票回购方案原计划使用自有资金或自筹资金进行回购，低成本专项贷款大幅减轻了回购方案带给公司现金流和融资的压力，短期一年内一定程度上释放了公司资金的流动性，助力牧原股份能够使用更多资金专注于业务经营情况和业绩的提升。

对此，华鑫证券分析师娄倩表示：“目前，牧原股份签订股份回购专项贷款，极大提升按计划完成本次回购方案的概率，提振市场对于牧原股份的信心。”

投资策略上，华泰证券一资深投顾16日告诉记者：“目前的市场波动较大，一旦市场获取的信息发生重合，有利于形成合力，更容易把握个股操作的节奏。因此，我认为需要把握市场信心提升带来的投资机会。比如，回购增持专项贷款的落地有助于改善上市公司估值，提升资本市场的流动性和活跃度，提振市场信心，投资者可以从中获得投资机会。”记者 张曌