特朗普政策仍迷雾重重 美国生物制药行业2025年能否扭转颓势？

智通财经APP获悉，继去年面临投资者回报下滑局面后，生物制药行业期望将在2025年扭转颓势，但对于候任总统唐纳德·特朗普在药品定价改革和疫苗等热点问题上的政策重点仍持谨慎态度。

随着拜登政府2022年《通胀削减法案》的出台，制药行业迎来了几十年来最大的监管变革，该法案首次允许联邦政府的医疗保险计划(Medicare)就最昂贵处方药的价格进行谈判。

“没有什么比不确定性更能扼杀投资了。《通胀削减法案》给这个行业带来了诸多不确定性，” 行业游说团体美国制药商协会(PhRMA)负责人史蒂夫·乌布尔(Steve Ubl)本周在旧金山举行的摩根大通医疗健康大会上表示。

他说，PhRMA希望新政府能少关注对行业 “生态系统的攻击”，而是致力于减少低效环节，从而降低患者的成本。

去年8月，首批10种由医疗保险计划谈判定价的药品价格公布，结果显示，在考虑折扣和回扣后，这些价格与现有价格基本相符。

下一批15种即将进行价格谈判的药品名单应于2月1日前确定，本周有可能公布，不过，最终名单也有可能在特朗普1月20日就职后发生变动。

去年，纳斯达克生物技术指数下跌3%，而作为基准的标准普尔500指数上涨23%，科技股云集的纳斯达克综合指数跃升近29%。纽约证券交易所Arca制药指数上涨1%。

尽管肥胖症药物制造商诺和诺德(NVO.US)和礼来(LLY.US)去年股价均创下新高，但仍出现了差异。礼来在2024年末股价上涨31%，而诺和诺德因一款下一代减肥药物的试验结果不尽人意，股价下跌9%。

普华永道制药交易负责人罗埃尔·范登阿克(Roel Van den Akker)表示：“整个行业增长并不均衡，有赢家也有输家。” 投资者正在评估制药商将如何应对即将到来的专利到期问题。

专利到期

摩根士丹利估计，到本十年末，2025年美国大型生物制药企业约1750亿美元的收入(占总收入的35%)对应的专利将会到期。

为了弥补这部分收入，制药商需要推出新产品，这些产品要么来自自身研发，要么通过收购具有前景资产的公司获得，但去年这类交易大幅放缓。

艾昆纬人类数据科学研究所的数据显示，截至11月，今年生命科学领域的并购交易总额约为800亿美元，不到2023年总额的一半。去年没有完成一笔超过50亿美元的交易。

市场预期下一任联邦贸易委员会主席的主张将比莉娜·汗(Lina Khan)更利于推动交易，这对制药商来说是个积极因素。

周一，一系列交易宣布，其中包括强生公司(JNJ.US)146亿美元的收购案。

特朗普提名现任委员安德鲁·弗格森接替汗。然而，投资者对特朗普提名的其他一些下届政府关键职位人选热情不高。

“小罗伯特·F·肯尼迪对疫苗的看法肯定会影响一些大型制药公司，” 富理达律师事务所合伙人贝丝·奈策尔说道，她指的是特朗普提名领导卫生与公众服务部的小罗伯特·F·肯尼迪，此人一直公开对疫苗持怀疑态度。

“我认为目标也将是寻求共识。让美国人保持健康是我们共同的目标，” 渤健(BIIB.US)首席执行官克里斯·维赫巴赫在大会期间接受采访时表示。

制药业高管试图施加影响

辉瑞(PFE.US)首席执行官阿尔伯特·博拉在大会与投资者的交流环节中强调了行业的不确定性，但他周一表示将努力对行业环境施加影响。

他说：“有一些人认为，对我们行业来说，风险大于机遇。也有其他人，包括我自己，认为机遇大于风险。我想我们拭目以待吧。”

强生首席执行官华金·杜阿托告诉投资者：“我很难预测将会发生什么。” 他还补充说，将向特朗普政府推动有关创新和药物可及性的政策。

投资者关注政府政策对药品价格的影响，包括《通胀削减法案》的任何变动，这些变动可能会影响个别药物进入医疗保险价格谈判的速度。

波士顿咨询集团生物制药行业负责人普里娅·钱德兰表示，这些变动很难实现，因为它们已写进法律。她说：“第一年不太可能有什么大幅变动。”

富理达律师事务所的奈策尔表示，有报道称特朗普去年12月在佛罗里达与制药业高管举行了 “热烈友好” 的晚宴，这带来了一些乐观情绪。

然而，她说：“特朗普和小罗伯特·F·肯尼迪过去关于药品定价的普遍表态表明，即将上任的特朗普政府对这个行业不太可能有帮助。”