天合光能：分布式业务今年有望迎来高增长，储能业务将成最关键增长极

天合光能(688599)近日披露的投资者关系活动记录表显示，2024年12月，公司接待了广发基金、富国基金等机构投资者，并参加了路演活动、现场调研、线上电话会议。 

天合光能表示，本轮光伏行业的供求失衡是多因素叠加作用的结果，长期维度包括行业从补贴时代完全进入平价时代的切换，中期维度包括产业自身的扩张-收缩周期，以及主流电池技术从PERC向TOPCon切换，短期维度包括2022年的一些国际事件对欧洲天然气价格和新能源需求的剧烈刺激，造成本轮行业供需失衡的程度较大，时间较长。

谈到对未来光伏行业竞争要素的判断，天合光能认为，应着眼于行业长期趋势，也就是光伏行业进入平价时代后，市场需求基数大、增速稳，产能供给长期充裕，是新时代的特征。

“我们认为在这样的趋势下，行业的价值点将从产业链上游的制造端，向下游的销售端、服务端转移，企业间的差异化也将更多体现在为客户提供解决方案能力的大小。”天合光能表示，公司具备行业内最丰富的产品服务品类，在组件、户用分布式系统、跟踪支架、储能系统等各个产品赛道上保持业内领先，在户用电站运维方面也积累了近15GW的业务规模，最具备为客户提供完整、有价值的解决方案提供商的业务基础。

在组织架构方面，天合光能新设解决方案事业群，重点服务于公司“以客户为中心，以场景为导向”的经营理念，持续洞察客户需求，为不同市场、不同场景的客户提供绿色能源系统和整体解决方案。“未来公司将顺应行业趋势，不断提升解决方案业务占比，在光伏产业新的发展阶段保持并扩大自身优势，提高盈利能力，为股东创造更多价值。”

不久前，天合光能终止了分拆分布式业务子公司天合富家的计划，在上述调研中，天合富家的战略规划也获得投资者关注。据天合光能介绍，天合富家的整体战略规划是从1.0的分布式光伏系统集成和销售，到2.0的场景化解决方案，走向3.0的数智能源。

“未来5年，是新能源参与市场化交易的关键期，同时，也为分布式光伏业务打开了更大的市场空间。”天合光能表示，正是由于进入市场化交易，3.0的数智能源业务才具备了开展的条件。公司已经布局规划的一些3.0业务，如分布式聚合、电-证-碳交易、虚拟电厂、综合能源管理、虚拟电厂等，将在新的市场条件下逐步落地，成为新的业务增长点。

另外，海外分布式市场以欧洲、美国和东南亚为主。考虑到近期欧美地缘政治变化，市场风险较高，本着审慎稳健的原则，天合富家采取了试点先行、探索模式、再推广复制的策略。天合光能表示，目前，天合富家在欧洲和东南亚布局了业务团队，开展业务试点，将根据试点的情况，制定符合当地市场需求的业务模式，在时机成熟时推广。

目前，业内对于组件需求增速下降达成共识，在天合光能看来，尽管全球组件市场增速趋于平稳，但公司的其他业务板块无论是在量或利上均展现出较大的增长潜力。分布式业务2024年受政策环境波动影响，出现低基数，待政策落地后，2025年有望迎来高速增长。储能业务凭借海外市场的成功拓展，盈利状况显著改善，未来预计将成为公司最关键的增长极。

在被问到电池技术研发情况时，天合光能称，公司于2024年11月底发布的i-TOPCon Ultra技术，在钝化水平上实现了较大突破，开路电压达到744.6mV，效率高达26.58%。公司认为，当前行业TOPCon整体产能大，但行业在各方面创新突破也快，包括边缘钝化、金属化、陷光结构的进一步优化等，预估未来每年量产电池转化效率至少有0.3%至0.4%的提效，整体至少还有1个点以上的空间，对应组件功率还能提升15—20W。

谈到2025年的产能投放计划，天合光能表示，未来公司的产能投放重点不在于横向扩张规模，而在于纵向深入理解客户需求和区域特点，进行精准布局。

具体来说，公司会在全球范围内，以精准的、散点式的产能投放为主，类似公司在印尼的产能，规模不大、投资不高，但是能很好地辐射区域市场，抵御国际贸易风险。整体而言海外市场的壁垒相较于国内市场更高，而壁垒越高的地区，企业可获得的潜在回报也越高。

天合光能还提出，未来全球光伏市场复杂程度很可能继续提升，对企业上述能力的要求也更高，尤其是在本土化运营方面，仅拥有海外产能是远远不够的，还需要有优质的合作方、合理的经营合作甚至股权合作模式。