周正峰：市场或演绎震荡盘整行情

本周市场未像元旦后第一周快速大幅下探，而是以多空拉扯的方式回归盘整走势，尽管部分交易日内指数波动加大，但最终均能够收复大部分失地，托盘资金或已在盘中有所介入，从而支撑市场不至于失速下跌。此外，两市成交量能进一步回落至1.1万亿元附近，市场成交活跃度的下降侧面表明当前位置观望资金逐渐增多，形成了内在的支撑。

截至周四，A股主要宽基指数涨多跌少，北证50、中证2000等前期调整较多的小盘股指数短期迎来反弹，而上证50指数、沪指则小幅下跌，创业板指则依然偏弱。市场风格方面，成长、周期及金融风格小幅上涨，消费及稳定风格领跌两市。

海外市场方面，美国三大指数各交易日之间涨跌交替，累计来看，则均出现了小幅下跌，美股参与者当前陷入了胶着犹豫的状态;欧洲市场方面，三大股指走势与美股相反，均呈震荡回升走势，且德国DAX指数及法国CAC40指数累计涨幅逾2%;亚太市场方面，日经225指数先扬后抑，为连续第二周小幅回调，中国台湾加权指数冲高回落，周线呈长上影线，韩国综合指数继前一周反弹后演绎幅度更大的回升，港股恒生指数出现补跌行情，累计跌幅超过A股。

本周申万一级行业涨跌参半，综合、家电、电子及汽车板块涨幅居前，家电、电子及汽车等耐用消费品“以旧换新”政策持续出台，提高了市场对相关板块的积极预期;煤炭、商贸零售、食品饮料、公用事业等板块跌幅居前，红利类板块更多是演绎补跌逻辑，消费风格仍受到业绩预期偏弱的拖累。

市场走势方面，沪指在短暂回落至3200点下方后获得较强的支撑，目前险守3200点，但上方依然阻力较大，多个技术指标尚未走出偏空迹象，而下方的半年线及缺口处支撑如何尚待验证，若反弹受阻，恐指数仍有向下回补缺口的压力;创业板指走势相近，同样需观察下方的支撑情况。

短期市场更多由风险偏好因素驱动，在缺乏系统性政策出台的背景下，部分资金选择出场观望导致了市场的快速调整，而本周在维稳资金的作用下，市场获得阶段性的企稳，但从技术层面及后期将面临的外部扰动方面来看，当前难言触底确认，仍需观察后续市场下方的支撑情况，以及海外政策不确定性消除后国内相关积极政策的落地情况，市场整体或演绎震荡盘整行情，板块结构轮动仍是主旋律。

(作者为南京证券策略研究员)