乌镇，跑出60亿智驾独角兽

12月上旬，创始人张林带队的智驾企业福瑞泰克，更新港交所上市资料。

过去三年，张林团队共融资9次，光2024年就完成了三轮，其主要营业地在浙江乌镇。

2024年5月，在IPO前的最后一轮融资中，福瑞泰克配发4.13%股权，获得2.5亿元资金。据此计算，其估值为60亿元。

作为董事长、CEO，今年56岁的张林，为单一最大股东集团成员，与宁波骏马、杭州励同为一致行动人。单一最大股东集团持股23%，控制44.13%的表决权。

一旦完成上市，张林团队计划，将所得资金用于一体机、4D成像雷达、行泊一体解决方案等产品，拓宽护城河。

增收减利

2024年，是智能驾驶产品爆发大年。众多车企以“智驾”为卖点，抢夺消费者。踩中风口的张林团队，客户规模扩大。

截至2024年6月底，其智驾方案已经被158万台汽车使用，累计获得的定点项目超过280个。

吉利、上汽通用五菱、红旗、长安、问界、哪吒、东风日产等车企，均是其客户。

比如，五菱凯捷混动铂金版就搭载了福瑞泰克ODIN解决方案，可以实现自适应巡航控制和车道保持辅助等功能。

车企抬轿，福瑞泰克的收入快速增长。其2021年营收仅3.33亿元，2024年上半年就有3.12亿元。

该公司仍未实现盈利。2023年亏损3.19亿元，2024年上半年又亏了2.78亿元。

毛利率呈下降趋势，2024年上半年仅有6%。

研发支出是大头，1至6月，其研发费用为1.87亿元，占收入的60%。

在车企面前，作为供应商，福瑞泰克的话语权偏低。车企忙着打“价格战”，压缩零件成本，挤压供应商的利润。

“我们的客户，尤其是汽车OEM，对其供应商，拥有强大的议价能力，他们是大企业，采购标准严苛，且可能拥有具有竞争力的内部解决方案。”

招股书称，某些客户，可能会在量产阶段要求公司降价，这会影响毛利率。

自身处于营运扩张和规模扩大的早期阶段，采购、研发及人才方面的投资较大。

为了扭亏为盈，管理层开源节流。

一是深化与OEM客户合作、拓展新市场，以推动收入增长；二是通过提高规模经济效益、精简成本、优化供应链、稳定客户关系等动作提高毛利。

背靠大树

福瑞泰克的发展，离不开吉利控股的支持。

2016年，公司成立第一年，吉利控股旗下亿咖通就对其青睐有加，斥资入股，获得16%股份，成为第三大股东。

2020年，李书福旗下宁波骏马投资公司，以8959.97万元的价格，从原始股东胡钢手中购入25%股份。

经历多轮融资和股权变动后，IPO前，宁波骏马仍为福瑞泰克第一大机构股东，持股12.3%。

值得注意的是，张林本人具体持股比例，招股书并未披露，同花顺数据显示，经穿透，仅持股1%。

除了给钱，吉利系也给资源、给订单。

早在2022年，福瑞泰克就为吉利博越L车型提供了自动泊车与高速导航辅助结合的方案。

这成为公司标杆案例之一。

2023年，吉利集团一跃成为福瑞泰克单一最大客户，贡献3.93亿元收入，占总收入的四成。

未来三年，这个情况很难有改变。招股书显示，2025年至2027年，公司向吉利控股及其联系人提供产品及服务的上限分别为11.15亿元、13.30亿元、15.48亿元。

福瑞泰克的收入，依赖大客户。2023年、2024年上半年，来自五大客户的收入，均占总收入的八成左右。

“来自这些客户收入的任何损失或大幅减少，或无法吸引新客户，均可能对我们的经营业绩造成重大不利影响。”招股书称。

阵容豪华

福瑞泰克的创始团队阵容豪华，核心成员均在汽车圈摸爬滚打多年，经验丰富。

一把手张林，毕业于上海交通大学流体传动及控制双学士学位，后赴美深造，在密歇根大学获得博士学位。

他深耕汽车行业近30年，曾在Stellantis担任工程经理，于2011年进入吉利控股，担任副总裁，负责海外营销和工厂建设工作。

首席科学家沈骏强，也是一位博士，曾就职于德尔福主动安全产品开发团队，现在全面负责福瑞泰克的研发工作。

联席秘书郭瓅，负责投融资事务，曾担任某豪华新能源汽车制造商投融资总监。

三人带队，福瑞泰克一路狂奔。

张林团队认为，自动驾驶完全替代人类驾驶是一项极具挑战性的任务，在未来10年甚至15年内，完全替代人类驾驶的可能性不大。

于是，福瑞泰克选择了一条渐进式发展的道路。

在同行聚焦L3、L4等高阶智驾级别时，福瑞泰克选择从功能相对简单的L1、L2级切入，在落地的过程中持续迭代，逐步达到L4级别。

目标远大，现实骨感。

连年亏损的福瑞泰克，尚无自我造血能力，主要靠融资维持运营和生产。

据记者统计，2021年至2024年6月，其累计获得近21亿元资金，但已经使用了约87%。

截至2024年6月末，手中现金即等价物余额仅2.77亿元，仅能勉强维持一年经营。

手头捉襟见肘，张林团队放手一搏，冲击IPO。