贵金属：降息预期大幅放缓 贵金属仍然处于调整周期

FOMC会议要点：美联储2024年年度利率决议收官，宣布降息25个基点，至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息，符合市场预期。今年八次决议中，美联储累计降息100个基点，分别为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息，另外五次维持利率不变。美联储声明暗示放缓降息步伐；点阵图显示，明年降息幅度预测从4次调整为2次；鲍威尔表示“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来考虑利率调整时可以更谨慎，路径取决于降低通胀方面取得更多进展。可能还需要一两年的时间才能达到通胀目标。明年不太可能加息。鲍威尔还表示美联储无意持有比特币并已讨论有关关税影响通胀的问题。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，在实现控制通胀和促进就业的双重目标方面，美联储所面临的风险大致平衡，劳动力市场紧张的情况已经放松，控制通胀已经取得显著进展。他表示，不再紧缩的政策会让美联储进一步调整利率时更加谨慎，决议声明意味着，美联储处于或接近放慢降息节奏、暂停降息步伐，意味着今年的通胀数据更高，而未来降息则需要控制通胀取得新的进展。

美国数据强化了市场对美联储未来一年将采取谨慎宽松政策的预期，早些时候的数据显示，美国第三季度经济增长速度超过预期，而申请失业救济人数的降幅也超过预期。12月FOMC会议“靴子”落地，美联储“鹰派”降息——尽管如预期般降息25bps，但上调了对明年美国经济表现和通胀的预期，同时将2025年降息次数的预期砍半，美元和美债收益率大幅拉升，贵金属回调的预期随之兑现，往后看，短期内市场或将进一步消化本次议息会议带来的影响、贵金属可能将延续偏弱运行的走势。议息会议之后美股大幅下挫，美元大幅拉升，贵金属大幅下跌。

中短期内降息放缓题材压制市场，注重点可能在于地缘政治方面，若地缘总体朝向缓和的方向不变，贵金属可能继续震荡调整。地缘政治反复多变可能导致贵金属反复震荡式的调整。

策略建议

操作上，中短期以震荡调整看待，如有多单逢高离场，新单做多仍需耐心等待调整结束。