周正峰：短期反弹走势或未终结

本周市场仍以震荡小幅上行为主，期间政策扰动指数大幅波动，但未跌破上升趋势，后续几个交易日多头延续发力，不过总体并未因为政策表述的略超预期而出现显著回暖。

截至周四，主要宽基指数震荡上行，中证2000指数依然是市场表现最强的指数，小盘及题材股仍是最为占优的主线。市场风格方面，主要风格指数均有所上涨，消费及周期风格领涨两市，其余风格表现相近。

本周申万一级行业延续涨势，所有板块均取得上涨，其中商贸零售、美容护理、轻工制造及食品饮料板块涨幅居前，重要会议强调要大力提振消费，这使得市场对消费类板块的预期有所好转，相关板块中小市值公司强势领涨;电力设备、非银金融、公用事业及环保板块涨幅垫底，电新行业供给侧出清需要过程，相关标的预期改善较慢，非银板块脉冲式上涨后抛压较大，其余稳定类板块在风险偏好改善阶段相对滞涨。

市场走势方面，沪指进一步抬升至3450点上方，逐渐逼近前期高点3500点，主要技术指标仍延续多头趋势，量能相对前一周有所扩大，短期反弹走势或未终结，但仍取决于后续政策力度;创业板指走势仍相对弱于主板，不过其均线多头形态也依然成立，只不过其他技术指标尚未完全翻多，且上方仍有850日均线的压制，总体来说或跟随市场大盘情绪而动;北证50指数近期逆势走弱，呈震荡下行走势，跌破短期多条均线并已形成空头形态，等待触底;科创50指数亦表现一般，尚未走出均线缠绕状态。综合来看，近期主板及创业板或是活跃度较高的板块。

市场在对政策的积极预期下保持了震荡上行的走势，积极的政策取向难以证伪且短期经济基本面也的确出现了改善的迹象，使得市场呈现向上的合力，但考虑到经济本身呈现结构性的修复，以及政策具体内容尚未披露，市场等待具体政策细节落地。

本次会议指出，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成，意味着今年四季度经济增长或在5.2%附近，全年实现5%左右的增长无虞，表明三季度末以来一揽子政策组合加力提效，切实逆转了经济波动下行和各主体预期低迷的困境，经济活动边际上出现了一定的修复，这对于当前市场的风险偏好无疑起到了较好的稳定作用，但市场波动率仍取决于后续的政策定调和具体部署。

(作者为南京证券策略研究员)