红利资产发力，能源ETF涨超3%，煤炭ETF、港股通央企红利ETF南方、红利ETF港股上涨

A股主要指数今日震荡走弱，尾盘集体下挫；截至收盘，沪指跌0.42%报3364点，深证成指跌1.02%，创业板指跌1.43%。

红利资产发力，煤炭股、石油天然气逆势上涨。ETF方面，汇添富能源ETF涨超3%；广发基金能源ETF基金涨超2%；国泰基金煤炭ETF、港股通央企红利ETF南方、广发基金红利ETF港股、国泰基金红利港股ETF、华夏基金恒生红利ETF、国泰基金石油ETF、博时基金资源ETF、工银瑞信基金港股红利ETF、国泰基金央企共赢ETF、景顺长城基金港股央企红利50ETF、汇添富基金油气资源ETF、银华基金高股息ETF、景顺长城基金石油天然气ETF涨超1%。

消息面上，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会定于12月4日-6日在山东省日照市召开2025年全国煤炭交易会，是国内煤炭行业参会规模最大、规格最高、影响力最强的煤炭会议。

对于煤炭板块，开源证券指出，煤炭股周期弹性投资逻辑，受宏观政策利多将被强化。当前无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面的持续改善，两类煤种仍将具备向上弹性，且空间涨幅均较大，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤则是完全弹性，一定的周期弹性属性将获得周期品资金的青睐。煤炭股高股息投资逻辑，受现实基本面将体现核心价值。当前经济慢复苏和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置偏好，在2024年盈利水平之下多数煤炭公司仍有很高股息率。煤炭板块有望迎来重新布局的起点：一是宏观政策利多和资本市场支持力度。9月24日以来，高层持续出台稳增长政策，降准降息，且加大房地产的支持政策，力度和密集程度高于以往，且强化对资本市场的重视和政策支持；

二是高分红且多分红已成趋势。2024年中报发布完毕，7家上市煤企公告中期分红方案（兖矿能源/陕西煤业/电投能源/冀中能源/上海能源/中煤能源/辽宁能源），对比2023年无煤企实施中期分红、过去5年合计仅4家次中期分红，凸显2024年央企市值管理改革对央国企分红政策的促进作用；煤炭板块作为国资重地，当前已经积极响应政策号召，且有从央企向地方国企推开之势，未来分红比例及频次均有望持续提升，煤炭板块高分红高股息投资价值更加凸显。

三是产业资本入局预示行情底部来临。2024年7月以来板块回调较大，广汇能源、兖矿能源等相继披露增持方案，或预示产业资本认可当前为板块价值底部，且增持成本显著低于一级市场购买或二级资产注入，复盘历史股东增持后市场表现，后续股价上行概率或明显提高。四主线精选煤炭个股将获得超额收益：主线一，周期弹性逻辑；主线二，稳健红利逻辑：高股息及潜力受益；主线三，破净股（PB＜1）修复逻辑；主线四，民企信用资质修复逻辑。