政策利好与业绩增长预期共振 食品板块估值修复机会显现

28日，食品饮料板块表现活跃，好想你、黑芝麻、一鸣食品等个股涨停，桂发祥连续收获五个涨停板，西王食品、味知香等个股涨幅超过5%。分析人士指出，食品板块28日午后拉升的背后是多个因素的积极作用，包括宏观经济政策的催化、行业基本面的稳固以及市场情绪的向好。另外，食品板块前期已回调较多，情绪面最底部的阶段已经过去，后续在积极的政策导向下，中长期需求端有望逐步边际改善。

食品板块属于传统防御性品种

作为国民经济的重要组成部分，食品产业在促进消费和带动经济增长方面一直以来都扮演着举足轻重的角色。在近期一揽子增量政策和有效落实存量政策的带动下，消费加快复苏。国家统计局数据显示，10月份社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点。

28日，一市场分析人士向《大众证券报》记者表示：“随着经济的持续恢复和居民消费信心的提升，食品饮料行业的基本面正在逐步改善。特别是在当前A股市场整体回暖的环境下，食品板块作为传统防御性品种，受到了投资者的青睐。”

从业绩面看，食品行业的上市公司普遍呈现出稳健的增长态势。今年前三季度，不少食品企业交出亮眼的“成绩单”，作为食品行业的两大板块——酒业与乳业，尤为引人注目。方正证券的研报显示，食品饮料板块目前处于历史估值低位，今明两年的业绩增速预计将维持在合理区间。

Wind统计显示，A股食品行业181只成分股今年三季报数据表现较佳，其中148家盈利，33家亏损。总体来看，食品行业前三季度合计营收1.24万亿元，同比下降3.82%；合计净利润689.48亿元，同比增长180.55%；净资产收益率为8.17%，同比上升5.14个百分点；毛利率为15.98%，同比上升3.71个百分点；净利率为5.63%，同比上升3.87个百分点。

细分板块投资机会多

记者注意到，休闲食品板块的业绩表现尤为突出，受益于量贩零食、抖音等新渠道的红利驱动，整体营收保持稳健增长。三只松鼠、盐津铺子、甘源食品等公司通过产品创新和渠道拓展，全面保障了企业运营。

另外，机构认为，餐饮供应链企业在下游需求改善和新品研发加速的推动下，行业景气度也迎来修复。安井食品、千味央厨、立高食品等公司积极布局新业务，推动行业持续增长。啤酒行业在即饮渠道（餐饮）的影响下，量价修复趋势明显，青岛啤酒、华润啤酒等龙头企业的盈利增长趋势有望延续。

投资策略上，中原证券分析师刘冉表示：“2025年，食品饮料上市公司的收入增长有望保持在个位数水平，增幅略高于行业整体。尽管相比十年前，当前食品饮料整体的高增长收敛，但是其内部新兴市场却层出不穷，比如预制菜、烘焙、茶饮等，其增长之快、品类之多、升级之快，都在小市场内体现出居民消费升级的大趋势，显示了食品饮料消费向更高层级迈进的特征，凸显了享有和娱乐的消费特质。2025年，推荐关注预制菜、烘焙、预调酒、保健品、零食和酵母等板块的投资机会。”

记者 张曌