原董事长拟大笔减持758万股套现，莎普爱思股价绷不住了？

按照22日7.95元/股收盘价测算，陈德康此次减持涉及金额约达6028.64万元

标点财经、投资时间网研究员  周运寻

11月22日，化学制药板块走低，莎普爱思领跌，当日收跌9.45%，最终收于7.95元/股。标点财经、投资时间网研究员注意到，除了大盘因素之外，莎普爱思今日股价收跌或与公司发布的一则减持信息相关。

数据来源：Wind

原董事长减持

11月21日晚间，莎普爱思公告称，因个人资金需求，公司自然人股东陈德康计划在2024年12月13日至2025年3月12日期间，通过大宗交易或竞价交易方式减持不超过758.32万股，占总股本的比例约为2%。   

公告显示，陈德康此次减持股份来源为IPO前取得的股份，以及发行上市后以利润分配及资本公积金转增股本方式取得的股份。截至目前，陈德康持有莎普爱思无限售条件流通股4698.32万股，占总股本比例为12.39%，为莎普爱思第二大股东。按照22日7.95元/股收盘价测算，陈德康此次减持涉及金额约达6028.64万元。

标点财经、投资时间网研究员注意到，除了是公司第二大股东之外，陈德康还曾经是莎普爱思的控股股东及董事长。

莎普爱思前身为1978年成立的平湖制药厂，陈德康曾任平湖制药厂供销科科长、浙江平湖制药厂厂长、董事长。1997年平湖制药厂开启改制，2008年12月莎普爱思药厂整体变更为股份有限公司，2014年7月2日，改制后的莎普爱思在上海证券交易所A股主板上市。

公司上市后，身为高管的陈德康不断增持股份，最高时其持有莎普爱思的股份约达12461.63万股。

但自2019年起，陈德康开始了接续不断地减持，且此后每年都有减持动作。截至2023年8月，陈德康累计减持公司股票7763.32万股，持股比例从28.97%减至12.61%。若加上此次拟减持的股份数量，其累计减持股数将超8500万股。

公司业绩走低

是什么原因促使陈德康大笔放弃公司股票？

以滴眼液产品走红的莎普爱思一直是市场上的焦点企业，公司医药制造板块主要覆盖眼科用药（抗白内障类）、抗微生物药（头孢菌素类、喹诺酮类）等细分治疗领域，产品包括苄达赖氨酸滴眼液、头孢克肟产品等，其中苄达赖氨酸滴眼液在抗白内障药物市场中处于行业前列。   

上市两年后即2016年，莎普爱思营收和利润均达到历史高点。其中，营收实现9.79亿元同比增长6.19%，归母净利润实现2.76亿元同比上涨56.63%。

达至高点后，公司业绩逐渐下行。2017年，该公司年度营收、利润首现负增长，现金净增加额也是负数；时至2018年，公司营收继续负增长，同比下降35.3%，归母净利润则首度亏损，亏损额达到1.26亿元，增速为-186.42%。值得一提的时，彼时的莎普爱思也陷在虚假宣传的风波中。

在这样的背景下，陈德康或是动了离场的念头。2018年12月底，他宣布减持公司3115.41万股、占公司总股本9.66%的股份，受让者为上海养和投资管理有限公司（下称养和投资，现名为上海养和实业有限公司），即莎普爱思如今的第一大股东，此次转让款约为2.595亿元。而2020年初披露的2336.56万股股权转让，则将陈德康控制权转移的意图和盘托出。

2020年，陈德康与公司当时的第二大股东养和投资之全资子公司上海谊和医疗管理有限公司(下称谊和医疗)签署了《股份转让协议》。协议显示，陈德康拟将其所持公司2336.56万股、占公司总股本7.24%的股份，转让予谊和医疗，交易对价合计约为4.159亿元。同时，陈德康还承诺，以不可撤销的方式放弃其所持公司剩余7009.67万股股份（占公司总股本的21.73%）之上的表决权。

2021年5月，陈德康又转让了1752.42万股（占公司总股本的5.43%）股份至谊和医疗指定的受让方，股份转让对价约为3.96亿元。   

至此，陈德康完成了套现离场，总交易对价合计约为10.72亿元。

在这一过程中，他卸任了包括公司董事长等在内的全部职务，公司实控权也转移至林弘立、林弘远兄弟手上。自此以后，作为莎普爱思的个人股东，陈德康进行了四次较为大额的减持，减持股份数从数十万股到数百万股不等。

数据来源：Wind

三季报营收利润双降

从公司角度来看，经过一番股权腾挪，莎普爱思的业绩有所回暖，但依然难以回到巅峰状态，

2024年三季度，公司实现总营业收入3.59亿元，同比减少27.95%；利润总额达到-0.23亿元，同比减少126.46%；实现归母净利润-0.31亿元，同比减少138.71%。

数据显示，2024年第三季度，莎普爱思的主营业务及产品销售方面出现了一些变化。期内，公司滴眼液、头孢等品类的销售较去年同期有所下降。在国内外销售布局方面，报告中并未提供具体的国内外销售数据，但提及公司在募投项目实施过程中相对谨慎，减缓了项目的实施进度，这可能意味着公司在国内外市场扩张上采取了更为审慎的策略。此外，为了避免同业竞争，公司实际控制人也对相关医院的经营情况进行了调整，这可能对公司的国内外销售布局产生一定影响。

经营性现金流虽然同比增加317.27%，但每股收益却同比减少了138.1%，这些数据或反映出公司在资产价值和盈利能力上可能遭遇了不利影响。