股市平准基金要来了？社科院金融所报告：建议发行2万亿元特别国债支持设立

10月22日，中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》，其中有关股市平准基金的建议引发市场热议。

报告建议中提到，提升资本市场内在稳定性。一是加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。二是加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。三是发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定。

此前，在9月24日上午举行的国务院新闻办公室举行新闻发布会上，针对平准基金，中国人民银行行长潘功胜表示，正在研究。会议结束后，A股集体反攻。沪指午盘放量涨2.38%，收复2800点，创业板指劲升3.45%。市场半日成交超5200亿元，近5000股飘红。

何为股市平准基金，对A股影响多大？

华福证券研报指出，股市平准基金又称股市稳定基金、股市干预基金，一般指政府或相关机构在金融市场上建立的、通过对证券市场逆向操作以达到稳定证券市场为目标的特殊基金。

截至目前，股市平准基金仍然只是少数国家或地区在抵御金融市场系统性风险时实施的紧急措施。不过东亚地区的股票市场在20世纪90年代有较多运用先例。例如日本、韩国、中国香港、中国台湾等地均有应用股市平准基金的历史经验。

据21世纪经济报道此前报道，清华大学国家金融研究院院长田轩认为，平准基金的合理规模，大概是在市场总市值的3%至6%之间。按照近期A股最低市值约73万亿元来看，此轮平准基金的规模至少应该为2万亿元人民币。

他同时指出，蓝筹股、高分红股票和新兴产业股票以及债券和ETF是平准基金优选的买入标的，它们具有较强的抗风险能力、稳定的现金流或是高成长性，与平准基金维护市场稳定性、拉动市场信心恢复的功能是匹配的。等到市场企稳、市场自我修复功能重新建立之后，平准基金应尽快择机退出。

本文综合自券商中国、21世纪经济报道（记者：崔文静）、券商研报

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