万联证券：关注旅游、免税等领域的投资机会

万联证券研报指出，1）旅游：二三线城市居民逐渐成为出游主力，小众目的地仍受追求旅游需求多元化的年轻群体追捧，低线旅游市场火热为国内旅游行业注入新的活力，国际航班的逐渐恢复带动跨境游双向复苏。2）免税：市内免税新政正式施行，市内免税渠道有望迎来快速增长，免税行业预计形成机场免税、市内免税、离岛免税三大渠道共同发展的格局。3）景区：头部景区持续引领旅游风向，小众景区受热点追捧，出行人群对于旅途中的多元化与个性化需求与日俱增，在品牌打造、精细化运营管理等方面相对优秀的景区更能“留住”游客。

建议关注：受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及市内免税新政加码的免税龙头；受益于需求回暖及政策加持，在品牌、创新、精细化运营方面做出成绩的旅游目的地；连锁化经营、打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头。