生意社：4月豆粕跌势不改 5月能否触底反弹？

智通财经APP获悉，据生意社商品行情分析系统，4月豆粕行情乏力，跌势不止，跌幅超4%。4月1日，豆粕市场均价3488元/吨，4月30日，豆粕市场均价3340元/吨，月度价格下跌4.24%。

据生意社豆粕价格年度对比图可以看出，2024年1-2月，豆粕行情持续下跌。3月初迎来上涨行情，震荡上涨超半个月之后，豆粕行情继续下跌至4月中旬，4月14日豆粕价格处于2024年内最低点，跌至2021年同期水平。4月15日开始，豆粕行情迎来短暂上涨，之后继续弱势震荡为主，价格维持在3300元/吨左右。

4月豆粕行情乏力的主因是：进口大豆到港量有所增加，豆粕库存触底反弹，呈现上升之势，终端饲料厂需求疲软，期货方面，南美大豆收割季，丰产成定局，利空打压，期货行情上涨受阻，拖累豆粕现货行情。

下面我们从基本面和技术面来看，5月豆粕行情能否改变颓势？

基本面：多空博弈，5月豆粕行情或承压

供应方面：2024年1-3月，进口大豆累计达到1857.7万吨，同比减少10.8%。一季度进口大豆数量处于低位。4月进口大豆到港量陆续增加，预估750万吨。5月根据进口大豆船期统计，预估超1000万吨。随着进口大豆数量倍增，5月豆粕供应仍将以宽松为主。

库存方面：从生意社豆粕库存统计图可以看出，2024年1-4月豆粕库存量不断下滑，4月5日当周豆粕库存处于年内最低点，仅有30万吨。4月中旬开始，豆粕库存量呈现反弹之势，不断增加，至4月19日当周，豆粕库存已经超44万吨。且由于节前备货，大豆油厂开工率增加，豆粕库存量继续呈上升之势。后市库存压力仍在。

期货方面：4月上旬，连豆粕行情弱势下跌为主。中下旬，南美大豆收割完毕，全面上市，美豆播种陆续展开，外盘利空气氛转淡，连豆粕期货行情震荡上涨。进入5月，美豆步入播种季，天气题材仍在，豆粕期货上涨可期，但由于天气不确定因素较多，连豆粕大涨空间受限，对豆粕现货行情提振作用有限。

需求方面：4月开始，终端水产饲料养殖陆续恢复，饲料厂采购豆粕数量有一定程度的增加，但由于大部分饲料厂对豆粕后市阶段性看空，采购谨慎，需求面对豆粕行情的提振作用较小。5月终端饲料刚性需求支撑，对豆粕行情有一定提振作用。

技术面：豆粕行情处于低位，5月仍存下跌趋势

据生意社商品行情分析系统：当前豆粕价格处于一年低位，两年低位，三年低位。

4月以后，豆粕7日均线下穿30日均线启动下行态势，当前两条均线继续同向下行。生意社测算，接下来的7日内发生运行态势改变(即7日均线上穿30日均线)的概率不大。

综上所述：生意社分析师李冰认为，五一过后，原料进口大豆供应压力仍在，豆粕库存量回升，期货行情提振有限，终端饲料需求支撑有限，基本面看，后市豆粕行情依旧承压。技术面来看，豆粕下跌概率大。虽然进入美豆播种季，天气题材仍在，豆粕或偶有涨情，但整体依旧震荡下跌为主。