铜：美GDP不及预期 铜强势推涨

    【基本面】隔夜伦铜收9905美元/吨，涨幅1.17%，隔夜沪铜主力2406合约收79810元/吨，涨幅0.26%。
宏观方面，隔夜美国公布一季度经济数据，实际GDP年化季环比初值录得1.6%，大幅低于市场预期值和前值，为近7个季度以来最低值，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值录得3.7%，较上月2%大幅提升，为近一年最高值，表明美国经济出现滞涨的苗头。国内方面，一季度GDP同比增长5.3%。推动消费品以旧换新行动；坚持分步实施、有序推进、2024年先发行1万亿元超长期特别国债，极大地提振市场信心。供给方面，全球铜矿供应扰动不断，各大金融投行焦点集中于矿端看涨铜价，第一量子矿业公司周三表示，只有在巴拿马大选之后，才有可能从其有争议的巴拿马Cobre铜矿运出。中国数据显示3月精炼铜（电解铜）产量为114.7万吨，同比增长7.9%；库存方面. 伦铜库存下降，上周累积减少2300吨至122125吨，环比前一周降低1.85%。4月25日，LME铜库存录得12.04万吨，较上一日增加175吨，增加幅度为0.15%。上周沪铜库存累库速率放缓，截止上周累积增加322吨至300045吨，环比前一周涨幅0.11%，总库存量继续刷新近四年新高。截至4月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.1万吨至40.47万吨，且较上周四增加0.12万吨。消费方面由于临近五一长假下游有进行节前补货，据SMM了解本次五一期间补货量将明显不如去年同期，部分企业甚至出现停产5天的情况 。
    【观点与操作策略】矿端扰动、国内利好政策频出支撑铜价高位运行；国内实际需求消极反馈，库存回升抑制铜价。美国一季度GDP不及预期有色多头强势反扑，建议逢高卖保。 (倍特期货 谭江）。