大行评级｜大摩：下调药明合联目标价至39港元 评级“增持”

摩根士丹利发表报告指，鉴于药明合联2023财年的收入基础扩大，加上2025及2026财年的委托生产服务(CMO)项目预测被下调，该行将公司2024及2025财年的收入预测，分别上调7%及1%。至于2026财年的收入预测则下调4%。另外，该行亦预期公司2023至2026财年的收入年均复合成长率为46%。

大摩亦将药明合联2024财年的每股盈测上调3%。至于2025至2026财年，则分别下调2%及8%，以反映该行对药明合联更新的收入增长假设，以及公司产能启动导致利润率改善放缓的情况。另外，该行对药明合联2024至2026财年的净利润预测，分别为7亿元、10亿元以及15亿元。至于2023至2026财年的经调整盈利年均复合成长率预计为55%，将远高于全球同业。为反映药明合联2024财年及未来数年进取的资本支出计划。

大摩将药明合联目标价由40.6港元下调至39港元，评级“增持”。