基金销售收入不乐观，东方财富还能不能重返行业市值第一？

东方财富2023年归属于上市公司股东的净利润同比降3.71%，销售基金的金融电子商务服务营业收入下降是该公司业绩下滑的最大影响因素

标点财经研究员  田文会          

160.91%、79%、-0.51%、-3.71%，这四个数字，是东方财富信息股份有限公司（下称东方财富，300059.SZ）近四年的净利润增速。

致力于互联网财富管理的东方财富曾乘着理财热潮实现了高速发展，市值一度跃居A股券商板块第一。但随着市场调整，该公司业绩增速也显著下滑，市值滑落至A股券商第二。其中，基金销售业务成为该公司业绩增长和下滑的最大影响因素。如何重振这一业务或寻找业绩增长新动力，成为东方财富面临的重要课题。

据东方财富近日发布的2023年年报，该公司当年营业总收入同比下降11.25%，营业总收入加上投资收益及公允价值变动损益的总额同比下降2.1%，归属于上市公司股东的净利润同比降3.71%。

其中，除了投资收益与公允价值变动损益合计额同比增长，其他主要收入项目包括营业收入、利息净收入、手续费及佣金净收入皆同比下降。营业收入中，金融电子商务服务收入同比降16.2%，该项收入在各主要营收中下降额度最大。东方财富金融电子商务服务业务主要通过上海天天基金销售有限公司（下称天天基金）为用户提供基金销售服务，2023年，天天基金营业收入同比降16.14%。

东方财富2022年业绩下降与券商行业业绩整体下调有关，同时，在东方财富各主要收入项中，只有主要提供基金销售服务的金融电子商务服务收入同比下降，降幅达14.73%，成为东方财富业绩失速的最大影响因素。   

而2020年和2021年，东方财富业绩高速增长，在各主要收入项中，增长额度最大的也是金融电子商务服务收入。

这反映出，基金销售收入是东方财富近几年业绩变动的主要影响因素。

东方财富2023年年报显示，该公司是中国领先的互联网财富管理综合运营商，主要业务包括证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等，涵盖互联网证券和互联网基金销售等多个细分领域。

标点财经研究员就业绩等问题向东方财富发送了沟通提纲。东方财富表示，以年报信息为准。

归母净利继续下滑

在2022年业绩同比下降的基础上，东方财富2023年业绩继续下滑。

东方财富2023年年报显示，该公司当年营业总收入为110.81亿元，同比下降11.25%；归属于上市公司股东的净利润为81.93亿元，同比降3.71%。

据东方财富的说明，该公司上述营业总收入不包括证券业务产生的投资收益及公允价值变动损益。2023年，该公司投资收益及公允价值变动损益合计为22.36亿元，同比增长100.36%。营业总收入加上投资收益及公允价值变动损益同比下降2.1%。

除了投资收益及公允价值变动损益，东方财富其他几大主要收入包括营业收入、利息净收入、手续费及佣金净收入皆同比下降。

其中，营业收入为38.88亿元，同比降16%。营业收入主要包括金融电子商务服务、金融数据服务、互联网广告服务收入。其中，金融电子商务服务营业收入为36.25亿元，同比降16.2%；金融数据服务营业收入为1.98亿元，同比降13.16%；互联网广告服务业务等营业收入为0.64亿元，同比降14.2%。    

东方财富2023年利息净收入为22.27亿元，同比降8.69%；手续费及佣金净收入为49.67亿元，同比降8.32%。

上述营收项目中，金融电子商务服务营业收入降速最快，而且该项收入在营业总收入中的占比达32.71%，仅次于手续费及佣金净收入的营收占比。

下降额度上，营业收入同比下降7.41亿元，其中金融电子商务服务营业收入下降7.01亿元，在各主要收入项中下降最多。

据东方财富2023年年报，该公司金融电子商务服务业务主要通过天天基金为用户提供基金销售服务。天天基金当年的数据，除了公募基金管理人家数、基金产品只数和累计基金销售额增长，其他金额规模和成交方面的数据同比几乎全线下滑。

2023年末，天天基金非货币市场公募基金保有规模同比降5.97%，权益类基金保有规模同比降13.49%。报告期内，该公司互联网金融电子商务平台共计实现基金销售额为15479亿元，同比降23.12%。天天基金服务平台日均活跃访问用户数为147.7万，同比降30.87%。

与上述数据相应，2023年，天天基金营业收入为36.37亿元，同比降16.14%；净利润为2.08亿元，同比降2.8%。

业绩为何失速？

东方财富业绩在2020年和2021年出现高增长，2022年增速下滑严重，2023年增速继续走低，是什么原因呢？   

与券商行业相较，2023年至少从前三季度的情况看，东方财富业绩增速表现并不理想。

2023年前三季度，东方财富营业总收入同比降11.22%，营业总收入加上投资收益与公允价值变动收益合计同比降4.37%，归属于上市公司股东的净利润同比降5.84%。据相关统计，同期50家上市券商营业收入同比增长1.16%，归母净利润同比增长7.05%。在上市券商中，东方财富业绩增速明显落后。

2020年—2022年，东方财富归属于上市公司股东的净利润的同比增速分别为160.91%、79.00%、-0.51%。同期，券商行业净利润增速分别为27.98%、21.32%、-25.54%。

2022年东方财富业绩虽然下降，但降幅远低于券商行业。不过，由于东方财富2020年和2021年业绩增速较高，该公司2022年业绩增速较前两年的落差明显大于券商行业。

2022年，东方财富主要收入中，利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益和公允价值变动收益额皆同比略增，只有营业收入同比降14.36%。营业收入中，占比超九成的金融电子商务服务收入（占总营业收入的比重为34.64%）同比降14.73%。

2020年和2021年，东方财富净利润增速远高于行业。

2021年，东方财富营业收入同比增66.21%，利息净收入同比增51.11%，手续费及佣金净收入同比增55.62%，投资收益与公允价值变动收益合计额同比增220.63%。可以说，各项主要收入都在高速增长。

2020年，东方财富营业收入同比增120.03%，利息净收入同比增88.74%，手续费及佣金净收入同比增77.84%，投资收益与公允价值变动收益合计额同比增19.32%。   

从增速上来说，营业收入在各主要收入项中数一数二。从对业绩增长贡献的额度来说，2020年和2021年，东方财富营业收入同比分别增加17.74亿元、21.53亿元，在各项主要收入中都是增长最多的。2020年和2021年的营业收入中，金融电子商务服务占比分别为91.08%、93.86%。金融电子商务服务收入主要是天天基金的基金销售服务收入。

上述数据反映出，基金销售收入在东方财富2020年和2021年的业绩增长中贡献最大，也是2022年业绩增速下降的最大影响因素。

相关的基金销售数据上，2022年，东方财富互联网金融电子商务平台实现基金销售额同比下降10.27%，天天基金服务平台日均活跃访问用户数同比下降32.1%。天天基金营业收入同比下降14.64%，净利润同比下降24.11%。

近两年市场的调整，对基金行业影响较大，但理财大趋势不变。对于东方财富来说，如何通过互联网业务的优势地位尽量减少市场调整对业绩的影响，值得思考。