【BT金融分析师】哔哩哔哩正在进行债转股，分析师称其未盈利等老问题仍然存在

短视频平台哔哩哔哩也加入了近期在美上市的中国企业的行列，利用最近几个月投资者情绪回暖提振其股价的浪潮，利用配售进行融资。与同行相比，该公司备受投资者青睐，该公司上周决定通过配售美国存托股票(ADS)筹资最多4.09亿美元。

哔哩哔哩近日表示，承销商高盛已成功以每股26.65美元的价格向至少6名投资者出售了1534.4万股ADS，这是最近规模最大的配售之一。但此次配售的最终价格较该公司宣布计划前的最后收盘价低了7%，这也压低了哔哩哔哩的股价。在香港和纽约，该股分别下跌4.7%和2%，仅收于略高于配售价格的水平。

随着香港股市在经历了2022年前10个月的惨淡表现后逐渐回暖，哔哩哔哩成为了赢家之一。该公司在香港上市的股票从去年10月66.10港元的历史低点涨至本月初的220港元以上，上涨了两倍，同期在纽约上市的股票也从8.23美元涨至27美元。这种热情反映出投资者对该公司第四季度业绩的乐观情绪，该季度财报可能将于下月公布。

哔哩哔哩表示，此次配售所得将部分用于回购将于2026年底到期的债券，并补充公司的营运资本。

哔哩哔哩管理层似乎对其未来的现金流相当有信心，因为该公司决定用大量资金积极回购3年后才到期的债务票据。根据其第三季度业绩，截至去年9月，该公司斥资1.98亿美元回购了2026年12月到期的2.75亿美元债券，并斥资4930万美元回购了2027年10月到期的5400万美元债券。

去年3月，哔哩哔哩还批准了一项计划，在未来两年内回购价值不超过5亿美元的美国存保证券。但截至去年9月，该公司迄今仅动用了5360万美元回购股票。

截至去年9月底，该公司的现金和短期投资总额为人民币239亿元(合36亿美元)，与人民币123亿元的非流动长期负债相比显得相对较低。因此，使用新筹集的现金提前赎回远期债券被广泛认为是该公司对其业务前景的乐观表现。

作者：C Jessen

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