消费电子需求减缓，但二手市场不错？爱回收母公司营收同比大涨

爱回收母公司万物新生（RERE.US）近日公布了截至2022年9月30日的第三季度财报，本季度万物新生（ATRenew）总营业收入同比增约30%，净亏损也同比有所收窄。

公司创始人、董事长兼首席执行官陈雪峰评论说：“2022年第三季度，我们的收入同比增长超过29%，收入达到我们此前给出的业绩指引上限25.36亿元。这是我们贴近一手供应源的市场渗透战略，以及爱回收（AHS Recycle）强大的品牌效应和我们城市级服务整合战略的结果。”

万物新生是技术驱动型的二手消费电子产品交易和服务平台，专注于手机、笔记本电脑等电子数码产品的回收业务。自2011年成立以来，公司一直致力于为所有闲置商品赋予第二次生命，通过促进回收和以旧换新服务，解决二手消费电子产品对环境的影响。

随着业务版图的扩张，万物新生目前已拥有四大业务线：电子产品回收及环保处置平台“爱回收”，全球二手3C产品线上交易平台“拍机堂”，二手产品销售平台“拍拍”以及海外业务AHS DEVICE。截至今年9月，万物新生的线下门店总数达1804个，覆盖256座城市。

在今年消费电子需求放缓的环境下，公司这样的二手消费电子产品回收服务平台，从本季度财报看，业绩似乎并未受到特别大的影响。公司还对第四季度收入较为乐观，给出的第四季度业绩指引显示：预计该季度收入在29.3亿元-30.3亿元之间。

营收同比增约30%，产品销售收入业务是主力

公司第三季度营业收入从2021年同期的19.623亿元同比增长29.2%至25.360亿元（3.565亿美元）。

公司营业收入分为产品销售收入和服务收入两部分，前者指的是公司向消费者回收电子设备，再出售给B端买家，赚取差价，后者指的是利用在线商城抽取交易佣金。

从本季度收入情况看：

（1）产品销售收入同比涨幅最为明显，是公司本季营收同比上涨的主要原因。本季度该项业务收入从2021年同期的16.650亿元同比增长33.7%至22.257亿元（3.129亿美元）。公司称收入增长的主要原因是采购量的增加以及二手消费品的相应销售额增加所致。

（2）服务收入本季同比略增，从2021年同期的2.973亿元同比增长4.4%至3.103亿元（4360万美元）。增长的主要原因是拍机堂（PJT Marketplace）的交易量上升和变现能力提高。

净亏损同比收窄

虽然本季度公司收入同比大幅增加，但仍然未扭亏。财报显示，第三季度公司运营亏损为1.10亿元（1550万美元），而2021年第三季度为1.505亿元。

按美国通用会计准则标准衡量，本季度公司净亏损为3009万元（420万美元），而2021年第三季度为净亏损1.217亿元，净亏损同比有所收窄；按非美国通用会计准则，本季度调整后净利润收入为7738万元（1090万美元），而调整后2021年第三季度净亏损2254万元。

从本季度运营成本费用看，第三季度为26.639亿元（3.745亿美元），同比增长25.4%，其中，商品成本、一般及行政费用在本季度的同比增速较高，分别为33.8%、51.4%，此外，销售和营销费用同比增长14%，履约费用同比增长1.4%。只有技术和内容费用同比下降23.2%，主要原因是公司调整了研发方面的人员成本变化。

从成本费用看，本季度公司仍然保持着同比高速增长趋势，虽然有很大一部分原因是收入增长带动的销售费用、人员成本增长，但在消费电子需求减缓的背景下，公司并未压缩成本，反而保持持续扩张的态势，让市场较为疑惑。

财报显示，公司第二个区域自动化运营中心于今年10月在华南地区正式投入使用，将提升质检效率和产能。陈雪峰此前曾表示，由于短期内宏观不确定性，爱回收将优先保障运营效率，谨慎扩张，更加有规划地使用资金。从本季度现金流情况看，截至2022年9月30日，万物新生持有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和应收第三方支付服务提供商的资金总额为26.73亿元，上年同期为24.22亿元。