大盘面临方向选择 保持耐心机会更大

7月27日，A股三大股指窄幅缩量震荡；沪指波动不到17个点，两市成交也下降至8681亿元。分析认为，市场量能持续萎缩，多空分歧越来越小，市场将进入选择方向的窗口期，在应对上要保持足够耐心。但拉长时间来看，市场整体机会大于风险。

股指短期或面临方向性选择

7月27日，A股三大股指全天窄幅缩量震荡。截至收盘，沪指微跌0.05%，报3275.76点；深成指跌0.07%，报12399.7点；创业板指微涨0.03%，报2714.25点。从盘面上看，光伏设备、机床制造、汽车配件、电气仪表等板块个股涨幅靠前；白酒、旅游、地产等板块个股普遍走弱。

值得一提的是，当天沪指上下波动不到17个点，两市成交也降至8681亿元。对此，业内人士指出，市场量能持续萎缩，多空分歧越来越小，大盘进入选择方向的窗口期。“在美联储议息会议靴子落地之前，市场整体保持较为浓厚的观望氛围，故应保持足够耐心，等待市场后续方向的选择。”

国寿安保基金提到，市场回归震荡行情但依然不乏结构性机会，随着中证1000股指期货和期权的推出，中小盘股曝光度提高，并导致大小盘风格出现显著分化。整体来看，内外宏观环境出现边际变化，国内流动性预期与海外衰退风险对短期市场情绪产生一定扰动，尤其当前部分行业交易拥挤度较高，也将放大市场波动风险。

“近期下游制造业表现强势，资源品行业陷入调整，国内跟随海外市场预期通胀水平将回落。在投资端开工未出现持续改善的明确信号之前，市场预计短期难现持续性强的新主线。在震荡期间，由于市场当前增量资金有限，潜在事件冲击可能对市场产生额外波动。”中欧基金建议关注资源类及价值类板块的防御性，高估值成长股可能受到利率震荡产生波动。

奶酪基金经理庄宏东对《投资快报》记者表示：“我们认为从4月底开始的上涨属于超跌反弹，在市场极度低估以后，政策底和市场底也得到了明确，所以大盘和个股的走势趋同性较强，同涨同跌。但在超跌反弹、估值回到相对合理的区间以后，进一步上涨的动力不足，我们认为下一步主要是看基本面的改善情况，或会出现结构性行情。”

在配置上，中欧基金指出：“从行业角度排序可以持续优先关注具有政策支持、需求转旺且信贷支援较为充裕的行业，尤其是中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，如能源基建、绿电和数字基建。”

下半年市场整体机会大于风险

在国金证券看来，阶段性反弹进入波动加大阶段，短期市场或受到中报业绩扰动，大宗商品等风险资产波动明显加大。中期来看，当前市场处在中期底部：宏观政策基本不存在阻力，业绩底就在二季度，行业估值存在性价比。下半年A股或迎景气成长和消费共舞，不排除市场创新高可能。

《投资快报》记者注意到，目前类似国金证券的观点占据多数。上投摩根基金经理陈思郁坦言，从短期看，由于这两个月强力反弹，市场不排除震荡但方向可能是向上的，如有回撤将是较好的加仓机会，对于中长期市场仍然保持较为乐观的态度。

上投摩根副总经理、投资总监杜猛则表示，随着疫情的相对缓解、稳增长政策的陆续出台，下半年经济有较大概率出现回升。与此同时，依然可以看到中国的一些新兴产业继续蓬勃向上，经过近一年半的市场调整，部分高估品种逐步回落到相对合理位置，2022年下半年仍然不乏投资机会。