明年股市怎么走？国海证券预测A股延续上行 消费和核心资产是长期主线

11月26日国海证券“新征程、新智造”2021年度策略会在上海举行，首席宏观分析师樊磊认为明年中国经济增速将呈前高后低的态势，预计GDP增速将从一季度的19.6%逐季回落到四季度的5.6%。首席固收分析师靳毅在谈及债券市场时表示，“垃圾时间”已经过去，但“黄金时间”可能也尚未到来，建议利率债防守反击，积极把握信用债结构性机会。首席策略分析师李浩预计A股明年将延续上行趋势，消费和制造将是市场交易的重点。

明年经济增速前高后低

国海证券总裁卢凯在2021年度策略会上表示，“作为中国资本市场的重要一员，国海证券一直致力于发挥证券公司在研究、投资、直接融资、产品创设、资产定价等方面的独特优势，聚焦智能制造等国家新兴战略产业，服务实体经济发展，与实体经济共生共荣、共同成长”。

据悉，国海证券计划打造主流卖方研究所，聚焦新兴产业，以总量研究为先导，重点深耕新消费、新科技、高端制造等三大方向，布局20多个细分领域，努力成为资本市场的新势力。

在解读十四五发展规划时，国务院发展研究中心发展战略研究部研究室主任刘云中表示，“当前和今后相当长一段时期，我国仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战均前所未有。”在他看来，“十四五”规划正是应对世界百年未有之大变局，抓住新机遇应对新挑战的发展规划。

刘云中指出，规划建议的核心要义体现了“三个新”：新发展阶段、新发展理念、新发展格局。其中，制造业比重提高和产业升级，科技创新解决产业链安全性是重点。

面对当前国际环境，国海证券首席经济学家陈洪斌认为，拜登上台增加了美国政策的摇摆性，干扰其传统盟友的合作紧密度，为亚太地区和平发展赢得了更多的时间。RECP的最终签署既有偶然性也有必然性，其签订将有利于中国整合区域内的经济资源和产业链布局。

展望中国明年宏观经济形势，首席宏观分析师樊磊称，由于基数效应的影响，明年中国经济增速将呈前高后低的态势，预计GDP增速将从一季度的19.6%逐季回落到四季度的5.6%。

“然而，真正影响大类资产配置的因素在于剔除掉基数因素之后的本轮周期性复苏的拐点，”他预计，“未来一到两个季度中国经济仍将维持当前复苏的态势，而在明年二季度或者下半年之后，由于‘三道红线’迫使地产公司去库存、海外供应恢复可能逐步冲击出口，以及地方政府偿还隐性债务高峰对基建投资的拖累，经济扩张的不确定性将增强。”

关注消费和制造业

在资产配置方面，国海证券首席固收分析师靳毅分析，明年中国“防疫红利”逐步进入下行周期，美国将阶段性享受“后疫情”阶段的红利。

靳毅认为，从资本市场来看，明年想赚“央妈”的钱很难，就债券市场而言，“垃圾时间”已经过去，但“黄金时间”可能也尚未到来。靳毅表示，对投资人而言，利率债防守反击，叠加积极把握信用债结构性机会，将给组合带来可观的收益。

对于明年股市走向，首席策略分析师李浩认为将延续上行趋势。“消费和制造将是市场交易的重点，”他表示，未来的经济趋势是类滞胀，基于疫情形成中期经济的波动下，“胀”是明年主线。

李浩认为，从大类资产上看，股市是最优资产。长期趋势下，在类滞胀的格局里，顺周期行业龙头的盈利能力持续增加，核心资产在股票市场中长期占优，最具获得超额收益的能力，其他如军工、可选消费、地产后周期行业也值得重点关注。

（文章来源：证券时报）